蔣飛
“紅籌公司也可以首批上，但是國際板首批掛牌企業(yè)當然應該有跨國企業(yè)，否則這個‘國際板’的名頭就叫不響了?！弊蛉?，一家大型證券公司投行部人士對《第一財經(jīng)日報》記者表示。
隨著證監(jiān)會主席尚福林在2011年陸家嘴論壇期間透露國際板“越來越近了”，業(yè)界對于國際板的關注度也日益提升。記者了解到，包括中金公司在內(nèi)的本土大型券商，以及近年來成立的合資券商都已經(jīng)鎖定了自己的國際板潛在客戶。
一些投行人士告訴記者，這些客戶資源既有優(yōu)秀的跨國企業(yè)，也有植根于中國本土但在境外上市的“紅籌公司”；券商作為中介機構對待這兩類客戶資源不會厚此薄彼。
投行遍走歐美尋客戶
國際板將是繼創(chuàng)業(yè)板之后，券商投行業(yè)務的又一座金山。但是相比于創(chuàng)業(yè)板，國際板的門檻更高，過去在大型國企上市項目上過招的幾個“主要玩家”可能將再度壟斷這個市場。這些“玩家”包括中金公司、中信證券、銀河證券和主要外資投行在華的合資投行。
上述投行人士對記者表示，該公司兩三年來已經(jīng)遍走歐美市場，向公司潛在的國際客戶宣講國際板機會。目前匯豐銀行和荷蘭殼牌都已經(jīng)有意在國際板上市，并已經(jīng)與該公司就此進行探討。
一家外資投行此前發(fā)布研究報告，將可能在A股國際板上市的候選企業(yè)分三類，分別為在華業(yè)務規(guī)模較大的國際跨國企業(yè)、恒指成份股企業(yè)和大盤紅籌股公司。
投行人士告訴本報記者，從國際板本身的建設來說，紅籌公司的回歸固然重要，但其意義遠不及國際跨國公司來華上市重要。因為后者包含了三方面的意義：引入國外優(yōu)質的投資標的；引入先進的公司治理并使國內(nèi)的會計準則、監(jiān)管體系與國際接軌；推進人民幣的國際化。從這種角度說，跨國企業(yè)來華上市才是“國際板”的本義。
此外，國際板本身的制度安排也需要先行引入國際企業(yè)。紐交所首席執(zhí)行官鄧肯·尼德奧爾上周末在北京表示，紐交所仍在計劃成為上證所的首批國際板上市公司之一，借此與上證所和中國監(jiān)管部門更緊密合作，為制定和完善國際板的制度體系和各項具體規(guī)則提供幫助。
國內(nèi)產(chǎn)業(yè)資本或成認購主力
國際板將為內(nèi)地普通投資者提供新的投資品種，但對于國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)資本而言，這也是對相關行業(yè)跨國巨頭進行戰(zhàn)略投資的機遇。
鑒于境外IPO中向機構配售是重要環(huán)節(jié)，國際板的機構配售也頗值得關注。一位投行人士打比方說，去年上海汽車等國內(nèi)企業(yè)曾參與通用汽車的IPO，而如果通用在國際板上市，國內(nèi)的汽車企業(yè)也會考慮戰(zhàn)略性認購。
對于A股市場而言，產(chǎn)業(yè)資本介入相當于增添了一部分新的資金供給，這或許能緩解市場對國際板“擴容”的擔憂。
此外，即使跨國企業(yè)在國際板上市時按境外估值發(fā)行拉低了A股估值中樞，從長遠來看這也將有利于A股夯實基礎，符合投資者的長期利益。