德州儀器(TI)與美國國家半導體(National Semiconductor )宣布已簽署最終協議，根據該協議德州儀器將以每股25美元、總額約65億美元的現金價格收購美國國家半導體。這一收購雖然不是特別意外，但仍在整個電子業(yè)引起不小的地震。TI為什么要溢價70%多(按消息發(fā)布前一日的股價)收購國家半導體?昌旭分析有幾個重要原因：

一、模擬IC領域越來越需要規(guī)模效應。

從TI最新的財報上看，TI去年在全球模擬IC市場的份額是14%，雖然仍保持了第一的位置，但是份額提升的相當艱難，這是模擬IC市場的特點所致。在去年昌旭采訪TI全球模擬老大—— TI高級副總裁兼模擬器件事業(yè)部負責人Gregg Lowe時，他就表示，“因為模擬IC市場的過分分散特性、還因為多年來大家將大筆的設備、廠房投資都砸向了數字IC，至今模擬IC供應商非常分散，最大的德州儀器也僅占14%的份額，這相比數字IC供應商的高度集中不可同日而語?！比欢琓I也看到作為模擬界領袖的時刻已經悄然到來，這就是模擬IC的分散現象正在悄悄改變，特別是隨著模擬IC在未來最重要的新能源、醫(yī)療、移動等市場將扮演越來越重要的角色，甚至會超過數字IC成為新能源等應用的重要引擎，模擬IC市場將會出現一位在技術、應用、產品、工藝和產能上都處于領先地位的領導者。此次，TI收購NS正是為了在這幾方面跨一大步。

此番收購后，TI在通用模擬器件的市場份額將達到17%，大大超越后面的競爭對手(2010年模擬半導體市場的規(guī)模為420億美元。德州儀器2010年在模擬半導體市場的收入為60億美元，占全球市場份額的14%。美國國家半導體在2010年的收入約為16億美元，市場份額為3%。)。產品種類更是將由目前的30，000種模擬產品增加至42，000種，成為模擬IC的巨型超市。“與數字IC高度集中完全不同的是，模擬IC客戶高度分散。在數字IC市場，TI 的前兩大無線客戶就帶來了全部收入的 80%，但是在模擬IC市場，TI的前30位客戶才占模擬收入的50%?！盙regg Lowe表示，“所以，模擬IC廠商要成為一個巨大的超級商場，里面有客戶所需要的所有產品?！?/P>

二、巨額收購NS，解產能燃眉之急。

此番巨額益價收購、且顯得有些緊迫的原因很可能是TI需要借由NS的產能來解決燃眉之急。前年開始TI的模擬IC就一直處于供貨緊缺中，雖然TI也不斷在擴充模擬IC產能而將數字IC產能外包。比如TI將原計劃用于生產無線芯片的達拉斯Richardson 300 mm 晶圓工廠改為全球首個300mm的模擬IC工廠、購買奇夢達的設備、以及收購Spansion的日本工廠。可人算不如天算，今年日本的巨大地震，讓TI的產能再次陷入困境，受影響的幾乎全是模擬IC(除DLP外)。

所以，此次收購NS，解決產能，欲給客戶一個定心丸可能也是重要原因，這從他們的新聞稿和給客戶的信中都可以看出來。比如新聞稿中特別強調：“合并后的公司也將受益于美國國家半導體在緬因州、蘇格蘭和馬來西亞的制造業(yè)務，德州儀器將繼續(xù)經營這些制造廠。每個制造廠都還具有進一步增加產能的能力?！蓖瑫r，其CEO給客戶的信中也表示：“我們的生產部門將以更充足的產能以支持您的業(yè)務發(fā)展，美國國家半導體公司的現有產能以及TI的產能使我們能增加產量以滿足您對我們產品的需求。”

與數字IC的生產外包策略不同，模擬IC廠商不會走Fabless之路，所以產能成為成敗的關鍵。這也是將來決定模擬IC公司地位的一個重要標志。擁有規(guī)?；漠a能、便宜的設備和先進的工藝技術的模擬IC公司將在價格上占有巨大的優(yōu)勢。TI在這方面走得非常巧妙，雖然此次日本地震受到一點兒影響。

三、TI收購NS看中了后者在新能源方面的優(yōu)勢。

正如昌旭采訪Gregg Lowe時他著重指出的：“模擬IC在未來最重要的新能源市場將扮演越來越重要的角色，甚至會超過數字IC成為新能源等應用的重要引擎?！倍鳱S在太陽能領域的實力定是讓TI動心的另一個重要原因。

四、并購后的TI銷售團隊將超過2，500人，多于業(yè)界任何競爭對手的銷售及技術支持團隊。

由于模擬IC客戶的高度分散特性，模擬IC的銷售支持人員需要也非常多。“排名第 31 的客戶，僅占到我們收入的 0.2%。所以，模擬收入的50%收入都來自非常小的客戶?！盙regg Lowe稱，“顯然，服務小客戶非常重要。然而，并不是所有模擬IC公司都有能力覆蓋眾多的小客戶?！?TI本來就擁有業(yè)界最大規(guī)模的銷售隊伍，此次合并進NS的支持人員后，再次成為巨無霸。

其CEO在給客戶的信中還強調：“美國國家半導體公司的產品無需進行重新認證，因為我們將繼續(xù)使用其晶圓廠。兩家公司的產品型號不會改變，也不會有產品停產?！睂嵤┢椒€(wěn)的過渡及整合。十一年前，TI巨資76億美元并入Burr-Brown公司，為其今日模擬IC的地位打下堅實的基礎;今日TI再以65億美元并入半導體業(yè)的鼻祖美國國家半導體，這一收購會將TI推向模擬IC的領袖地位嗎?這一并購會不會在模擬IC產業(yè)引起仿效風潮?中國模擬IC業(yè)如何應對此次巨大的并購?中國模擬IC廠商需要抱團應對嗎?