張望
“廈門兩家國(guó)有創(chuàng)投準(zhǔn)備同時(shí)轉(zhuǎn)讓擬上市公司股權(quán)?！?月8日，知情者向本報(bào)記者透露，“國(guó)有創(chuàng)投將擬上市公司股權(quán)提前轉(zhuǎn)讓給第三方，在于避免上市后因劃轉(zhuǎn)帶來(lái)的收益銳減甚至顆粒無(wú)收?！?br /> 知情者透露，即將被轉(zhuǎn)讓的是擬上市公司?；圻_(dá)股權(quán)。
“所持股權(quán)轉(zhuǎn)給第三方，只是規(guī)避國(guó)有股轉(zhuǎn)持義務(wù)的變通方式，實(shí)際還是地方國(guó)資所有。”上述知情者表示，“不然就要與計(jì)劃中的IPO盛宴失之交臂?！?br /> 始于2009年的國(guó)有股轉(zhuǎn)持社?；鹫?，正遭遇越來(lái)越多的暗渡陳倉(cāng)式規(guī)避。廈門?；圻_(dá)果蔬供應(yīng)鏈有限公司(下稱?；圻_(dá))國(guó)有股權(quán)的騰挪，或許是地方國(guó)企與社?；鹄娌┺陌祽?zhàn)的一個(gè)樣本。
上市前夜“凈身出戶”
據(jù)廈門市國(guó)資委和廈門產(chǎn)權(quán)交易中心公告，廈門高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司(下稱廈門高新風(fēng)投)和廈門創(chuàng)翼創(chuàng)業(yè)投資有限公司(下稱創(chuàng)翼創(chuàng)投)，擬分別轉(zhuǎn)讓所持2.2472%和4.1198%的?；圻_(dá)股權(quán)。
資料顯示，上述轉(zhuǎn)讓方的母公司是廈門市國(guó)資委獨(dú)資的海翼集團(tuán)。而?；圻_(dá)已被列入2011年福建省重點(diǎn)上市后備企業(yè)名單。
“?；圻_(dá)國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃9月份完成，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)股份制改造，準(zhǔn)備明年沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO?！鼻笆鲋檎哒f(shuō)。
福慧達(dá)注冊(cè)資本2586萬(wàn)元，2010年?duì)I業(yè)收入53216.39萬(wàn)元，凈利潤(rùn)3864.78萬(wàn)元，總資產(chǎn)46635.15萬(wàn)元，所有者權(quán)益16759.18萬(wàn)元。
目前，公司股東結(jié)構(gòu)除董事長(zhǎng)鄭曉玲持股67.0439%，自然人鄭興仁、鄭曉萍分持7.7882%與1.947%，余下為中國(guó)-比利時(shí)直接股權(quán)投資基金和上海德暉聲遠(yuǎn)投資各持股7.4906%，上海佳依佳信息持有1.8727%，作為第五和第六大股東的廈門高新風(fēng)投與創(chuàng)翼創(chuàng)投，各持4.1198%和2.2472%。
通過(guò)計(jì)算可知，上述5家投資機(jī)構(gòu)合計(jì)所持23.2209%股權(quán)的投資額約6005萬(wàn)元。按持股比例折算，創(chuàng)翼創(chuàng)投和廈門高新風(fēng)投的投資額分別約1000萬(wàn)與580萬(wàn)元。
產(chǎn)權(quán)交易信息公告顯示，創(chuàng)翼創(chuàng)投和廈門高新風(fēng)投所持福慧達(dá)股權(quán)的轉(zhuǎn)讓底價(jià)，分別是1475.87萬(wàn)元與805.03萬(wàn)元。而此次股權(quán)交易，福慧達(dá)凈資產(chǎn)評(píng)估值為35823.88萬(wàn)元，較審計(jì)后賬面值翻倍有余。
此次評(píng)估基準(zhǔn)日為2010年底，采用的是收益法評(píng)估。這表明?；圻_(dá)的成長(zhǎng)性及預(yù)期收益水平相當(dāng)出色。
