深圳、重慶、蘇州——幾乎在同一時間,12英寸芯片生產(chǎn)線再次成為投資熱點。 

近日,記者從知情人士處獲悉,蘇州和艦科技有限公司將在大陸投下首條12英寸芯片生產(chǎn)線。"2月25日相關(guān)專家組將進(jìn)行項目評估。 

"該人士說,預(yù)計總投資在15億美元左右。 作為全球第二大芯片廠商臺聯(lián)電參股的重要企業(yè),蘇州和艦?zāi)壳皟H擁有一條8英寸生產(chǎn)線,產(chǎn)能早已開足,卻仍難滿足市場需求。 

今年1月底,本土最大的芯片制造廠商中芯國際(0981.HK/SMI.NYSE)剛與深圳市政府簽下協(xié)議,在深圳分步建設(shè)包括集成電路技術(shù)研究發(fā)展中心,一條8英寸與一條12英寸晶圓生產(chǎn)線,總投資15.8億美元。 

而繼9.6億美元投資8英寸生產(chǎn)線后,由中國臺灣企業(yè)茂德科技籌備已久的重慶12英寸項目也有望在今年進(jìn)入實質(zhì)性啟動。據(jù)重慶的最新消息,當(dāng)?shù)卣诜e極籌劃一個總額高達(dá)4000億元的招商計劃,引進(jìn)總金額達(dá)203億美元的12個重大外商投資項目,其中又以芯片制造為中心,計劃建設(shè)3條12英寸半導(dǎo)體生產(chǎn)線,其中一條將由茂德科技主導(dǎo)投資,另外兩條的投資方尚未確定,可能是來自馬來西亞的Silterra以及日本半導(dǎo)體企業(yè)爾必達(dá)。 

新一輪投資熱潮 

經(jīng)歷了連續(xù)兩年的產(chǎn)業(yè)投資高峰后,中國半導(dǎo)體在2007年的投資趨冷,除了英特爾大連投資項目以及中芯國際武漢項目,再無其他熱點。 

不過,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,未來兩年,中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)仍將可能逆勢而上迎來投資高潮,與上一次的投資潮相比,此輪投資熱潮涉及的相關(guān)各方更加謹(jǐn)慎和理性,大陸半導(dǎo)體投資熱正在逐漸回歸理性。 

以每條12英寸線15億美金的投資粗略估算,未來兩年,深圳和蘇州兩地的芯片制造投資將達(dá)30億美金,若重慶市3條線的引資計劃順利,總投資額將達(dá)75億美元。中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)似乎將迎來新一輪的投資建廠高潮。 

此前,中國芯片制造業(yè)曾經(jīng)歷過短暫的高潮。2005-2006年,國內(nèi)芯片業(yè)出現(xiàn)了一種特有的"海歸博士+地方政府"的產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式,即由一位具有多年半導(dǎo)體從業(yè)經(jīng)驗的海歸人士主導(dǎo),從海外募集資金,同時依靠地方政府的政策和資本支持,如常州納科、南通綠山等項目。這類項目發(fā)揮了"海歸博士"的行業(yè)經(jīng)驗和人脈關(guān)系,拓寬了國內(nèi)發(fā)展芯片制造業(yè)的融資渠道,同時由于大量采用二手設(shè)備,大大節(jié)省了成本開支,因此被視為行業(yè)發(fā)展的一股新生力量。 

然而事實證明,這種模式并不成功。在面對全球競爭以及資本、技術(shù)的三種壓力下,該類項目大多流產(chǎn),迄今沒有一例成功。此后,國內(nèi)半導(dǎo)體制造產(chǎn)業(yè)陷入一片寂靜。 

一位業(yè)內(nèi)資深專家分析說,現(xiàn)在的投資熱呈現(xiàn)出兩大特點,一是大企業(yè)驅(qū)動,二是大地方政府對接,強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手,說明政府對于芯片制造投資已經(jīng)越來越趨于理性。該人士表示,前一輪的芯片投資熱,是概念驅(qū)動下的投資熱潮,不少地方政府及業(yè)內(nèi)人士并沒有真正認(rèn)清芯片產(chǎn)業(yè)及芯片制造的特性,將其視作一般制造項目,對困難估計不足,因此出現(xiàn)了不少二三線城市爭先建造芯片生產(chǎn)線的情況,但事實證明,這些地方并不具備芯片生產(chǎn)的環(huán)境和能力,而項目帶頭人則高估了自己融資建廠的能力,因此最終以失敗而告終。 

政府的角色 

值得注意的是,在新一輪芯片投資建廠熱潮中,地方政府作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)主體,展現(xiàn)出了前所未有的靈活性與專業(yè)性。 

目前在建或待建的芯片生產(chǎn)線項目主要有兩類,一類是全部外商投資,政府提供土地、稅收等優(yōu)惠政策,如英特爾大連工廠、意法現(xiàn)代半導(dǎo)體無錫廠;另一類則是由企業(yè)與政府共同合作,企業(yè)與政府在資金、運營、管理等方面深度合作,如中芯國際武漢廠、成都廠、重慶茂德8英寸廠等。 

