繼7億美金收購展訊，9億美金收購銳迪科，25億美金收購新華三，38億美金控股西數(shù)，再砸5億人民幣“娶”西數(shù)，紫光瘋狂的步伐還遠(yuǎn)未停止。近日，紫光投資3000億元打造第三大芯片制造商，媲美Intel。不得不說，紫光這對臺的半導(dǎo)體封殺更前進(jìn)了一步。

此前，我們曾對此分析過：對臺半導(dǎo)體封殺，紫光的強(qiáng)硬底氣從哪里來?很詳細(xì)地解剖了紫光集團(tuán)對臺封殺的前因后果。

11月16日，紫光集團(tuán)董事長趙偉國表示，計(jì)劃在未來5年投資3000億元人民幣打造全球第三大芯片制造商。這是10月末紫光向政府提出向臺灣施壓放開芯片產(chǎn)業(yè)，并大力度扶持本土重點(diǎn)企業(yè)的建議后，又一大動作。自紫光收購展訊、銳迪科以來，紫光的大手筆收購被一些媒體，特別是臺灣媒體解讀了構(gòu)建紅色產(chǎn)業(yè)鏈，擠壓大陸外集成電路產(chǎn)業(yè)生存空間。

那么紫光的一連串收購，是否是在下一盤大棋呢?讓我們一起仔細(xì)盤點(diǎn)一下紫光自2013年底以來的歷次收購，看看紫光是否在構(gòu)建中國大陸的紅色產(chǎn)業(yè)鏈。

收購展訊、銳迪科

2013年底，紫光先以18億美元收購展訊通信，后以9.1億美元收購銳迪科，將中國大陸前三的兩家芯片設(shè)計(jì)公司整合到一起。2014年，紫光將將展訊、銳迪科20%股份以15億美元的價格出售給了Intel。通過收購展訊、銳迪科，紫光從一個并不設(shè)計(jì)IC設(shè)計(jì)的公司一腳踏入IC設(shè)計(jì)的門檻，并以此為契機(jī)，在缺乏技術(shù)底蘊(yùn)和技術(shù)成果的情況下，1200億的基金集成電路大基金，紫光獨(dú)得100億，并獲國開行200億元貸款。

紫光不僅通過收購展訊、銳迪科不僅在商業(yè)上大賺一筆，還以此獲得了集成電路大基金的青睞和國開行的200億貸款，更拉到了芯片巨頭Intel這個強(qiáng)援，甚至還傳出過Intel愿意為展訊代工4G手機(jī)芯片的傳聞?？梢哉f，收購展訊、銳迪科是紫光的生花之筆。

收購華三

華為曾經(jīng)想進(jìn)入美國市場，但卻被美國政府拒之門外。于是采用了曲線救國的辦法，與在北美市場被思科打壓的3COM公司合資成立華三公司，在美國銷售華為的產(chǎn)品，一舉扭轉(zhuǎn)3COM在北美市場的頹勢。

但好景不長，華為這種穿馬甲的做法再度被美國政府禁止。于是華為只能含恨退出美國市場。

但問題來了，華三公司其實(shí)本質(zhì)上是華為在北美的馬甲，華為和華三公司的很多業(yè)務(wù)是重合的，在退出美國市場后，華三這個馬甲就意義不大了，華為在申請?zhí)嵘谌A三公司的股權(quán)比例被美國政府禁止后，加上有段時間華為資金鏈比較緊張，遂將華三公司的股份全部出售。

華三公司三易其主，在2010年又被惠普收入帳下。

華三公司曾經(jīng)是中國最大的企業(yè)業(yè)務(wù)公司，在國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場也是獨(dú)占鰲頭。但棱鏡事件后，思科、華三等公司在華業(yè)績大受影響，其競爭對手，如華為、銳捷網(wǎng)絡(luò)等公司業(yè)績卻節(jié)節(jié)攀升——

2014年，華為中國區(qū)企業(yè)業(yè)務(wù)收入達(dá)到130億元，增長超過40%;銳捷網(wǎng)絡(luò)收入增長超過20%。在中國政府開始加大對本土企業(yè)的扶持力度的背景下，華三公司要想保住自己的市場份額，“賣身”中國公司是其最好的選擇。于是紫光收購華三就水到渠成了。

2015年，紫光以25億美元收購華三公司51%的股權(quán)，獲得華三公司的控股權(quán)，在解決了華三完成外資企業(yè)向內(nèi)資控股企業(yè)身份轉(zhuǎn)變之后，國內(nèi)市場對華三公司將是一片坦途。

