墨跡科技是第一家擬A股上市的純App類公司。公司成立于2010年，通過App“墨跡天氣”為用戶提供免費的天氣預報、生活資訊等服務(wù)，主要收入來源是廣告。據(jù)公司官網(wǎng)，截至目前，墨跡天氣擁有約6.5億用戶，相當于全國近一半人都使用過。

在IPO被否之后，墨跡科技創(chuàng)始人金犁發(fā)布一份員工內(nèi)部信稱，“創(chuàng)業(yè)板明年就出注冊制了，那時候就是市場機制而不是過會的機制了，速度也會快很多，同時港股、美股都是我們潛在的資本登陸機會。”

在上市這件事上，墨跡天氣仍舊磨嘰。

2016年12月，墨跡科技向證監(jiān)會報送了創(chuàng)業(yè)板招股書(申報稿)。三年之后，墨跡天氣上市仍舊遙遙無期，就在10月11日，證監(jiān)會網(wǎng)站披露，墨跡科技IPO未通過。

對于墨跡科技首發(fā)被否，證監(jiān)會主要披露四點問題，包括曾違規(guī)發(fā)布互聯(lián)網(wǎng)新聞信息;獲取用戶數(shù)據(jù)及標簽進行商業(yè)化變現(xiàn);收入來源單一;與股東(阿里、蘇寧、騰訊等)關(guān)聯(lián)交易金額占比較大。

業(yè)務(wù)曾違規(guī)

對于App類公司來說，流量和用戶數(shù)據(jù)是公司的核心資產(chǎn)。但隨著國家對個人隱私保護法律的不斷完善，如何合法合規(guī)采集和使用用戶數(shù)據(jù)，成為互聯(lián)網(wǎng)運營者不容忽視的一個問題。

據(jù)Analysys易觀2017年發(fā)布的《中國天氣應(yīng)用市場監(jiān)測報告》顯示，在中國天氣應(yīng)用活躍用戶里，墨跡天氣覆蓋率達69.1%。在員工內(nèi)部信中，金犁提到，目前每年有超過1.2億人使用墨跡天氣App。

大數(shù)據(jù)時代，墨跡天氣沉淀下來的大量用戶數(shù)據(jù)，顯然是一筆巨大的財富。在隱私協(xié)議中，墨跡天氣表示，“我們有權(quán)對用戶數(shù)據(jù)庫進行分析并予以商業(yè)化的利用。”

圖/墨跡天氣App截圖

“雖然《網(wǎng)絡(luò)安全法》和《個人信息安全規(guī)范》沒有對去標示化的數(shù)據(jù)使用進行明確的限制，但技術(shù)在不斷發(fā)展，去標示化的技術(shù)是否可逆還是個問題”，廣東融關(guān)律師事務(wù)所合伙人余杭對中國新聞周刊表示。他認為，在這種情況下，企業(yè)將個人信息無具體使用范圍的授權(quán)給自己是不合適的。

今年7月份，因違規(guī)收集和使用個人信息，墨跡天氣等40款App被中消協(xié)點名要求整改。證監(jiān)會在問詢中，也直指上述問題，“公司針對App專項治理工作組通知指出問題的整改情況及整改效果，是否獲得主管部門的認可，是否面臨被處罰的風險。”

據(jù)了解，去年我國開始實施《個人信息安全規(guī)范》，要求信息收集者在收集個人信息時，需獲得個人的授權(quán)同意，若涉及個人隱私，應(yīng)取得個人明示同意。另外，信息收集者在使用個人信息時，不得超出與收集時所聲稱的目的具有直接或合理關(guān)聯(lián)的范圍。因業(yè)務(wù)需要，確需超范圍使用時，應(yīng)再次征得個人明示同意。

證監(jiān)會對墨跡天氣是否合規(guī)采集和使用用戶數(shù)據(jù)也非常關(guān)注，在問詢中要求公司說明，“在獲取用戶數(shù)據(jù)及標簽的過程中，是否對用戶有明示提示，用戶授權(quán)在法律上是否完備，是否明確告知收集信息的范圍及使用用途，發(fā)行人獲取用戶數(shù)據(jù)的手段及方式是否合法合規(guī)，以及日益加強的數(shù)據(jù)行業(yè)監(jiān)管及個人隱私保護政策，對公司業(yè)務(wù)的影響及相關(guān)應(yīng)對措施。”

