事項(xiàng)

　　在日前于青島召開(kāi)的國(guó)家電網(wǎng)年中會(huì)議上，國(guó)家電網(wǎng)公司首次拿出了智能電網(wǎng)的詳細(xì)部署，清潔能源成為首要著力點(diǎn)。

　　主要觀點(diǎn)

　　進(jìn)一步突出了智能電網(wǎng)的意義

　　會(huì)議特別指出，全面掌握清潔能源發(fā)展的規(guī)劃和布局，將建設(shè)統(tǒng)一堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)與清潔能源發(fā)展緊密結(jié)合。加快推進(jìn)風(fēng)、光儲(chǔ)一體化示范項(xiàng)目，盡快制定風(fēng)能、太陽(yáng)能發(fā)電并網(wǎng)等相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定。

　　被市場(chǎng)廣泛關(guān)注的智能電網(wǎng)的建設(shè)，雖然有美國(guó)奧巴馬的新能源政策的廣告效應(yīng)，但核心在于新能源的快速發(fā)展對(duì)電網(wǎng)提出了新的要求。風(fēng)電、太陽(yáng)能等新能源由于穩(wěn)定性差，對(duì)電網(wǎng)沖擊較大，需要電網(wǎng)的升級(jí)改造，智能電網(wǎng)部署進(jìn)一步突出了其重要意義。

　　新能源預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期

　　從國(guó)網(wǎng)內(nèi)部對(duì)清潔能源的預(yù)測(cè)，“2010年和2020年，風(fēng)電裝機(jī)分別達(dá)到3500萬(wàn)千瓦和1.5億千瓦；太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)分別為100萬(wàn)千瓦和2000萬(wàn)千瓦；核電裝機(jī)分別為1050萬(wàn)千瓦和8600萬(wàn)千瓦，2020年，風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電、核電裝機(jī)將占電力總裝機(jī)的16%左右”?？傮w上看，新能源數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期。

　　風(fēng)電是近年發(fā)展較為成熟的新能源，市場(chǎng)一直在超預(yù)期的背景下運(yùn)行。2008年的總裝機(jī)突破了1300萬(wàn)千瓦，依照2010年和2020年風(fēng)電裝機(jī)分別達(dá)到3500萬(wàn)千瓦和1.5億千瓦測(cè)算，2009年和2010年新增總量為2200萬(wàn)千瓦，2010年~2020年的年均為1150萬(wàn)千瓦。我們認(rèn)為，2009年和2010年新增總量將超過(guò)2200萬(wàn)千瓦，同時(shí)，1.5億千瓦的總體目標(biāo)將提前達(dá)到。

　　太陽(yáng)能在我國(guó)尚處于初期階段，預(yù)計(jì)2010年和2020年的太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)分別為100萬(wàn)千瓦和2000萬(wàn)千瓦。應(yīng)該說(shuō)，數(shù)據(jù)并不樂(lè)觀，總體仍理解為啟動(dòng)階段。對(duì)太陽(yáng)能的看法，我們認(rèn)為，該行業(yè)是個(gè)全球的市場(chǎng)，需要全球的政策推動(dòng)，一個(gè)國(guó)家的數(shù)據(jù)難以全面改變行業(yè)的預(yù)期。我國(guó)的太陽(yáng)能市場(chǎng)啟動(dòng)對(duì)全球的行業(yè)景氣已經(jīng)有所貢獻(xiàn)，雖然不是決定力量。

　　另外，預(yù)計(jì)2010年和2020年的核電裝機(jī)分別為1050萬(wàn)千瓦和8600萬(wàn)千瓦，也在市場(chǎng)的預(yù)期之中。雖然規(guī)模要小于風(fēng)電，但市場(chǎng)機(jī)會(huì)與風(fēng)電相當(dāng)，該領(lǐng)域的市場(chǎng)機(jī)會(huì)有待進(jìn)一步挖掘。其中，東方電氣(42.05,-0.80,-1.87%)的EPS影響最大。

　　總體上看，國(guó)家電網(wǎng)對(duì)新能源的預(yù)測(cè)基本符合預(yù)期，沒(méi)有明顯超預(yù)期的成分。但是，進(jìn)一步確定了行業(yè)走向，有積極意義。因此，我們說(shuō)“雖無(wú)新意，但有意義。”

　　關(guān)注階段性的機(jī)會(huì)

　　基于新能源建設(shè)為背景的智能電網(wǎng)建設(shè)投資機(jī)會(huì)主要包括兩大類(lèi)：主題性投資機(jī)會(huì)和價(jià)值型投資機(jī)會(huì)。

　　其中，智能電網(wǎng)建設(shè)類(lèi)的主題投資機(jī)會(huì)主要包括三個(gè)方面：以國(guó)電南瑞、許繼電氣為代表的二次設(shè)備的機(jī)會(huì)；以特變電工、平高電氣為代表的特高壓投資機(jī)會(huì)；以榮信股份、思源電氣為代表的柔性輸電投資機(jī)會(huì)。智能電表領(lǐng)域，長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)是最正宗的企業(yè)。

　　風(fēng)電行業(yè)的投資機(jī)會(huì)已經(jīng)從主題投資轉(zhuǎn)化為價(jià)值投資，東方電氣、金風(fēng)科技和湘電股份是最好的三只品種。其中，東方電氣低估明顯，給予強(qiáng)烈推薦。

　　核電目前短期貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)能力有限，但趨勢(shì)良好，已經(jīng)具備價(jià)值投資基礎(chǔ)。核電板塊，東方電氣是最好的投資品種。

　　太陽(yáng)能行業(yè)，相關(guān)企業(yè)眾多。在2009年行業(yè)負(fù)增長(zhǎng)的情況下，市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于政策預(yù)期，市場(chǎng)機(jī)會(huì)主要體現(xiàn)為主題投資。