根據(jù)CINNO Research對(duì)內(nèi)存供應(yīng)商及其上下游供應(yīng)鏈調(diào)查顯示，這波歷時(shí)最久，從2016年第二季開(kāi)始以來(lái)DRAM供不應(yīng)求、價(jià)格上漲的產(chǎn)業(yè)大多頭榮景，確定要畫(huà)下句號(hào)。雖然第三季財(cái)務(wù)報(bào)告中，三星、海力士和美光這三大DRAM巨頭的平均銷售單價(jià)季增幅度維持在-1%至1%左右，出貨量也約較第二季成長(zhǎng)10%，使得第三季DRAM產(chǎn)值還能較第二季再成長(zhǎng)將近9%，但成長(zhǎng)幅度已是近八個(gè)季度以來(lái)的第二個(gè)低點(diǎn)，也是近三年來(lái)在第三季度旺季期間表現(xiàn)最差的一次(2016年第三季與2017年第三季的單季DRAM產(chǎn)值成長(zhǎng)幅度分別為17%與18%)。

從競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)來(lái)看，排名并沒(méi)有出現(xiàn)較大的變動(dòng)，前五名的業(yè)者囊括了將近99%的市場(chǎng)份額，其中三星較為積極的價(jià)格策略和產(chǎn)品組合調(diào)整使其市占率小幅增加至45%外，其他廠商幾乎維持相同的市場(chǎng)份額，而利潤(rùn)上來(lái)看，三星、海力士與美光的內(nèi)存產(chǎn)品毛利率依舊維持在接近70%的水平，可謂持續(xù)賺的盆滿缽滿，也累積了后續(xù)面對(duì)即將到來(lái)的壞日子的充足糧食。未來(lái)內(nèi)存環(huán)境的考驗(yàn)將在DRAM與NAND Flash兩種主要產(chǎn)品的供需當(dāng)中找尋平衡點(diǎn)，也因此我們認(rèn)為同時(shí)擁有DRAM與NAND甚至可以擴(kuò)展至NOR Flash以及其他新應(yīng)用內(nèi)存產(chǎn)品的廠商將有更多的戰(zhàn)略縱身來(lái)面對(duì)未來(lái)的挑戰(zhàn)。

展望后市，內(nèi)存從第四季正式宣告進(jìn)入供過(guò)于求的空頭循環(huán)，雖然內(nèi)存廠商對(duì)于明年的資本支出以及擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃因總體經(jīng)濟(jì)的影響開(kāi)始出現(xiàn)下修或是遞延的保守態(tài)勢(shì)，但在過(guò)去這一兩年半導(dǎo)體熱潮所帶動(dòng)廠商重復(fù)下單(Over-Booking)的現(xiàn)象過(guò)于嚴(yán)重，以致于從今年第二季后半導(dǎo)體業(yè)庫(kù)存調(diào)整的情況開(kāi)始發(fā)酵，也影響到了內(nèi)存產(chǎn)業(yè);而自第三季起中美貿(mào)易戰(zhàn)影響終端需求有更為嚴(yán)峻的考驗(yàn)下，內(nèi)存的需求成長(zhǎng)出現(xiàn)了停滯，因此短期內(nèi)受到英特爾CPU缺貨影響個(gè)人計(jì)算機(jī)在農(nóng)歷年前的銷售固然是要素之一。但長(zhǎng)期而言，智能型手機(jī)與PC的成長(zhǎng)開(kāi)始趨緩甚至停滯，以及過(guò)去服務(wù)器數(shù)據(jù)中心高度強(qiáng)勁成長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)不在才是影響長(zhǎng)期DRAM需求趨緩的最主要原因，而討論熱度很高的自動(dòng)駕駛汽車、AI人工智能和物聯(lián)網(wǎng)雖然看起來(lái)成長(zhǎng)潛力高，但在未來(lái)三年內(nèi)的內(nèi)存消耗量對(duì)于市場(chǎng)的影響性依然偏低，這也是是我們認(rèn)為內(nèi)存產(chǎn)業(yè)在經(jīng)過(guò)過(guò)去兩年的榮景之后，未來(lái)兩年內(nèi)恐將面臨由外部環(huán)境所帶動(dòng)一系列沖擊內(nèi)存廠商運(yùn)營(yíng)的考驗(yàn)開(kāi)始。而考慮到供給與需求的影響，我們認(rèn)為明年整體DRAM平均銷售單價(jià)年跌幅可能超過(guò)25%以上。