集成電路是資金密集型產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)方向和資本熱度一直是集成電路行業(yè)的風向標，產(chǎn)業(yè)和資本的融合也向來是業(yè)內(nèi)的熱門話題。11月16日，中關村集成電路設計園(IC PARK)開園暨第二屆“芯動北京”中關村IC產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇在北京召開。本次活動以“興人才，芯未來”為主題，深入探討新形勢下全球集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、人才培育與自主創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)趨勢與資本融合。其中的分論壇“Z沙龍”·產(chǎn)業(yè)趨勢與投資分論壇更是聚焦產(chǎn)融結(jié)合領域的熱點、難點話題，元禾華創(chuàng)投委會主席陳大同、北京永信至誠科技有限公司副總裁李煒、盛世投資管理合伙人劉新玉、華登國際董事總經(jīng)理李文飚、圣邦微電子董事長張世龍、AMD大中華區(qū)副總裁黃志強、寒武紀副總裁錢誠、ANSYS半導體事業(yè)部大中國區(qū)總經(jīng)理劉曉芹等產(chǎn)業(yè)界和投資界重磅嘉賓齊聚一堂，為兩百余名現(xiàn)場嘉賓和數(shù)萬名在線觀眾獻上了一場真知灼見的饕餮盛宴。

中國集成電路產(chǎn)業(yè)投資進入新階段

以史為鏡，方能知興替得失。我國集成電路產(chǎn)業(yè)投資已經(jīng)走過的多個歷史階段，讓元禾華創(chuàng)(蘇州)投資管理有限公司投委會主席陳大同感同身受。

論壇現(xiàn)場，陳大同做了《新形勢下的集成電路產(chǎn)業(yè)投資策略》的主題演講。他表示，我國集成電路產(chǎn)業(yè)投資的第一階段是二十世紀50年代到80年代，我國自主研發(fā)、自力更生，在體制內(nèi)研發(fā)、生產(chǎn)，基本上是在封閉式地發(fā)展。第二階段幾乎貫穿整個二十世紀90年代，國家主導大規(guī)模投資重點項目，引進技術(shù)、團隊，跟國外接軌，期間開展了兩個大的國家級工程，即908工程和909工程，也就是現(xiàn)在的無錫華潤和上海華虹。第三階段從2000年以后一直延續(xù)到大概2014年以前，在海內(nèi)外風險投資的支持下，涌現(xiàn)出一批有活力的民營企業(yè)，多在芯片設計、消費電子、國內(nèi)替代等領域。這是一個全面開放的階段，我國開始有了合資工廠和外資工廠，其中中芯國際在上海建立就是一個非常具有標志性的事件。在這個階段，新成立的公司絕大部分都是民營公司，而井噴式的發(fā)展也不可避免地伴隨著野蠻生長。

陳大同認為，從2014年開始，中國半導體產(chǎn)業(yè)投資已經(jīng)進入“政府引導和民間資本并舉”的新階段。一方面，政府大力支持晶圓代工廠、存儲器等重點項目;另一方面，大基金及相關產(chǎn)業(yè)基金組成航空母艦集群，帶動民間資本、海外并購、風險投資等全面開花。然而，我們也要看到，國內(nèi)資本市場缺乏暢通的退出渠道，成為產(chǎn)業(yè)投資的掣肘。

有效投后管理是產(chǎn)業(yè)投資成功關鍵

誠然，是否實現(xiàn)了利益最大化通常會成為判斷項目退出是否合理的直接標準。但在北京集成電路制造和裝備股權(quán)基金管理公司盛世投資管理合伙人、投委會委員劉新玉看來，所謂的利益最大化，對于產(chǎn)業(yè)投資項目，絕非僅指商業(yè)回報。從基金投資人的角度，以地方政府產(chǎn)業(yè)引導基金為例，其訴求不僅包括經(jīng)濟效益，更要考慮技術(shù)積累、產(chǎn)業(yè)升級和社會效應;從被投企業(yè)發(fā)展目標來看，除了財務回報，還要著眼于業(yè)務的不斷壯大,從而實現(xiàn)可持續(xù)的良性發(fā)展;從產(chǎn)業(yè)基金管理人的角度來看，在關注業(yè)績報酬的同時，也很看重經(jīng)驗積累和成就自我。只有各方訴求都獲得了相應的滿足，最終實現(xiàn)合作多贏，才是最合理的項目退出。

