伍永達 香港報道
22日，電訊盈科(00008.HK)公布了2010年的業(yè)績。業(yè)績公告顯示，公司核心業(yè)務(不含盈大地產)收入為214.67億港元，股東應占溢利為19.26億港元，同比增長28%。電訊(固網(wǎng))服務收入為167.17億港元，EBITDA(息稅、折舊及攤銷前利潤)收入為70.53億港元，與去年基本持平。
而市場關注的電訊盈科分拆上市的事情，電訊盈科董事總經理艾維朗一再表示，相關事宜還處在初步探討的階段，沒有更多消息可以披露。而昨天的公告是由于上周五以來股價出現(xiàn)異常波動發(fā)出，遠早于常規(guī)公布類似消息的時段。至于市場普遍關心的商業(yè)信托上市地點問題，他指出，董事局會另行公布，但現(xiàn)時已積極與證監(jiān)會商討有關問題。
電訊盈科事緣于21日，公司公告稱正在初步探討以上市業(yè)務信托形式分拆電信業(yè)務上市的可能性，并與監(jiān)管機構商討有關事宜。消息一出，股價大受刺激，當日漲近5%。
一直以來，負債高企，股價偏低的問題困擾電盈。電訊盈科主席李澤楷多次謀求出售公司的電信業(yè)務套現(xiàn)，2006年曾計劃以逾500億港元出售，但由于第二大股東網(wǎng)通集團(現(xiàn)中國聯(lián)通)的反對而未能實現(xiàn)。在2008年，電訊盈科又曾計劃將主要電信資產HKT Group的45%出售，當時該部分資產估值也高達近200億港元，但隨即遇上金融海嘯而被迫擱置。
其后，李澤楷也曾聯(lián)合大股東中國聯(lián)通欲私有化電訊盈科，以期退市后實現(xiàn)整體出售。但私有化過程中爆出“種票”丑聞，盡管已獲得股東大會通過，但證監(jiān)會旋即介入，最終被法院否決了。
3月21日公告后，馬上也有小投資者質疑，是否準備在信托上市套現(xiàn)后，派發(fā)有利于大股東的特別股息，同時利用上市信托較低的治理要求，維持對業(yè)務的控制。對此，“董事局這項決定是希望獲得更好的估值，增加所有股東利益，而非少數(shù)股東的。”艾維朗明確回答到。
瑞銀認為，電盈最有機會把收入穩(wěn)定、高現(xiàn)金收入、增長較小的固網(wǎng)業(yè)務分拆上市。因其固網(wǎng)業(yè)務可為信托基金提供穩(wěn)定及較高的現(xiàn)金流，加上其有關業(yè)務增長緩慢，相對較低的維護費，可為日后的基金單位持有人提供合理的現(xiàn)金回報。