楊勇
3月30日，江蘇林洋電子股份有限公司(下稱“林洋電子”)將正式上會(huì)，該公司主要生產(chǎn)電子式電能表，擬發(fā)行7500萬(wàn)股，募集資金8億元用于智能電能表建設(shè)項(xiàng)目、智能用電信息管理終端建設(shè)等5個(gè)項(xiàng)目。
在此之前，林洋電子的實(shí)際控制人陸永華在林洋新能源登陸美國(guó)納斯達(dá)克并在全球太陽(yáng)能電池組件領(lǐng)域發(fā)展迅猛之時(shí)，悉數(shù)拋售了手中所持林洋新能源的股權(quán)。
林洋電子此次擬上市募投的項(xiàng)目在達(dá)產(chǎn)后，又可能面臨產(chǎn)能過剩的危險(xiǎn)。
放手林洋新能源
在林洋電子近三年的前五名客戶中，均有江蘇華源儀器儀表有限公司和江蘇林洋新能源有限公司，林洋電子對(duì)兩者的銷售收入分別占2008年至2010年銷售總額的13.47%、8.63%和16.01%，其中2010年對(duì)江蘇林洋新能源有限公司一家的銷售就占到總銷售額的12.54%。
林洋新能源成立于2004年，現(xiàn)名韓華新能源(啟東)有限公司，為納斯達(dá)克上市企業(yè)(股票交易代碼“HSOL”)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為太陽(yáng)能電池及組件等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。
啟東市科技局網(wǎng)站2011年3月22日的消息顯示，該公司在近6年銷售收入從0.8億元到80億元，目前是全球太陽(yáng)能電池組件銷售額第四位的企業(yè)，正在沖擊全球前三。
2006年5月27日，林洋電子的前身林洋有限與林洋BVI簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，林洋有限將其持有的林洋新能源70%股權(quán)按照該等股權(quán)經(jīng)評(píng)估后的價(jià)值作價(jià)5312萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給林洋BVI。
美國(guó)納斯達(dá)克上市公司林洋開曼通過境外重組持有林洋BVI的100%股權(quán)，而永華BVI持有林洋開曼的股份7727萬(wàn)股，占該公司股份總額的32.20%，為林洋開曼的第一大股東。永華BVI正是林洋電子的實(shí)際控制人陸永華在境外設(shè)立的一家特殊目的公司。
2007年和2010年，永華BVI分兩次出售其所持林洋開曼的所有股權(quán)，陸永華不再直接和間接持有林洋開曼的任何股權(quán)。
產(chǎn)能會(huì)否存在過剩？
放棄林洋新能源或許出于林洋電子實(shí)際控制人陸永華的決策，而林洋電子的產(chǎn)能迅速擴(kuò)張引致的產(chǎn)品銷售風(fēng)險(xiǎn)，不得不引起投資者的注意。
林洋電子的主要產(chǎn)品是智能電能表，其中，單相表和三相表產(chǎn)能分別為850萬(wàn)臺(tái)和70萬(wàn)臺(tái)，而單相表的產(chǎn)量近三年分別只有838.6萬(wàn)臺(tái)、782.7萬(wàn)臺(tái)和728.5萬(wàn)臺(tái)，產(chǎn)能利用率分別只有98.7%、92%和92%，近三年的產(chǎn)銷率分別為101.73%、99.81%和99.75%。
三相表方面，2008年至2010年的產(chǎn)量分別為64.3萬(wàn)臺(tái)、68.3萬(wàn)臺(tái)和64.1萬(wàn)臺(tái)，產(chǎn)能利用率分別為91.9%、97.6%和91.6%，產(chǎn)銷率分別為99.73%、101.26%和99.69%。
這意味著，在現(xiàn)有產(chǎn)能并未完全利用的情況下，單相表和三相表的產(chǎn)量可以滿足銷售量的需求。而公司擬投入4.4億元的智能電能表建設(shè)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司單相智能電能表產(chǎn)能將增加500萬(wàn)臺(tái)/年，三相智能電能表產(chǎn)能增加50萬(wàn)臺(tái)/年，產(chǎn)能在現(xiàn)有產(chǎn)能的基礎(chǔ)上分別擴(kuò)張59%和71%。
智能電能表建設(shè)項(xiàng)目的建設(shè)期為4年，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，如果需求增速低于產(chǎn)能擴(kuò)張速度，如何解決產(chǎn)能快速擴(kuò)張導(dǎo)致的產(chǎn)能過剩將是林洋電子需要面對(duì)的問題。