(新增分析師評(píng)論和細(xì)節(jié))

* 第三季凈利遜于預(yù)期,連續(xù)第四季呈現(xiàn)季度下滑

* 展望第四季營(yíng)收料季減約1.4-3.3%

* 削減今年及明年資本支出,保守應(yīng)對(duì)

* 明年半導(dǎo)體市場(chǎng)料成長(zhǎng)3-5%,臺(tái)積電將優(yōu)于市場(chǎng)

記者 張雅菁

路透臺(tái)北10月27日電 面對(duì)景氣寒冬,全球晶圓代工龍頭臺(tái)積電(2330.TW: 行情)(TSM.N: 行情)第三季獲利繳出一張不如預(yù)期的成績(jī)單;并預(yù)估第四季營(yíng)收將持續(xù)小幅下滑;而在明年需求仍存變數(shù)下,臺(tái)積電將以削減資本支出及加速更先進(jìn)制程來(lái)因應(yīng).

臺(tái)積電董事長(zhǎng)兼總執(zhí)行長(zhǎng)張忠謀在今年年初曾訂下全年?duì)I收(以美元計(jì))成長(zhǎng)20%內(nèi)部目標(biāo),但之后卻接連因?yàn)槿毡緩?qiáng)震打亂供應(yīng)鏈,以及歐洲債信危機(jī)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲弱的連番挑戰(zhàn),而幾度下修預(yù)測(cè),甚至在本月稍早直言未來(lái)一年都看不到總體經(jīng)濟(jì)的景氣"春燕"蹤影.

張忠謀周四在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示,預(yù)期明年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)將僅成長(zhǎng)3-5%,高于今年的1%;而臺(tái)積電明年?duì)I收成長(zhǎng)幅度則是會(huì)比半導(dǎo)體市場(chǎng)高出幾個(gè)百分點(diǎn).

"明年將有兩股相反的力道,一個(gè)是產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)力道相當(dāng)疲軟且緩慢,另一個(gè)則是我們將快速提升28奈米晶片的產(chǎn)量,"張忠謀稱在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上稱."現(xiàn)在景氣跟2008年、2009年相似,但絕對(duì)不如2008年冬天那麼嚴(yán)峻."

臺(tái)積電周四公布,第三季凈利為304億臺(tái)幣,且較上年同期的歷史高點(diǎn)469.4億衰退35.2%.較上季則減少15.5%,為連續(xù)第四季呈現(xiàn)季度下滑.據(jù)湯森路透I/B/E/S,市場(chǎng)原預(yù)估其第三季凈利為324.5億.

繼旺季不旺的第三季后,展望第四季,臺(tái)積電預(yù)估合并營(yíng)收將約在1,030-1,050億臺(tái)幣間,較第三季的1,064.8億臺(tái)幣下滑約1.4-3.3%.據(jù)Starmine的SmartEstimate,19位分析師的平均預(yù)估第四季營(yíng)收為1,046.2億.

不過(guò)在產(chǎn)能利率用將略微回升下,臺(tái)積電估計(jì)第四季毛利率約43.5-45.5%,較第三季的42.0%改善,而營(yíng)利率在30-32%,亦高于上季的29.2%.

臺(tái)積電并再度下修今年資本支出至73億美元,前估74億;至于明年則預(yù)期將會(huì)較今年減少,但目前尚未敲定數(shù)字.

群益投信科技基金經(jīng)理人陳煌仁表示,"在3C里產(chǎn)品,通訊比較好而已,電腦平平,消費(fèi)電子也沒(méi)有很強(qiáng).所以反應(yīng)到半導(dǎo)體上游看不到明顯的春燕.而且第四季產(chǎn)能利用率也不會(huì)攀多少,所以明年半導(dǎo)體業(yè)沒(méi)有定義成動(dòng)能很強(qiáng)的一年."

**28奈米為明年成長(zhǎng)動(dòng)力**

不過(guò),在保守氣氛中,張忠謀亦指出,預(yù)期客戶削減庫(kù)存的情況將在第四季抵達(dá)終點(diǎn),而明年3月及4月間便可能重新回補(bǔ)庫(kù)存.甚至于,半導(dǎo)體市場(chǎng)也不無(wú)可能重演上一波金融海嘯期間,2008年第四季至2009年第三季呈現(xiàn)V型的快速反彈.