出售華三51%股份，對惠普而言，雖然短期內(nèi)會失去部分利益，但長遠(yuǎn)看能長期從中國市場攫取利潤;收購華三51%股份，對紫光來說不僅收獲一只會生金蛋的雞，更使其擁有了路由器、以太網(wǎng)交換機(jī)、網(wǎng)絡(luò)安全、服務(wù)器等相關(guān)技術(shù)。

收購西部數(shù)據(jù)、閃迪和力成科技

2015年10月，紫光豪擲38億美元收購西部數(shù)據(jù)15%股權(quán)，成為西部數(shù)據(jù)第一大股東，并擁有一個董事會席位。在試圖收購鎂光的企圖被美國政府禁止后，進(jìn)而由西部數(shù)據(jù)出面，繞過美國政府的管制，擬以190億美元收購閃迪。

西數(shù)在機(jī)械硬盤領(lǐng)域?qū)嵙梢钥购庀＝荩谛屡d的SSD固態(tài)硬盤領(lǐng)域比較薄弱，閃迪則是全球第三大閃存生產(chǎn)商，27年來在固態(tài)硬盤、存儲卡、U盤等領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)極為豐富，正好彌補(bǔ)西數(shù)的短板，想必允許中國企業(yè)收購西數(shù)15%的股份也是美國能接受的極限了。

紫光收購西數(shù)和閃迪的目的是為了進(jìn)軍存儲芯片市場。

雖然國內(nèi)長城曾經(jīng)做過硬盤，西安華芯和武漢新芯也在做存儲，但中國硬盤市場基本被西部數(shù)據(jù)和希捷壟斷，NAND Flash市場也被三星與東芝聯(lián)合的ToggleDDR陣營和英特爾與鎂光為首的ONFI陣營把持，國產(chǎn)化比例小，國內(nèi)消耗的80%的存儲芯片都需要進(jìn)口，2000多億人民幣的儲存芯片市場基本比外資瓜分。紫光收購西部數(shù)據(jù)15%對股份，進(jìn)一步由西數(shù)出面收購閃迪，顯然是瞄準(zhǔn)儲存芯片市場。企圖以收購國外企業(yè)的方式提升自己在該存儲芯片市場的市場份額。

10月30日，紫光集團(tuán)與臺灣力成科技簽署策略聯(lián)盟契約及認(rèn)股協(xié)議書，紫光集團(tuán)擬向力成科技斥資6億美元，獲得力成科技約25%的股份。該私募案若于2016年獲得主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，紫光集團(tuán)將成為力成第一大法人股東。

紫光收購力成科技，意欲何為?

力成科技是臺灣資深封測企業(yè)，尤其是儲存芯片封測方面在臺灣處于龍頭老大地位，也是全球最大的存儲器封測廠。紫光此舉，顯然是為了打通產(chǎn)業(yè)鏈，完成從儲存芯片制造到封裝測試的紅色產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建。

那么紫光收購西部數(shù)據(jù)、閃迪、力成科技真能將被外資企業(yè)壟斷的市場搶回來?

其實(shí)未必，因?yàn)樽瞎怆m然成為了西部數(shù)據(jù)的第一大股東，但是只擁有15%的股份和1個董事會席位，遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到控股。因此，很可能無法將閃迪和西部數(shù)據(jù)的技術(shù)、人才、工廠全部轉(zhuǎn)移到大陸，使對西部數(shù)據(jù)和閃迪的收購成為一筆海外投資，無法實(shí)現(xiàn)引進(jìn)國外技術(shù)，提升本土技術(shù)水平的初衷。

至于紫光是否真能將技術(shù)轉(zhuǎn)移到大陸，這就要看紫光手段如何了，如果有沈霍伊的功力，沒準(zhǔn)真能......

同方國芯定向增資

相對于對西部數(shù)據(jù)、閃迪的收購，紫光的另一個舉措反倒對提升本土技術(shù)，扶持中國大陸企業(yè)有著重大意義。同方國芯800億元的定增方案一經(jīng)推出，其股價狂飆直上，浮盈高達(dá)1000億，紫光和健坤都成為最大受益者。

同方國芯公布的《非公開發(fā)行股票預(yù)案》，800億資金中600億元用于存儲芯片工廠;

37.9億元用于收購臺灣力成25%股權(quán);162億元用于對芯片產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司的收購。

根據(jù)同方國芯測算，預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)一年后可完全達(dá)產(chǎn)，即至項(xiàng)目建設(shè)后第四年生產(chǎn)負(fù)荷可達(dá)100%。預(yù)計(jì)年均利潤總額為87.19億元，稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為17.65%，稅后投資回收期6.28年(含建設(shè)期2年)。

那么，同方國芯真能重復(fù)京東方在面板業(yè)之壯舉嗎?

