我國半導體的引領者東光微電18日登陸中小板，該股此次發(fā)行2700萬股，發(fā)行價為16元，募集資金為4.32億元，主要用于半導體防護功率器件生產(chǎn)線項目、新型功率半導體器件生產(chǎn)線技改項目和半導體封裝生產(chǎn)線項目等三個項目。

發(fā)行結(jié)果顯示，該股網(wǎng)上中簽率為0.263%，創(chuàng)下近期新股中簽率新低，“在發(fā)行市盈率高達87.8倍的背景下，該股中簽率較低，此舉意味著更多資金青睞該股。”一位業(yè)內(nèi)資深分析人士對商報記者表示，“事實上，東光微電是我國功率器件領域的重要企業(yè)，目前在A股上尚無完全可比的上市公司。”

國內(nèi)領先的功率器件提供商

東光微電是我國專業(yè)從事半導體器件、集成電路開發(fā)、設計、制造、銷售的專業(yè)廠商，是享受國家政策扶持的高新技術(shù)企業(yè)，系國內(nèi)半導體分立器件和集成電路行業(yè)中通訊用防護功率器件、VDMOS等細分領域市場的重點企業(yè)。憑借自主創(chuàng)新，東光微電已成為國內(nèi)功率型半導體分立器和集成電路生產(chǎn)的主要龍頭企業(yè)之一。

東光微電的主要產(chǎn)品涵蓋四大系列：防護功率器件、VDMOS、可控硅和1300X，產(chǎn)品廣泛應用于通信設備、網(wǎng)絡設備、數(shù)字電視、民用電路、摩托車、電動工具、家用電器、節(jié)能燈、消費電子、汽車電子、設備和儀表等領域。公司在國內(nèi)通訊領域防護器件市場占有絕對優(yōu)勢，SA系列固體放電管市場占有率在80%以上。

“東光微電不做代工，堅持做創(chuàng)新并以IDM模式運營，在多項產(chǎn)品領域?qū)崿F(xiàn)進口替代，如固體放電管、VDMOS等，這是該公司的技術(shù)與研發(fā)優(yōu)勢。”浙商證券分析師徐昊在其報告中指出，“該公司以IDM模式運營，并依靠公司設備的國產(chǎn)化來降低了產(chǎn)品的成本，這是東光微電的成本優(yōu)勢。”

商報記者獲悉，東光微電自成立以來便秉承“立民族志氣，創(chuàng)東光品牌”的經(jīng)營理念，堅持走自主品牌路線，且該公司依靠東光這個牌子用老產(chǎn)品帶新產(chǎn)品，迅速打開新產(chǎn)品市場。

海通證券分析師邱春城則指出，未來幾年，可控硅等器件將向高毛利的細分市場轉(zhuǎn)換，東光微電利潤將以較快速度增長。2007年至2009年，東光微電實現(xiàn)的凈利潤分別為2966萬元、1978萬元和2316萬元，其中2008年主要是受金融危機的影響，該公司與同行業(yè)上市公司業(yè)績均有所下滑。

商報記者獲悉，東光微電在通訊類防護器件占據(jù)絕對優(yōu)勢后，未來增長在于寬帶通訊保護、交換機二級防護和民用防護領域。以寬帶通信防護器件為例，東光微電DP系列防護器件主要用于寬帶通信中語音分離板，語音分離器，xDSLmodem等領域。據(jù)估計，這部分市場份額在每年10億元左右。

值得一提的是，東光微電報告期內(nèi)并沒有對公司銷售貢獻超過10%的單個客戶，可見該公司并不存在對特定客戶過分依賴的問題，而該公司的上游主要是硅片、極片、化學試劑等原材料和電力、氧氣等能源供應商，這些原料基本上均在國內(nèi)采購，而且報告期內(nèi)公司對單一供應商的采購比例均不超過25%，可見東光微電也不存在對特定供應商過分依賴的情況。

東光微電未來受益進口替代

在功率器件中，MOSFET和IGBT是增速最快的兩大市場，2008年MOSFET的增速為10.9%，IGBT的增速為13.4%，MOSFET銷售237億元，占功率器件整體的28.8%;IGBT為38.2億元，占比達4.6%。

外資廠商占據(jù)絕對主導，替代進程剛剛開始。中國的VDMOS市場基本處于外資壟斷狀態(tài)。

根據(jù)CCID的統(tǒng)計，中國功率型MOSFET市場前幾位分別是：Fairchild、ST和Vishay歐美企業(yè)占據(jù)前十大企業(yè)中9席，而前10名國外廠商占據(jù)中國市場60%份額，國內(nèi)廠商整體加起來占比非常小。

電子行業(yè)的趨勢就是制造從歐美轉(zhuǎn)移到日本，再到臺灣和中國大陸。可見功率半導體領域特別是VDMOS和IGBT領域，中國企業(yè)的替代進程才開始，是一個朝陽行業(yè)。

以VDMOS產(chǎn)品為例，東光微電已經(jīng)形成了一套具有完整自主知識產(chǎn)權(quán)的生產(chǎn)技術(shù)，成功開發(fā)出18種型號的系列產(chǎn)品，目前公司VDMOS業(yè)務已擁有客戶一百多家，其中包括為戴爾、富士康、LG、松下、飛利浦、西門子等國際知名廠商配套的電源系列產(chǎn)品生產(chǎn)廠家，并在2010年承擔了工業(yè)和信息化部電子發(fā)展基金招標項目。

東光微電依靠技術(shù)和銷售，已在多個細分領域證明了其產(chǎn)品進行進口替代的能力。從該公司的各大產(chǎn)品的發(fā)展看，就是一個進口替代的過程。

東光微電最早進入市場的通訊用防護器件SA固體放電管，打破國外壟斷，最后做到80%的市場占有率。之后該公司自主研發(fā)的吸塵器用可控硅產(chǎn)品，填補了國內(nèi)空白，逐步替代進口產(chǎn)品，現(xiàn)在公司在豆?jié){機領域的發(fā)展也是如此。

空間最為廣闊的VDMOS，眾多國內(nèi)廠商都想進入，但苦于技術(shù)門檻較高，發(fā)展較慢，東光微電的進展程度卻異常迅速，目前訂單旺盛。此外，東光微電的銷售能力也是進口替代的保障，一旦公司進入某一外資壟斷領域，就能以良好的性價比快速替代。

“仙童、意法半導體公司、AUK等國外半導體器件制造商生產(chǎn)的VDMOS產(chǎn)品價格高于國產(chǎn)同類產(chǎn)品30%-50%。”國泰證券分析師魏興耘分析指出， “國產(chǎn)VDMOS產(chǎn)品憑借性價比優(yōu)勢，有望取得進口替代空間。”事實上，目前東光微電產(chǎn)品一般比同類進口產(chǎn)品便宜30%以上。