對全球前四大代工廠公布的2007年第三季度財報進行分析可以發(fā)現(xiàn)，在該季度，代工業(yè)整體需求旺盛，一掃今年第一季度和第二季度較往年同期下滑的頹勢。不過，雖然需求旺盛，但是由于代工產品種類及技術水平的差別，各代工廠在凈利潤方面卻是冷暖自知，中芯國際(SMIC)成為DRAM價格嚴重下滑的最大受害者。雖然繼今年第二季度之后第三季度繼續(xù)虧損，但是通過與Spansion的合作以及在其他利好因素的推動下，不久中芯國際有望走出低迷。
第三季度代工需求旺盛
綜合各家代工廠第三季度的財報，可以發(fā)現(xiàn)(見表“全球前四大代工廠近期財報比較”)，其收入較去年同期都有所增長，與今年第二季度相比更是有較大幅度的增長。其中，TSMC和中芯國際的收入更是創(chuàng)下歷史新高。季節(jié)性增長和新工藝帶來的收入增長成為各家公司業(yè)績成長的關鍵。
TSMC副總裁兼首席財務官Lora Ho表示，通信、計算機和消費類等公司從事的三大主要代工市場較上一季度兩位數(shù)的強勁增長成為TSMC收入和晶圓出貨量創(chuàng)下歷史記錄的主要原因。
UMC董事長兼首席執(zhí)行官胡國強博士則將公司第三季度的增長歸結于季節(jié)性需求強勁和公司合適的產品組合。他說：“我們的產品組合與客戶組合充分利用第三季度強勁的季節(jié)性需求，因此有高成長的表現(xiàn)。UMC在第三季度的表現(xiàn)非常出色，整體表現(xiàn)超過我們原先的預期，并反映在營業(yè)收入、毛利、營業(yè)獲利、產能使用率以及其他關鍵指標上。”
雖然在凈利方面表現(xiàn)不盡如人意，但是中芯國際在收入方面卻創(chuàng)下新高。中芯國際首席執(zhí)行官張汝京將其歸結于公司邏輯和非DRAM業(yè)務的強勁增長以及90nm工藝產品的收入增長。他說：“邏輯和非DRAM業(yè)務收入較今年第二季度增長12.1%，達到2.99億美元。公司90nm工藝產品收入占公司總收入的比例達到26.7%，而今年第二季度則為22%?！?
消費類和通信代工產品的旺盛成為特許半導體第三季度業(yè)績出色的關鍵原因。該公司高級副總裁兼首席財務官George Thomas說：“消費類和通信代工產品的強勁增長彌補了計算機代工產品走弱帶來的消極影響。同時，公司130nm及以下制程產品的收入占公司總收入的比例已經達到51%，而65nm產品收入占總收入的比例也達到12%。”
DRAM拖累中芯國際
中芯國際成為2007年第三季度前四大代工廠中唯一虧損的公司，與其他代工廠的紅紅火火相比，多少顯得落寞。究其原因，DRAM業(yè)務占公司總收入的比重較高成為“罪魁禍首”，同時，在先進制程上的差距也不容忽視。
iSuppli分析師顧文軍在接受《中國電子報》記者采訪時表示，在各代工廠產能利用率差別不大，中芯國際甚至領先的情況下，其毛利率最低的主要原因是公司的DRAM業(yè)務比重過高和在先進制程(130nm和90nm)上與競爭對手的差距。
半導體產業(yè)專家莫大康則對《中國電子報》記者進一步解釋說：“今年以來，DRAM產品價格大幅度下降，導致中芯國際的利潤率受到很大影響。雖然中芯國際90nm工藝產品收入占公司總收入的比例達到26.7%，但是其中的大部分收入來自DRAM代工產品?！?