彼時，墨跡天氣相關(guān)負責人對外界回應(yīng)，公司已經(jīng)主動進行內(nèi)部整改，并且已初步通過國家App安全認證初步審核。

另外，據(jù)證監(jiān)會披露，墨跡科技運營的網(wǎng)站、“墨跡天氣App”存在未經(jīng)其許可違規(guī)發(fā)布互聯(lián)網(wǎng)新聞信息，被責令限期整改的情形;公司存在在取得《互聯(lián)網(wǎng)藥品信息服務(wù)資格證書》之前，發(fā)布藥品廣告的情形。目前公司現(xiàn)有的App存在視頻節(jié)目與游戲節(jié)目，以及發(fā)布醫(yī)院廣告，是否辦理相關(guān)許可或履行備案程序，廣告業(yè)務(wù)是否符合相關(guān)法律。

關(guān)聯(lián)交易占比較高

近3年等待，背靠眾多大佬，墨跡科技沖刺A股依舊失敗，引起市場感慨。據(jù)招股書，墨跡科技背后的股東有“阿里系”、騰訊、“盛大系”、“創(chuàng)新系”和“險峰系”等，且持股比例均不低。

但是，成也大佬，敗也大佬。

據(jù)招股書，墨跡科技的收入絕大部分是廣告收入，2014年至2017年前9個月，公司廣告收入在營業(yè)收入中占比在95%-99%。公司前五大客戶中，經(jīng)常出現(xiàn)阿里系、騰訊等股東的身影。2014年，公司的第一大客戶是阿里，2015至2017年前9個月，第一大客戶均是騰訊。

背靠大樹好乘涼，墨跡科技業(yè)績增長非?？臁?014年至2016年，公司營業(yè)收入從4473萬元增至2.1億元，年復合增長率達117%;公司凈利潤從193萬元增至2054萬元，年復合增長率為226%。

但是，墨跡科技與股東的關(guān)聯(lián)交易較多。2014年至2017年前9月，墨跡科技向股東阿里創(chuàng)投的關(guān)聯(lián)方提供勞務(wù)，收入分別為2044萬元、1873萬元、68萬元和1175萬元，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為 45.69%、14.79%、0.33%和 5.26%。另外，在采購上，2016年和2017年前9個月，墨跡科技的第一大供應(yīng)商均是支付寶。

“對股東來說，關(guān)聯(lián)交易由于其客戶訂單的特殊性，對于商業(yè)模式的驗證很難有說服力，投資者難免會擔憂這些交易對于客戶而言是否是市場行為”，艾媒咨詢CEO張毅對中國新聞周刊表示，對墨跡天氣來說，最好的方式就是如果業(yè)務(wù)可以甩開大股東，由此取得的業(yè)績增長，相信更有說服力。“墨跡天氣在過去數(shù)年沉淀的巨大用戶基礎(chǔ)如果不出現(xiàn)大規(guī)模卸載的話，應(yīng)該是有機會實現(xiàn)的。”

隨著移動互聯(lián)網(wǎng)流量的獲取和競爭越發(fā)嚴峻，近一年墨跡天氣MAU(月活躍用戶數(shù))不斷下滑。據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，2018年6月，墨跡天氣MAU為1.64億，到2019年6月跌到1.46億，一年內(nèi)下降了11%。

MAU下滑的原因，或許從評論中可以看出。有用戶在知乎吐槽，“我只想進去看看天氣，沒想到卻有這么多廣告”，“天氣是個剛需，但是對于用戶而言，墨跡天氣不是剛需。”

目前，墨跡天氣采取了付費開通會員免廣告的模式，會員有專屬客服、專屬播報、精準預報等服務(wù)。

圖/墨跡天氣App截圖

擬再次上市

IPO被否之后，墨跡天氣發(fā)出聲明稱，公司接受證監(jiān)會提出的詢問并已做相應(yīng)解答。對于已經(jīng)整改部分，公司將加強自我監(jiān)察，未完善部分已建立專項組，納入調(diào)整措施。