在電子消費(fèi)品領(lǐng)域，NAND Flash主要用于固態(tài)硬盤和手機(jī)ROM，隨著近幾年智能手機(jī)的風(fēng)靡，NAND Flash的市場熱度也與日俱增。雖然NAND Flash也逐步出現(xiàn)飽和的現(xiàn)象，但是固態(tài)硬盤市場卻是一塊未開發(fā)的處女地，如果各大廠商進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，那么固態(tài)硬盤的價格就有可能進(jìn)一步降低。

當(dāng)一線廠商的256G固態(tài)硬盤賣到300—400元左右之時，相當(dāng)一部分消費(fèi)者就有可能放棄機(jī)械硬盤而選擇固態(tài)硬盤，這將帶來巨大的商機(jī)。想必正是看到固態(tài)硬盤市場潛在的商機(jī)，雖然NAND Flash有飽和的跡象，但東芝與閃迪合資建立的Fab 5工廠，以及鎂光新加坡的Fab 7工廠等，皆將各自的NAND Flash產(chǎn)能提升至1.5—2倍的水準(zhǔn)。

如果紫光能將閃迪的NAND Flash 相關(guān)專利技術(shù)、制造工藝等技術(shù)轉(zhuǎn)移到同方國芯，或是同方國芯獲得技術(shù)授權(quán)，以紫光土豪的砸錢作風(fēng)和深厚的背景，加上不惜血本從全球招攬人才——臺灣存儲教父高啟全加盟紫光。在存儲芯片領(lǐng)域很有可能復(fù)制京東方在面板業(yè)的逆襲，畢竟當(dāng)年三星的儲存芯片也是靠錢砸出來的。

與聯(lián)發(fā)科、臺積電對話

11月末，紫光董事長趙偉國表示，“若臺灣法令愿意開放，我愿意馬上和聯(lián)發(fā)科董座蔡明介見面，促成紫光旗下展訊、銳迪科與聯(lián)發(fā)科合并，攜手超越高通。”

11月2日，聯(lián)發(fā)科回應(yīng)紫光的提議，并表示，“只要政策許可，聯(lián)發(fā)科愿意采開放的態(tài)度，攜手兩岸，共同提升華人企業(yè)在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的地位及競爭力。”在聯(lián)發(fā)科回應(yīng)紫光后，帶動股價高開高走，盤中一度達(dá)270.5元，大漲16元，漲幅達(dá)6.28%。

聯(lián)發(fā)科為何一改臺灣企業(yè)對大陸的冷艷高貴，選擇了低姿態(tài)的合作呢?

錢!錢!錢!

一方面紫光控股的展訊以超低價格侵蝕原本被聯(lián)發(fā)科占據(jù)的3G手機(jī)芯片市場，將以低價著稱的聯(lián)發(fā)科打的丟盔棄甲、潰不成軍，市場份額的流失導(dǎo)致聯(lián)發(fā)科股價慘遭腰斬，損失高達(dá)2000多億新臺幣。

另一方面聯(lián)發(fā)科非常依賴大陸市場，在對知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)較為嚴(yán)格的市場往往受困于專利問題——小米在印度賣手機(jī)，使用聯(lián)發(fā)科SOC立馬被愛立信起訴。

因此，為了錢，即是臺灣當(dāng)局命令禁止也擋不住聯(lián)發(fā)科和紫光暗通曲款。

據(jù)臺灣《經(jīng)濟(jì)日報(bào)》11月9日消息，臺積電董事長張忠謀表示，“對大陸紫光集團(tuán)有意入股臺積電持開放態(tài)度。”同時，張忠謀還表示，若要取得臺積電的控制權(quán)，持股必須超過25%，那么就必須花費(fèi)近300億美元，相當(dāng)新臺幣1兆元，張忠謀認(rèn)為這個價格很少人能買得起。

對于尋常企業(yè)而言，300億美元著實(shí)是個大數(shù)目，但對背景深厚的紫光來說，拿出300億美元并非沒有可能性。

如果臺灣當(dāng)局放開對陸資的限制，紫光入股聯(lián)發(fā)科和臺積電，那么在集成電路產(chǎn)業(yè)，紫光將一舉打通IC設(shè)計(jì)、芯片代工和封測測試整個產(chǎn)業(yè)鏈，成為集成電路產(chǎn)業(yè)冉冉升起的新星。