一位地方高新區(qū)招商官員接受記者采訪時說,對于前類項目,政府最為歡迎,大廠項目首先能夠保證資金、技術(shù)等關(guān)鍵問題的解決,其次又能帶動地方GDP與產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,項目成功率高,不過這類項目有限,競爭激烈,出于帶動地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展的迫切需求,更多有實力的地方政府開始主動出擊,參與大型項目,成為資金提供方,與企業(yè)進(jìn)行深度合作。 

最典型的案例當(dāng)屬中芯國際。目前,中芯國際擁有6個運營基地,分別是上海、北京、天津、成都、武漢以及深圳。有趣的是,中芯和這6個地方政府的合作,卻呈現(xiàn)出了三種不同的模式。 

在北京、上海和天津,中芯國際成立了完全獨立的全資子公司,政府只在政策、土地等方面給予優(yōu)惠政策;在成都和武漢,中芯國際則采取"融資租賃"方式,即全部投資由政府投入,中芯國際進(jìn)行代管經(jīng)營,中芯國際擁有資產(chǎn)的優(yōu)先回購權(quán)。 

此次深圳投資,雖然中芯國際不愿透露細(xì)節(jié),但據(jù)了解內(nèi)情的業(yè)內(nèi)人士稱,此模式形式上與北京、上海相同,即成立全資子公司進(jìn)行運營,但本質(zhì)上又與武漢模式有異曲同工之妙,即政府提供了包括資金等在內(nèi)的大力支持。"應(yīng)該說深圳政府做出了更大的犧牲和讓步,給了中芯充分運營的空間。"上述人士說。 

"地方政府的積極參與為中國芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了很大幫助。"上海市集成電路產(chǎn)業(yè)協(xié)會秘書長蔣守雷說,作為戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)中的重要一環(huán),芯片生產(chǎn)所需資金龐大,需要政府的大力支持。 

擴(kuò)張風(fēng)險爭議 

不過,就在中芯國際深圳建廠消息公布當(dāng)日,多家投行卻調(diào)低了對其股票的預(yù)期。高盛發(fā)表報告稱,中芯國際擴(kuò)充過度,盈利過低,資本開支相對銷售額比例與股價背道而馳,在深圳增建第6個營運基地,違反營運效率原則;而中芯國際打算將一半DRAM產(chǎn)能轉(zhuǎn)為邏輯電路,將令中芯國際繼續(xù)虧損。 

事實上,中芯國際剛剛公布的2007年第四季度財報顯示,中芯國際目前仍在虧損,資本支持能力有限;另一方面,全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)自2007下半年陷入低谷,整體表現(xiàn)低迷,而12英寸主打產(chǎn)品DRAM價格持續(xù)大幅下滑,這更讓人們相信,中芯國際逆勢而上的擴(kuò)張戰(zhàn)略存在很大風(fēng)險。 

關(guān)于這一點,業(yè)內(nèi)早已議論紛紛。除此以外,人們還關(guān)注,以中芯國際為代表的芯片生產(chǎn)項目,主要依靠地方政府,容易給人留下非市場化印象,這些項目能否經(jīng)得住內(nèi)部管理、技術(shù)支持以及市場競爭的考驗值得懷疑。 

以中芯國際武漢廠為例,該工廠的主要負(fù)責(zé)人由政府指派,坊間傳稱,由于政府與公司在長短期利益上的不同認(rèn)識,使得工廠很難按原計劃按時試產(chǎn)。除此之外,也有業(yè)界人士稱,中芯國際在技術(shù)轉(zhuǎn)移等方面遇到難題,這次在深圳選擇設(shè)立獨資子公司的方式,是充分吸取了武漢模式的經(jīng)驗和教訓(xùn)。武漢市政府相關(guān)方面對此則表示了否認(rèn),該人士表示,中芯國際在武漢的工廠"武漢新芯"將在3月底進(jìn)入試產(chǎn)。 

上述了解內(nèi)情的業(yè)內(nèi)人士稱,外界說看不懂中芯國際的擴(kuò)張戰(zhàn)略,但事實上中芯CEO張汝京的商業(yè)邏輯卻非常清晰,由于代工廠面向全球競爭,沒有產(chǎn)能和規(guī)模優(yōu)勢很難生存,因此對于中芯國際,在全球芯片代工巨頭尚未完全布局中國之前,加速擴(kuò)張規(guī)模、搶先完成布局就成為整個公司戰(zhàn)略的重中之重。 

"目前深圳項目還沒有實質(zhì)性啟動。"該人士說,在12英寸廠的建設(shè)問題上,中芯國際的策略非常靈活。"即便中芯沒辦法做12英寸項目,以后還會有別人來接手,站在整個國家發(fā)展產(chǎn)業(yè)的角度,我認(rèn)為中芯這種模式風(fēng)險不大。" 

咨詢機(jī)構(gòu)iSuppli負(fù)責(zé)中國半導(dǎo)體行業(yè)的分析師顧文軍認(rèn)為,除了關(guān)注模式的風(fēng)險,對于一家芯片代工廠而言,還必須持續(xù)關(guān)注產(chǎn)品市場定位、技術(shù)提升等諸多更為細(xì)節(jié)的風(fēng)險。