張汝京將毛利下降歸結于“DRAM市場價格的嚴重下滑”，同時，公司為應對DRAM庫存?zhèn)湄涱~外支出了1000萬美元。今年第三季度，DRAM業(yè)務收入占中芯國際總收入的比重為23.6%。與之相比，特許半導體公司根本不從事DRAM業(yè)務，而TSMC前三大業(yè)務通信、計算機和消費類產品收入占公司總收入的比重分別為42%、32%和17%，存儲器業(yè)務收入占公司總收入的比重僅為5%。業(yè)務構成上的差異成為各代工廠表現(xiàn)迥異的直接原因。
同時，先進制程帶來的成本降低也是企業(yè)提高利潤率的關鍵因素之一。在這方面，中芯國際存在差距。中芯國際90nm產品的收入更多地來自DRAM領域，90nm邏輯業(yè)務所占比重并不高，65nm業(yè)務尚未產生實際收益。而與之相比，特許半導體和TSMC來自65nm工藝的收入占公司總收入的比重已經分別達到12%和7%。
當然，折舊率過高也是中芯國際利潤率較低的一個重要原因。莫大康表示，中芯國際今年的收入或許能夠達到16億美元，其資本投資為7億美元左右，折舊率相對較高。
后市值得看好
基于第三季度的良好表現(xiàn)，代工廠紛紛對后市表現(xiàn)出不同程度的看好。
TSMC公司Lora Ho預計，今年第四季度，雖然由于季節(jié)性因素影響，消費類應用代工產品將有所下降，但是計算機類產品將非常強勁，通信類產品也將有較大幅度增長。預計第四季度，TSMC的營收將由第三季度的27.43億美元增長到28.37億美元-28.98億美元，毛利率高達46%-48%。
雖然今年第三季度表現(xiàn)低于分析師的預期，但是在幾大利好因素的刺激下，中芯國際后市值得看好。
首先，10月24日，全球最大的純閃存解決方案供應商Spansion宣布與中芯國際展開合作。Spansion將向中芯國際轉讓65nm MirrorBit技術，用于其在中國的300mm晶圓代工服務。Spansion與中芯國際還簽署了一項初步諒解備忘錄，將授權中芯國際為公司在中國的與內容發(fā)布相關的產品應用市場制造和銷售90nm、65nm以及將來的Spansion MirrorBit Quad產品，從而使中芯國際進入特定的閃存細分市場。通過進入NAND閃存、NOR閃存和Specialty DRAM領域，中芯國際的存儲器產品線將更為多樣化，這也是中芯國際進入潛在市場領域的成長戰(zhàn)略的一部分。
其次，中芯國際更先進制程產品即將投入量產。近日，中芯國際宣布，基于Saifun每單元兩比特技術及Quad NROM每單元四比特技術的90nm 2Gb NAND閃存和2Gb-TSOP產品，計劃最早將于2007年第四季度開始商業(yè)量產。中芯國際還透露，公司正在進行8Gb NAND閃存的研究。莫大康認為，此舉將使中芯國際成為全球少數(shù)幾家同時具備DRAM和NAND生產能力的代工廠。
再次，公司收入構成的變化將減少DRAM價格下降帶來的不利影響。今年第三季度，公司DRAM業(yè)務收入占公司收入的比重為23.6%，較第二季度的28.9%已經有較大幅度的下降。張汝京表示，未來兩個季度，DRAM收入占公司總收入的比重將進一步下降。
最后，管理成都和武漢當?shù)卣畵碛泻屯顿Y的代工廠也有利于降低中芯國際的運營成本并提高產能。張汝京表示，成都的200mm生產線已經于今年第二季度開始試生產，并將于今年年底實現(xiàn)大規(guī)模生產。武漢的300mm生產線也將于今年第四季度進行設備遷入。
第三季度代工需求旺盛
綜合各家代工廠第三季度的財報，可以發(fā)現(xiàn)(見表“全球前四大代工廠近期財報比較”)，其收入較去年同期都有所增長，與今年第二季度相比更是有較大幅度的增長。其中，TSMC和中芯國際的收入更是創(chuàng)下歷史新高。季節(jié)性增長和新工藝帶來的收入增長成為各家公司業(yè)績成長的關鍵。
TSMC副總裁兼首席財務官Lora Ho表示，通信、計算機和消費類等公司從事的三大主要代工市場較上一季度兩位數(shù)的強勁增長成為TSMC收入和晶圓出貨量創(chuàng)下歷史記錄的主要原因。
UMC董事長兼首席執(zhí)行官胡國強博士則將公司第三季度的增長歸結于季節(jié)性需求強勁和公司合適的產品組合。他說：“我們的產品組合與客戶組合充分利用第三季度強勁的季節(jié)性需求，因此有高成長的表現(xiàn)。UMC在第三季度的表現(xiàn)非常出色，整體表現(xiàn)超過我們原先的預期，并反映在營業(yè)收入、毛利、營業(yè)獲利、產能使用率以及其他關鍵指標上。”
雖然在凈利方面表現(xiàn)不盡如人意，但是中芯國際在收入方面卻創(chuàng)下新高。中芯國際首席執(zhí)行官張汝京將其歸結于公司邏輯和非DRAM業(yè)務的強勁增長以及90nm工藝產品的收入增長。他說：“邏輯和非DRAM業(yè)務收入較今年第二季度增長12.1%，達到2.99億美元。公司90nm工藝產品收入占公司總收入的比例達到26.7%，而今年第二季度則為22%?！?
