當(dāng)外界知悉微軟將以85億美元收購(gòu)互聯(lián)網(wǎng)電話公司Skype時(shí)，質(zhì)疑聲鋪面而來(lái)，以至于蓋茨和鮑爾默不得不跳出來(lái)回應(yīng)。
貴而不值，是資本市場(chǎng)對(duì)微軟迄今進(jìn)行的最大規(guī)模的單筆并購(gòu)交易的最大擔(dān)憂。Skype并未盈利已是現(xiàn)實(shí)，85億美元的現(xiàn)金報(bào)價(jià)，甚至幾乎是2010年Skype營(yíng)業(yè)收入的10倍。
此外，業(yè)務(wù)太過(guò)分散，如何整合，則是分析師的另一大疑問(wèn)。芝加哥大學(xué)企業(yè)戰(zhàn)略專業(yè)教授吉姆·施拉格甚至認(rèn)為，微軟如果真的想取悅投資者，就應(yīng)該賣掉所有其他業(yè)務(wù)，只留下Office軟件和Windows操作系統(tǒng)——因?yàn)檫@才是微軟的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。
但是，在蓋茨和鮑爾默看來(lái)，收購(gòu)Skype是一筆好買賣。鮑爾默稱，因?yàn)橥ㄐ偶夹g(shù)近年來(lái)已成為支撐微軟發(fā)展的“脊梁”，而Skype已經(jīng)在通信領(lǐng)域“建立了實(shí)實(shí)在在的業(yè)務(wù)”。微軟會(huì)將Skype的技術(shù)與Xbox游戲機(jī)、WindowsPhone軟件和Lync等各種微軟產(chǎn)品進(jìn)行整合，從而給微軟帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。
然而，冠冕堂皇的理由，似乎并不令人足以置信。
李開(kāi)復(fù)盡力表達(dá)其客觀的判斷：有媒體根據(jù)我的微博說(shuō)我不看好微軟買Skype，因?yàn)樘F。其實(shí)，我只是描述了有趣的轉(zhuǎn)變：微軟從一個(gè)超級(jí)摳門的收購(gòu)者演變成為一個(gè)饑不擇食的大款?？床豢春?？我覺(jué)得還很難說(shuō)，微軟的收購(gòu)歷史不佳，但是Skype也有相當(dāng)?shù)膬r(jià)值。貴不貴？我覺(jué)得有點(diǎn)貴，但還是比一些剛上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司便宜。
有時(shí)候，收購(gòu)的動(dòng)力，在于不收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大于收購(gòu)本身，而這最可能是微軟重金收購(gòu)Skpye的有力注腳。
在Skype一方，盡管已于去年8月提交了首次公開(kāi)招股申請(qǐng)，但是，投資者似乎并不看好，加上最近美國(guó)科技公司的IPO上市一直未有良好表現(xiàn)，顯然收購(gòu)要比IPO的變現(xiàn)方式更快。
對(duì)于微軟，收購(gòu)更能凸顯防御效果。因?yàn)镚oogle和Facebook都對(duì)投資Skype充滿興趣，甚至傳出欲將其完全收購(gòu)的流言。此刻，谷歌已經(jīng)擁有了GoogleVoice語(yǔ)音通訊服務(wù)，但卻未能獲得大范圍普及。如果谷歌收購(gòu)了Skype，將立刻提升谷歌在網(wǎng)絡(luò)電話和視頻聊天領(lǐng)域的地位，并且將為谷歌提供成為市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者所必須的核心經(jīng)驗(yàn)和技能。一旦這種現(xiàn)象出現(xiàn)，微軟在互聯(lián)網(wǎng)語(yǔ)音通信的布局和廣告市場(chǎng)的復(fù)蘇計(jì)劃都將受到重挫。也就是說(shuō)，即便微軟不能從該交易中賺取利潤(rùn)，至少也弱化了Google從中漁利的程度。同時(shí)，鑒于微軟是Facebook的戰(zhàn)略投資方之一，它完全可以將Skype的軟件授權(quán)給Facebook，從而使得Skype和Facebook更具價(jià)值。如此一來(lái)，谷歌不得不繼續(xù)以往的發(fā)展方式，而且還要面臨微軟和Facebook競(jìng)爭(zhēng)。
值得注意的是，這筆收購(gòu)案雖然耗費(fèi)微軟85億美元，但只是占微軟資產(chǎn)負(fù)債表的17%，從報(bào)價(jià)角度看，微軟當(dāng)天收購(gòu)Skype所給出的價(jià)格要比其截至3月這一財(cái)季的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金少很多。甚至，如果最壞的結(jié)果出現(xiàn)，即便整合不順利，微軟最后放棄了Skype，那么也只是丟掉了一個(gè)季度的現(xiàn)金，但也讓Skype遠(yuǎn)離了谷歌，不會(huì)為其帶去利潤(rùn)。
不過(guò)，軟件巨頭之所以屢次收購(gòu)失敗，以至于被評(píng)論為“很愚蠢”，必定有其深刻的原因。好在這次微軟改變一貫的做法，將Skpye作為獨(dú)立的部門運(yùn)營(yíng)，而不是讓其成為在線部門的一部分，似乎，證明微軟正在從過(guò)去的失誤中吸取教訓(xùn)。