“海翼集團(tuán)不會(huì)傻到將到手的巨額收益拱手出讓，只是不想充當(dāng)社?；鸬摹x工’而影響自身收益，就只得假借第三方的轉(zhuǎn)讓名義，實(shí)現(xiàn)左手換右手。”上述知情者表示，“當(dāng)然，不排除此時(shí)轉(zhuǎn)讓存在利益輸送?！?br /> 悖論是，此番轉(zhuǎn)讓所持?；圻_(dá)股權(quán)如若為左手換右手，則海翼集團(tuán)是在明修棧道暗渡陳倉(cāng)，以規(guī)避社?；疝D(zhuǎn)持政策；若將此等優(yōu)質(zhì)股權(quán)賣給與海翼集團(tuán)毫無(wú)關(guān)系的第三方，且低于標(biāo)的股權(quán)的IPO發(fā)行價(jià)，無(wú)疑很難回避賤賣導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失的質(zhì)疑。
而此次股權(quán)交易為書(shū)面競(jìng)價(jià)方式，有限責(zé)任公司其他股東或中外合資企業(yè)的合營(yíng)他方，未放棄行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，買方必須在合同簽訂后5個(gè)工作日支付全部轉(zhuǎn)讓款。
根據(jù)公告，購(gòu)買人要在今年9月15日至21日辦理意向購(gòu)買登記手續(xù)。
對(duì)于此次轉(zhuǎn)讓擬上市公司股權(quán)，海翼集團(tuán)有關(guān)人士表示，具體原因不便向外界透露。
地方國(guó)資的利益糾葛
實(shí)際上，作為國(guó)內(nèi)首家提供果蔬供應(yīng)鏈管理服務(wù)的福慧達(dá)，原計(jì)劃2010年3月份改制，預(yù)計(jì)最早當(dāng)年第三季度提交創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)。
?；圻_(dá)改制和上市申請(qǐng)計(jì)劃延后，原因或許就在于國(guó)有股轉(zhuǎn)持社保基金的政策。
2009年6月19日，國(guó)務(wù)院決定實(shí)施國(guó)有股轉(zhuǎn)持，要求凡在境內(nèi)證券市場(chǎng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的含國(guó)有股的股份公司，均須按實(shí)際發(fā)行股數(shù)的10%，將股份公司部分國(guó)有股轉(zhuǎn)由社?；鸪钟?，國(guó)有股東持股數(shù)量少于應(yīng)轉(zhuǎn)持股數(shù)的，按實(shí)際持股數(shù)轉(zhuǎn)持。
盡管去年10月，財(cái)政部等四部委下發(fā)有關(guān)豁免國(guó)有創(chuàng)投和基金國(guó)有股轉(zhuǎn)持義務(wù)的通知，并于今年3月出臺(tái)相關(guān)細(xì)則，但豁免轉(zhuǎn)持義務(wù)條件嚴(yán)苛，獲得豁免的國(guó)有創(chuàng)投極少。
“廈門高新風(fēng)投和創(chuàng)翼創(chuàng)投在豁免無(wú)望后，只得選擇隱身幕后的變通方式?！鼻笆鲋檎叻Q，“這是地方部門政績(jī)和業(yè)績(jī)考核的必然結(jié)果，規(guī)避則能獲取資產(chǎn)證券化的巨額收益，被社保基金轉(zhuǎn)持就等于此前投資大多打水漂，對(duì)于地方國(guó)資和其負(fù)責(zé)人來(lái)說(shuō)，于公于私都有利益沖動(dòng)?！?br /> 本報(bào)記者了解到，廈門高新風(fēng)投和創(chuàng)翼創(chuàng)投2010年2月入股福慧達(dá)，彼時(shí)，上海德暉投資作為項(xiàng)目牽頭人，聯(lián)合中國(guó)-比利時(shí)直接股權(quán)投資基金、上海佳依佳、廈門高新風(fēng)投和創(chuàng)翼創(chuàng)投，5機(jī)構(gòu)投資逾6000萬(wàn)元。
“為規(guī)避社?；疝D(zhuǎn)持，廈門高新風(fēng)投和創(chuàng)翼創(chuàng)投已在逐步處理此前所投擬上市企業(yè)股權(quán)?！鄙鲜鲋檎弑硎荆白鳛?011年福建省重點(diǎn)上市后備企業(yè)——廈門雅迅網(wǎng)絡(luò)股份有限公司發(fā)起人之一，廈門高新風(fēng)投也在選擇退出。”
業(yè)內(nèi)人士指出，現(xiàn)有政策背景下，許多地方國(guó)有創(chuàng)投企業(yè)，紛紛提前轉(zhuǎn)讓擬上市公司股權(quán)，以增加國(guó)有股認(rèn)定難度和模糊化國(guó)有產(chǎn)權(quán)，不僅違背充實(shí)社?；鸬某踔?，也產(chǎn)生新的利益輸送通道。