5年投資3000億

11月16日，紫光集團(tuán)董事長趙偉國表示，計(jì)劃在未來5年投資3000億元人民幣打造全球第三大芯片制造商。芯片制造如果指的是晶圓代工的話，排行榜1至5名分別為臺積電、臺聯(lián)電、格羅方德、三星、中芯國際。紫光若要想在5年內(nèi)投資3000億超越格羅方德、三星、中芯國際，顯然有點(diǎn)不切合實(shí)際。

結(jié)合紫光之前的歷次收購和同方國芯定向增資，趙偉國講話中所謂的“打造全球第三大芯片制造商”很有可能是——

5年投資3000億元人民幣將儲存芯片業(yè)務(wù)做到全球第三。

白璧微瑕

紫光的這些收購也存在一些瑕疵，比如錢沒少花，但真正能控股的沒幾個，真正能夠合法合理的將技術(shù)、人才和研究中心或工廠轉(zhuǎn)移到大陸的寥寥無幾。

而且收購或擬收購的企業(yè)中不少還和大陸現(xiàn)有的企業(yè)存在競爭關(guān)系。比如說閃迪和武漢新芯、西安華芯部分業(yè)務(wù)重合，臺積電和中芯國際重合,華三和華為、銳捷網(wǎng)絡(luò)競爭......

一旦只擁有少得可憐的紅色血統(tǒng)的閃迪將“血統(tǒng)純正”的武漢新芯的生存空間擠壓殆盡，如果紫光通過自身的后臺背景和資金輸血維護(hù)華三的市場份額避免被華為和銳捷網(wǎng)絡(luò)蠶食......這將是中國制造業(yè)的悲劇。

紫光的的做法無法向某些公司那樣建成苗正根紅的產(chǎn)業(yè)鏈，在扶持本土產(chǎn)業(yè)，提升本土技術(shù)方面也乏善可陳——紫光的收購更像是在消耗國家過多的美元儲備，將綠紙變現(xiàn)為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，降低美元有可能的QE對國家外匯儲備所造成的損失，而不像是在扶持發(fā)展大陸產(chǎn)業(yè)。

(某苗正根紅的產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟)

雖然紫光的做法也飽受質(zhì)疑，但卻能建成一條與外資分享利益的“混血”產(chǎn)業(yè)鏈，在當(dāng)下這也是折中之選。

高性價比的收購

相對于紫光的這些收購，收購圖芯科技和OV的性價比就高得多。

在GPU和CMOS傳感器領(lǐng)域大陸廠商缺乏技術(shù)積累——

兆芯的GPU是從S3買的技術(shù)，景嘉微的GPU偏重于軍用，圖芯科技剛好能為民用GPU注入新鮮血液;

在CMOS傳感器領(lǐng)域，雖然長春光機(jī)所在用于航天、航空的CMOS傳感器方面技術(shù)頂尖，但在民用手機(jī)攝像頭用的CMOS傳感器方面缺乏涉獵，而武漢新芯的產(chǎn)品只能被用在低端產(chǎn)品上。

因此，收購圖芯科技和OV并不會與國內(nèi)企業(yè)發(fā)生沖突，而且OV的業(yè)務(wù)將與武漢新芯的CMOS傳感器業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，圖芯科技將和芯原微電子整合，將技術(shù)、人才逐步轉(zhuǎn)移到大陸后，就能實(shí)現(xiàn)“引進(jìn)技術(shù)、消化吸收、推陳出新”，實(shí)現(xiàn)從人才到技術(shù)的本土化，推動中國大陸在GPU和CMOS傳感器方面技術(shù)水平的提升。

結(jié)語

紫光在國際市場縱橫捭闔之時，也積極推動清華系內(nèi)部的資源整合——以清華控股旗下的同方國芯主體通過收購國微電子，進(jìn)軍FPGA芯片;通過參與收購西安華芯半導(dǎo)體，進(jìn)軍存儲芯片。

什么是FPGA呢?

FPGA是在PAL、GAL、CPLD等可編程器件的基礎(chǔ)上進(jìn)一步發(fā)展的產(chǎn)物，主要用于通信市場和工業(yè)市場。國內(nèi)做FPGA芯片的企業(yè)，諸如國微電子和美國FPGA芯片阿爾特拉的差距比龍芯和Intel的差距還要大。

目前國內(nèi)十余家FPGA廠家大多處于低端市場。

紫光如果能夠整合西數(shù)、閃迪、華三、展訊、銳迪科、力成、同方國芯、西安華芯等公司，那么紫光將構(gòu)建一個涵蓋CPU、FPGA、存儲、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、服務(wù)器等業(yè)務(wù)的半導(dǎo)體帝國。雖然“混血”產(chǎn)業(yè)鏈不得不與外資分享利益，但足以成為“中國版三星”。