而在景氣需求不明之際,如何將資源投入更先進(jìn)制程,以生產(chǎn)成本更低但效能更佳的晶片,以拉開(kāi)與對(duì)手的距離則為首要之務(wù).

目前40及28奈米制程已占營(yíng)收27%的臺(tái)積電,本周稍早宣布28奈米制程正式進(jìn)入量產(chǎn)及出貨.全球晶片大廠Altera(ALTR.O: 行情)、NVIDIA(NVDA.O: 行情)、Qualcomm(QCOM.O: 行情)、Xilinx(XLNX.O: 行情)及AMD(AMD.N: 行情)都正與臺(tái)積電合作28奈米制程,將推出更高效能且節(jié)能的晶片.

臺(tái)積電預(yù)估已經(jīng)有客戶排隊(duì)的28奈米制造,第四季將達(dá)到營(yíng)收的2%,明年下半年則將超過(guò)10%,對(duì)于單位平均生產(chǎn)成本更低的28奈米非常樂(lè)觀.

針對(duì)半導(dǎo)體股選股策略,群益投信科技基金經(jīng)理人陳煌仁表示,不論是晶圓代工或是晶片設(shè)計(jì)都會(huì)以高權(quán)值的為首選."因?yàn)檫@些公司口袋比較深,還可以投資研發(fā),開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品,否則下一波景氣上來(lái)時(shí)就會(huì)落后."

晶圓代工"二哥"聯(lián)電(2303.TW: 行情)(UMC.N: 行情)昨日公布第三季凈利為19.5億臺(tái)幣,較上季降近四成.雖然遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期,但為2009第二季以來(lái)最差表現(xiàn).該公司也維持前景疲弱的保守看法,估第四季當(dāng)季出貨約較上季下降10%,產(chǎn)能利用率64-69%,而第四季營(yíng)益率約1-3%.

臺(tái)積電的重要客戶之一Broadcom(BRCM.O: 行情)周二發(fā)布預(yù)警稱,本季營(yíng)收可能最多下跌13%,因廣泛需求疲弱,甚至在無(wú)線領(lǐng)域也是如此.該公司為蘋果(AAPL.O: 行情)的iPhone等產(chǎn)品供應(yīng)晶片.

不過(guò),全球晶片龍頭英特爾(INTC.O: 行情)則是相對(duì)樂(lè)觀.甫公布第三季業(yè)績(jī)及第四季財(cái)測(cè)均優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期,令投資人眼睛為之一亮.英特爾財(cái)務(wù)長(zhǎng)指出,中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家需求強(qiáng)勁,有助于彌補(bǔ)美國(guó)和歐洲市場(chǎng)的疲弱銷售.他并重申預(yù)計(jì)今年個(gè)人電腦(PC)銷售量增長(zhǎng)8-10%;占有全球80%PC處理器的英特爾亦維持全年資本支出于105億美元.[INTC.O-CLN]

另一方面,與臺(tái)積電為策略盟友的英國(guó)ARM Holdings(ARM.L: 行情)第三季晶片設(shè)計(jì)的授權(quán)權(quán)利金收入強(qiáng)勁,稅前獲利成長(zhǎng)44%,營(yíng)收則成長(zhǎng)20%,雙雙超乎分析師預(yù)期.ARM占有約九成行動(dòng)裝置處理器市場(chǎng).

韓國(guó)三星電子(005930.KS: 行情)上月曾表示,明年半導(dǎo)體市場(chǎng)將呈現(xiàn)低成長(zhǎng)率,因全球景氣不確性太大.此外,荷蘭晶片制造設(shè)備商ASML(ASML.AS: 行情)(ASML.O: 行情)亦指出半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已見(jiàn)成長(zhǎng)放緩跡象,但智慧型手機(jī)及平板電腦的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈除外.

臺(tái)積電收平盤,報(bào)71.9臺(tái)幣;大盤加權(quán)股價(jià)指數(shù).TWII則是收升0.39%.臺(tái)積電今年以來(lái)累計(jì)微升1.3%,被視為防御類股,領(lǐng)先大盤的下挫15.7%%