我最近寫過一篇有關(guān)于半導體公司如何策略性地收購軟件公司以擴展至新市場與技術(shù)的文章(請參考：《芯片公司并購軟件公司的策略、目的分析》)。我認為，觀察OEM硬件廠商收購軟件公司的行動也同樣十分有趣。特別是隨著蘋果公司密切結(jié)合硬件與軟件的營運模式成功，更形加速這一市場收購趨勢。

從這個發(fā)展趨勢來看，我的腦海中浮現(xiàn)了幾個問題：

★硬件公司收購軟件公司的策略與芯片公司收購軟件公司的策略有何不同？

★這些收購交易帶來什么樣的價值？

★未來可能出現(xiàn)哪些更有趣的收購交易呢？

正如在先前文章中所提到的，芯片公司通常因為軟件公司提供的軟件或工具套件能夠搭配其某款特殊芯片組，因而收購這家軟件公司。硬件公司收購軟件公司還常常是 為了要實現(xiàn)垂直整合、迅速尋求新市場機會，以及取得人才和IP。兩種收購形式的主要不同點在于：硬件公司通常因為銷售終端產(chǎn)品，而尋求能導入內(nèi)部軟件專業(yè) 知識；而芯片廠商則銷售芯片組給許多不同的硬件OEM。一個典型的例子就是Research In Motion公司(RIM)收購QNX，以取得內(nèi)部專業(yè)技術(shù)。

Capital IQ公司整理了從2010年6月到2012年6月的兩年之間189件硬件公司收購軟件公司的交易資料；以下是幾家最積極進行收購的廠商：

●思科(Cisco)：7次收購

●惠普(HP)：7次收購

●RIM：6次收購

●戴爾(Dell)：5次收購

●EMC公司：5次收購

●摩托羅拉移動(Motorola Mobility)：4次收購

●諾基亞(Nokia)：4次收購

這個統(tǒng)計數(shù)據(jù)非常有趣，看看這些公司大多都正面臨著動蕩和嚴峻的市場壓力(如HP），或甚至為生存而苦苦掙扎中(如RIM和諾基亞)。這些硬件公司中有許多都正面臨著激烈的競爭，因而往往必須收購軟件公司以便能迅速提供具吸引力的產(chǎn)品。此外，蘋果公司成功且完整的硬件/軟件整合模式更加速了這種收購行動的步伐。

當然更具諷刺意味的是──谷歌(Google)公司先是買下了 Android ，再收購摩托羅拉行動公司，而摩托羅拉行動本身就已經(jīng)是軟件公司的主要買家。一家網(wǎng)絡公司買下一家軟件公司，然后再收購一家本身已經(jīng)買了幾家軟件公司的硬件公司！這就是我所謂的整合?。?BR>
從幾項指針來看，過去兩年來的這幾項交易價值非常精彩：

●平均交易規(guī)模為3.65億美元。

●平均企業(yè)價值/收益比為3.1。

●平均企業(yè)價值/ EBITDA比達到41.7。

而蘋果公司全面整合硬件和軟件的模式也證明成效卓著，其競爭對手Google和RIM似乎正追隨這一趨勢。盡管諾基亞公司逐漸遠離其Symbian和Qt軟體，但許多人認為這家公司可能成為一個吸引微軟進行收購的目標；那么這將形成一個新的整合圈──在這種情況下就成了一家軟件公司收購一家硬件公司。本月初，微軟發(fā)表了采用其硬件的平板電腦產(chǎn)品線，突破其一向區(qū)隔軟硬件的營運模式。那么收購諾基亞可能會是下一項行動？

顯然，硬件公司為了收購軟件公司愿意支付更高昂的收購費用。因此，這對于軟件公司的擁有者而言，當然是一個大好消息。因此，在規(guī)劃退場策略時，不妨從不同領域來考慮可能的潛在買家，包括軟件業(yè)、服務業(yè)和硬件公司，那么它可能大幅地提高一家公司退場時的脫售價值。

編譯：Susan Hong