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[導(dǎo)讀]巴克萊資本證券亞太區(qū)半導(dǎo)體首席分析師陸行之認(rèn)為,近期臺(tái)積電內(nèi)部已針對(duì)2011年?duì)I運(yùn)設(shè)定一些目標(biāo),包括明年?duì)I收成長(zhǎng)率調(diào)升到15%至18%、明年稅前獲利調(diào)升10%、明年第1季營(yíng)收上看1,100億元(與2010年第4季持平),極

巴克萊資本證券亞太區(qū)半導(dǎo)體首席分析師陸行之認(rèn)為,近期臺(tái)積電內(nèi)部已針對(duì)2011年?duì)I運(yùn)設(shè)定一些目標(biāo),包括明年?duì)I收成長(zhǎng)率調(diào)升到15%至18%、明年稅前獲利調(diào)升10%、明年第1季營(yíng)收上看1,100億元(與2010年第4季持平),極為樂觀的看法。

由于陸行之仍預(yù)估臺(tái)積電2011年第1季營(yíng)收將下滑15%至16%(Bloomberg預(yù)估平均值為下滑5%至7%),顯然距離上述數(shù)據(jù)有段差距,因?yàn)閺淖罱?strong>FPGA、HDD controllers、新興市場(chǎng)手機(jī)IC、臺(tái)灣IC設(shè)計(jì)客戶陸續(xù)減單情況來看,勢(shì)必會(huì)沖擊營(yíng)運(yùn)狀況。

港商德意志證券半導(dǎo)體分析師周立中昨(21)日也針對(duì)全球24家IC設(shè)計(jì)與6家國(guó)際整合組件大廠(IDM)所陸續(xù)公布的第3季財(cái)報(bào)結(jié)果進(jìn)行統(tǒng)計(jì),結(jié)果2010年第4季與2011年第1季邏輯IC設(shè)計(jì)與IDM廠商的存貨天數(shù)已分別較歷史水位高出7與2天,2011年上半年備庫(kù)存力道將趨緩。

不過,周立中預(yù)估臺(tái)積電2011年第1季營(yíng)收將下滑6%、2011年第2季將成長(zhǎng)13%,還是優(yōu)于聯(lián)電2011年第1季的下滑8%至10%與2011年第2季的成長(zhǎng)8%至10%,盡管整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)庫(kù)存狀況不是很好,臺(tái)積電還是較佳防御標(biāo)的。

陸行之認(rèn)為,臺(tái)積電內(nèi)部對(duì)于技術(shù)制程也有一些看法,包括40/28奈米制程約有90%的新試產(chǎn)(tape out)是在臺(tái)積電、而非競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手;且將采取挑選部分高毛利率客戶的方式,全力提升28奈米制程的毛利率,因?yàn)?8奈米是屬于高資本與研發(fā)密集的制程。

若將臺(tái)積電11與12月營(yíng)收因季節(jié)性因素將各自下滑4%至5%計(jì)入,陸行之預(yù)估,臺(tái)積電第4季實(shí)際營(yíng)收表現(xiàn)應(yīng)該會(huì)比財(cái)測(cè)目標(biāo)的1,070至1,090億元要高出2%、也就是上看1,100億元。

由于陸行之對(duì)于臺(tái)積電2010年第4季營(yíng)收的預(yù)估值與臺(tái)積電財(cái)測(cè)數(shù)字相去不遠(yuǎn),最大差異點(diǎn)在于對(duì)于2011年第1季的看法相去甚遠(yuǎn),陸行之所預(yù)估的927億元與臺(tái)積電的最新看法1,100億元間,便差了173億元之譜,實(shí)際結(jié)果如何,也將證明陸行之在跳槽巴克萊資本證券之后,能否繼續(xù)擦亮「外資圈第一半導(dǎo)體分析師」的招牌。



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