巴克萊證券保守看晶圓雙雄后市，認為將面臨產能過剩、客戶訂單調整等挑戰(zhàn)，不僅臺積電（2330）營運將走淡，聯(lián)電第四季更有可能出現虧損，明年第一季也恐難轉盈，預期要到明年第二季起才會逐步復蘇。

巴克萊證券亞太區(qū)半導體產業(yè)首席分析師陸行之認為，由于相關因素影響，加上產能過剩隱憂，將使臺廠利用率下滑，進而影響營運表現。因此對于產業(yè)看法，抱持較為「負向」的態(tài)度，對于臺系相關半導體廠也較為謹慎保守。

陸行之指出，全球經濟出現負面隱憂，加上歐債問題疑慮未除，影響市場消費力道。其中半導體業(yè)由于下游客戶的相關訂單需求，如可程序邏輯元件 （PLD）、可程序邏輯閘陣列 （FPGA）、網絡、以及整合元件大廠等進行調整，景氣前景并不樂觀。

展望第四季與明年首季，陸行之預期，臺積電營收將呈現季減4%與7%，表現也比市場預期的「持平」來得差；由于產能利用率下滑，將導致營業(yè)利益率由第四季的29%，降至明年首季的26%，對臺積電抱持「中立」的態(tài)度。臺積電昨天漲0.4元、收70.4元。

聯(lián)電方面，陸行之指出，聯(lián)電第三季營收下滑11%，符合公司預估季減10%至12%幅度，不過因第三季認列轉投資聯(lián)相的投資損失，預估第三季每股稅后純益僅0.05元，低于市場預期的0.16元。聯(lián)電昨天收平盤12.15元。

陸行之預估，聯(lián)電第四季營收季減5%，明年第一季營收季減8%，同樣不如市場預期，而且這二個季度因產能利用率可能會低于損益兩平的70%，推估第四季和明年第一季都可能虧損，預期要到明年第二季營收才能回溫，建議減碼，認為「表現劣于大盤」。

陸行之認為，從目前角度觀察，半導體產業(yè)景氣要到明年第二季才會轉趨復蘇，不過由于受到全球經濟因素的影響，預期復蘇力道將相對疲弱。