消費類和通信代工產品的旺盛成為特許半導體第三季度業(yè)績出色的關鍵原因。該公司高級副總裁兼首席財務官George Thomas說：“消費類和通信代工產品的強勁增長彌補了計算機代工產品走弱帶來的消極影響。同時，公司130nm及以下制程產品的收入占公司總收入的比例已經達到51%，而65nm產品收入占總收入的比例也達到12%。”
DRAM拖累中芯國際
中芯國際成為2007年第三季度前四大代工廠中唯一虧損的公司，與其他代工廠的紅紅火火相比，多少顯得落寞。究其原因，DRAM業(yè)務占公司總收入的比重較高成為“罪魁禍首”，同時，在先進制程上的差距也不容忽視。
iSuppli分析師顧文軍在接受《中國電子報》記者采訪時表示，在各代工廠產能利用率差別不大，中芯國際甚至領先的情況下，其毛利率最低的主要原因是公司的DRAM業(yè)務比重過高和在先進制程(130nm和90nm)上與競爭對手的差距。
半導體產業(yè)專家莫大康則對《中國電子報》記者進一步解釋說：“今年以來，DRAM產品價格大幅度下降，導致中芯國際的利潤率受到很大影響。雖然中芯國際90nm工藝產品收入占公司總收入的比例達到26.7%，但是其中的大部分收入來自DRAM代工產品?！?
張汝京將毛利下降歸結于“DRAM市場價格的嚴重下滑”，同時，公司為應對DRAM庫存?zhèn)湄涱~外支出了1000萬美元。今年第三季度，DRAM業(yè)務收入占中芯國際總收入的比重為23.6%。與之相比，特許半導體公司根本不從事DRAM業(yè)務，而TSMC前三大業(yè)務通信、計算機和消費類產品收入占公司總收入的比重分別為42%、32%和17%，存儲器業(yè)務收入占公司總收入的比重僅為5%。業(yè)務構成上的差異成為各代工廠表現(xiàn)迥異的直接原因。
同時，先進制程帶來的成本降低也是企業(yè)提高利潤率的關鍵因素之一。在這方面，中芯國際存在差距。中芯國際90nm產品的收入更多地來自DRAM領域，90nm邏輯業(yè)務所占比重并不高，65nm業(yè)務尚未產生實際收益。而與之相比，特許半導體和TSMC來自65nm工藝的收入占公司總收入的比重已經分別達到12%和7%。
當然，折舊率過高也是中芯國際利潤率較低的一個重要原因。莫大康表示，中芯國際今年的收入或許能夠達到16億美元，其資本投資為7億美元左右，折舊率相對較高。
后市值得看好
基于第三季度的良好表現(xiàn)，代工廠紛紛對后市表現(xiàn)出不同程度的看好。
TSMC公司Lora Ho預計，今年第四季度，雖然由于季節(jié)性因素影響，消費類應用代工產品將有所下降，但是計算機類產品將非常強勁，通信類產品也將有較大幅度增長。預計第四季度，TSMC的營收將由第三季度的27.43億美元增長到28.37億美元-28.98億美元，毛利率高達46%-48%。
雖然今年第三季度表現(xiàn)低于分析師的預期，但是在幾大利好因素的刺激下，中芯國際后市值得看好。
首先，10月24日，全球最大的純閃存解決方案供應商Spansion宣布與中芯國際展開合作。Spansion將向中芯國際轉讓65nm MirrorBit技術，用于其在中國的300mm晶圓代工服務。Spansion與中芯國際還簽署了一項初步諒解備忘錄，將授權中芯國際為公司在中國的與內容發(fā)布相關的產品應用市場制造和銷售90nm、65nm以及將來的Spansion MirrorBit Quad產品，從而使中芯國際進入特定的閃存細分市場。通過進入NAND閃存、NOR閃存和Specialty DRAM領域，中芯國際的存儲器產品線將更為多樣化，這也是中芯國際進入潛在市場領域的成長戰(zhàn)略的一部分。
其次，中芯國際更先進制程產品即將投入量產。近日，中芯國際宣布，基于Saifun每單元兩比特技術及Quad NROM每單元四比特技術的90nm 2Gb NAND閃存和2Gb-TSOP產品，計劃最早將于2007年第四季度開始商業(yè)量產。中芯國際還透露，公司正在進行8Gb NAND閃存的研究。莫大康認為，此舉將使中芯國際成為全球少數(shù)幾家同時具備DRAM和NAND生產能力的代工廠。
再次，公司收入構成的變化將減少DRAM價格下降帶來的不利影響。今年第三季度，公司DRAM業(yè)務收入占公司收入的比重為23.6%，較第二季度的28.9%已經有較大幅度的下降。張汝京表示，未來兩個季度，DRAM收入占公司總收入的比重將進一步下降。
最后，管理成都和武漢當?shù)卣畵碛泻屯顿Y的代工廠也有利于降低中芯國際的運營成本并提高產能。張汝京表示，成都的200mm生產線已經于今年第二季度開始試生產，并將于今年年底實現(xiàn)大規(guī)模生產。武漢的300mm生產線也將于今年第四季度進行設備遷入。
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