業(yè)內(nèi)人士認為，墨跡天氣的解答顯然沒有讓證監(jiān)會釋疑。

對于金犁在內(nèi)部員工信中表示會再次上市，張毅表示，“在資本市場上，關(guān)聯(lián)交易是非常敏感的問題，如果解決不好，不僅登陸A股是一個巨大的問題，甚至赴美或港股上市，也并不輕松。”

有評論稱，墨跡科技若想繼續(xù)上市，不能只考慮股東利益，必須識別和考慮其他利益相關(guān)方的合法權(quán)利，保護用戶合法權(quán)益，夯實社會責任。

另外，張毅認為，從科創(chuàng)板的注冊制來看，雖然證監(jiān)會下放了審核權(quán)限，但上交所審核的流程和透明性，合規(guī)性等方面并不比原來的輕松。“從這次IPO被否的情況來看，跟是不是注冊制沒有必然的關(guān)系。”

其實，墨跡科技早已意識到自身業(yè)務(wù)缺陷，嘗試拓展其他業(yè)務(wù)。早在2014年，公司推出智能硬件系列產(chǎn)品空氣果，用于檢測室內(nèi)空氣的健康程度，售價999元。但是因為售價高，而且與用戶需求有巨大反差，前后3代產(chǎn)品的銷量并不高，而且公司一直是虧本銷售。

“小米空氣凈化器和豹米空氣凈化器不僅能檢測，還能凈化空氣，價格都比這個低”，空氣果也被網(wǎng)友吐槽。

墨跡科技相關(guān)人士告訴中國新聞周刊，近兩年，公司在進行To B業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，“在車聯(lián)網(wǎng)、物流和航空等領(lǐng)域都有進展”。金犁在員工內(nèi)部信中也表示，“我們公司的To B業(yè)務(wù)正在快速發(fā)展，去年有547萬的簽單，今年預計這一數(shù)字會達到1500萬”。

張毅對墨跡科技TO B業(yè)務(wù)前景表示不完全看好。“我國的天氣產(chǎn)品是由氣象局系統(tǒng)來主導的，墨跡天氣可算個中間分銷渠道，有沒有特別的優(yōu)勢，其對有剛性氣象需求的B端客戶的競爭力是一個值得思考的問題。”

從國外來看，AccuWeather是全美最大、知名度最高的氣象預報公司，其數(shù)據(jù)來源獨立，擁有最大數(shù)量的預測氣象數(shù)據(jù)，號稱能預測世界任何地方氣象，為美國政府以及付費機構(gòu)提供氣象信息，客戶涵蓋了安卓手機廠商、鐵路系統(tǒng)和農(nóng)場等。

據(jù)報道，2015年，氣象產(chǎn)業(yè)價值在美國達到1600億美元，在歐洲超過2600億美元，日本為100億美元。而中國市場，由于之前的政策壟斷，2015年產(chǎn)值只有6億美元。但根據(jù)最新中國氣象局和國家統(tǒng)計局聯(lián)合統(tǒng)計發(fā)布的公報，當前中國按需定制氣象服務(wù)的價值會超過2000億元(人民幣)。

張毅表示，從國外模式來看，氣象類商業(yè)運作無非就兩個，一是專業(yè)的氣象服務(wù)機構(gòu)，對有深度需求的企業(yè)，可以提供定制化服務(wù)，進行商業(yè)變現(xiàn)。另外一個就是廣告。“如果墨跡天氣能把兩個模式都運作成功，還是有一定機會的。”

公司官網(wǎng)顯示，2016年底，墨跡天氣開始布局B端企業(yè)級氣象服務(wù)，目前已經(jīng)覆蓋航空、物流、電力、零售、保險、汽車、智能家居等行業(yè)。在IPO被否之后，墨跡科技創(chuàng)始人金犁發(fā)布一份員工內(nèi)部信稱，“創(chuàng)業(yè)板明年就出注冊制了，那時候就是市場機制而不是過會的機制了，速度也會快很多，同時港股、美股都是我們潛在的資本登陸機會。”