“近期的歐元貶值，對(duì)公司凈利潤(rùn)的影響將在4%以下。”對(duì)于歐元“破8”，光伏巨頭阿特斯資金部經(jīng)理昨日在接受早報(bào)記者采訪時(shí)如是稱。
中國(guó)的光伏產(chǎn)品中有八成左右銷往歐洲，因此歐元匯率的波動(dòng)一直牽動(dòng)著國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)的心。
自2月29日以來(lái)，歐元兌人民幣中間價(jià)已從8.4799跌至5月23日的7.998，近三個(gè)月的跌幅超過(guò)了5%。對(duì)于毛利率已跌至個(gè)位數(shù)的光伏企業(yè)而言，歐元如此大的貶值幅度，將進(jìn)一步限制企業(yè)的盈利能力。
阿特斯在去年四季度出貨量居全球第二，上述該企業(yè)資金部經(jīng)理稱，歐元跌幅最大的時(shí)段其實(shí)是在去年三季度，當(dāng)時(shí)對(duì)企業(yè)凈利的影響是4%。
該經(jīng)理稱，企業(yè)應(yīng)對(duì)歐元貶值時(shí)，主要是跟外國(guó)投行簽訂套期保值協(xié)定來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)市場(chǎng)多元化后帶來(lái)的幣種多元化，也將降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。
波動(dòng)最大時(shí)凈利影響10%
歐洲光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)(EPIA)發(fā)表的報(bào)告顯示，歐洲2011年新增裝機(jī)容量中，光伏發(fā)電首次排名榜首，增長(zhǎng)63%，累計(jì)達(dá)到21.9GW(吉瓦)。歐洲去年新建太陽(yáng)能光伏系統(tǒng)，占全球新增光伏裝機(jī)容量的75%。
中國(guó)則是全球最大的光伏電池及組件生產(chǎn)國(guó)。國(guó)家發(fā)改委能源研究所副所長(zhǎng)李俊峰稱，去年全球光伏裝機(jī)量約為27GW，產(chǎn)能至少是在70GW，而中國(guó)有50個(gè)GW以上的產(chǎn)能。
“歐元貶值已經(jīng)不是新聞了，而且對(duì)我們來(lái)說(shuō)，歐元匯率的變化恐怕會(huì)比實(shí)際看起來(lái)更大。因?yàn)槲覀兪敲绹?guó)上市公司，本幣是美元，而歐元兌美元的波動(dòng)更大。”上述阿特斯資金部經(jīng)理稱，阿特斯是從2008年開始做套期保值的。在歐元波動(dòng)最大的時(shí)期，匯兌損失對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的影響最高達(dá)到了10%左右。
“歐元跌幅最大的時(shí)期其實(shí)是去年的三季度，當(dāng)時(shí)對(duì)凈利的影響是4%。”上述經(jīng)理稱，“因此在我們看來(lái)，近期的歐元貶值，對(duì)公司凈利潤(rùn)的影響將在4%以下。”
事實(shí)上，歐元匯率變動(dòng)最大的時(shí)期是在2010年，歐債危機(jī)爆發(fā)之時(shí)，當(dāng)時(shí)歐元兌人民幣直接從10字頭跌至8字頭。彼時(shí)，國(guó)內(nèi)光伏巨頭一個(gè)月的匯兌損失高的在2000多萬(wàn)美元，低的也在千萬(wàn)美元左右?？傮w看，僅匯兌損失就到達(dá)了1億多美元。
聘請(qǐng)外資行做對(duì)沖業(yè)務(wù)
在認(rèn)識(shí)到匯率波動(dòng)帶來(lái)的巨大變化后，各大光伏企業(yè)也紛紛從銀行聘請(qǐng)專業(yè)的外匯人士管理匯兌問(wèn)題。阿特斯的資金經(jīng)理之前也在銀行任職。
除聘請(qǐng)專業(yè)人士外，光伏企業(yè)還通過(guò)與外資行簽訂套期保值的方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。上述阿特斯經(jīng)理稱，“我們使用外資行更多一些。因?yàn)橹袊?guó)國(guó)內(nèi)沒有嚴(yán)格意義上的投行，外資行的金融產(chǎn)品選擇更多，而且外資行有市場(chǎng)資源、專業(yè)性更強(qiáng)，我們把對(duì)歐元對(duì)沖的業(yè)務(wù)主要交給外資行。”
所謂套期保值，即光伏企業(yè)與客戶簽訂歐元銷售合同后，與銀行簽訂一個(gè)協(xié)議，約定未來(lái)結(jié)售匯的外幣幣種、金額和期限及匯率。
不過(guò)據(jù)另一光伏企業(yè)高管稱，簽訂套期保值協(xié)議只能應(yīng)對(duì)匯率小幅波動(dòng)，降低損失的程度是有限的。
出口地多元化或許是解決上述問(wèn)題的根本之道。EPIA最近稱，未來(lái)五年全球太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)將增長(zhǎng)200%-400%，亞洲等新興市場(chǎng)的增長(zhǎng)將超過(guò)歐洲。該協(xié)會(huì)在市場(chǎng)展望報(bào)告中稱：“歐洲主導(dǎo)全球光伏市場(chǎng)多年，但其他地區(qū)顯然增長(zhǎng)潛力更大。”
報(bào)告指出，未來(lái)五年，光伏裝機(jī)增長(zhǎng)最快的將是中國(guó)和印度，其次是東南亞、拉丁美洲、中東和北美。
上述阿特斯資金部經(jīng)理稱，“我們現(xiàn)在的策略是市場(chǎng)多元化，這樣就能避免某一市場(chǎng)因劇烈波動(dòng)出現(xiàn)損失。從匯率問(wèn)題上看也是，在多國(guó)開展業(yè)務(wù)，意味著幣種多元化，有的幣種升值，有的貶值，這樣也能對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。”
阿特斯一季報(bào)顯示，其歐洲市場(chǎng)的占比已從2011年的65%下降到了42.6%，美洲市場(chǎng)則從2011年的17.6%上升到了45.1%，超越了歐洲的份額。