對于集成電路產(chǎn)業(yè)投資人而言，如何定義一個成功的并購項目?在論壇現(xiàn)場，劉新玉明確表示，作為市場化的基金管理公司，第一，在選擇標的時就需要圍繞著合理退出進行總體規(guī)劃布局。第二，在落地和落實問題上，須認清被投企業(yè)落地是地方和企業(yè)之間的相互選擇，需要雙方都具有良好的契約精神。作為投資機構(gòu)，有必要幫助被投企業(yè)以及所選擇的落地區(qū)域政府相互理解配合，各自兌現(xiàn)承諾。關于落地區(qū)域的選擇，盡管優(yōu)質(zhì)項目資源稀缺，但建議地方政府之間盡量避免過度競爭，優(yōu)先尋求合作共贏、差異化發(fā)展之路。第三，要盡可能為被投企業(yè)提供全方位的支持。劉新玉認為，一個項目的成功不僅限于把公司賣出去，或者IPO和換股。最終幫助企業(yè)落地，實現(xiàn)資金、業(yè)務、技術(shù)乃至文化的有效整合，使被投企業(yè)走上良性的可持續(xù)發(fā)展軌道，對于產(chǎn)業(yè)投資人來說才能算是成功的并購項目。所謂有效整合，其關鍵在于 “人和”。“人和”也就是文化的融合。企業(yè)文化是企業(yè)核心價值觀的體現(xiàn)，只有實現(xiàn)了價值觀的統(tǒng)一，團隊成員之間才能齊心協(xié)力、精誠合作。對于海外并購項目來說，文化融合、價值觀的統(tǒng)一尤為重要，是有效保障各方利益、并使企業(yè)得以長期健康發(fā)展的根基所在。

IC PARK探索產(chǎn)融結(jié)合難點解決之道

正如劉新玉所說，信任是一切合作的基石。在本次論壇上，除了投資屆的專家，來自圣邦微電子、AMD、寒武紀科技、ANSYS等產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的知名企業(yè)負責人，在演講中都表達出與IC Park開展合作的積極態(tài)度。這難到僅僅是對本次活動的“地主”表示敬意嗎?非也!

出席本次活動的北京市副市長殷勇給出了答案。他在致辭中強調(diào)了北京落實國家戰(zhàn)略發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)的決心，并肯定了中關村集成電路設計園作為北京市發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)的主體平臺地位，表示北京市政府將持續(xù)關注和支持園區(qū)的發(fā)展，支持和服務企業(yè)的自主創(chuàng)新，推動集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也呼吁各位企業(yè)家投入到北京科技創(chuàng)新中心建設大潮之中。中關村集成電路設計園的正式開園，標志著北京北設計、南制造的集成電路產(chǎn)業(yè)布局初步形成，將有效解決中關村乃至全市集成電路企業(yè)發(fā)展空間不足、生態(tài)環(huán)境不完善、配套設施不完備等問題，為集成電路企業(yè)提供更為廣闊的發(fā)展空間和生態(tài)環(huán)境。

IC PARK也已經(jīng)用實際行動給出了答案。2015年9月正式開工，2018年6月竣工交付，短短兩年半的時間，比特大陸、兆易創(chuàng)新、兆芯電子等以集成電路設計為主的一批高新技術(shù)已經(jīng)入駐園區(qū)，目前入園企業(yè)248億元的年產(chǎn)值已經(jīng)占據(jù)全國集成電路設計總產(chǎn)值的10%。

打造園區(qū)投資、平臺、服務的3.0科技園版本，從產(chǎn)業(yè)定位、生態(tài)、生活配套、運營管理、空間布局等搭建園區(qū)體系，形成四大生態(tài)圈，十大產(chǎn)業(yè)服務平臺。正是已經(jīng)深刻意識到產(chǎn)業(yè)和資本融合過程中的一系列問題和挑戰(zhàn)，IC PARK才邀請諸多意見領袖前來暢談產(chǎn)融結(jié)合的痛點和難點，并努力探索解決之道。

實際上，IC PARK的腳步才剛剛開始。據(jù)IC PARK董事長苗軍透露，IC PARK將持續(xù)完善產(chǎn)業(yè)服務體系，在股權(quán)投資服務、科技金融服務等方面為企業(yè)提供更好的營商環(huán)境。一方面，設立中關村集成電路設計成果轉(zhuǎn)化基金，通過資本的手段服務園區(qū)內(nèi)外企業(yè)。另一方面，降低企業(yè)入園的成本，以服務、租金換股權(quán)的方式降低企業(yè)入園的門檻。同時，更是要搭建園區(qū)孵化體系，為中小微企業(yè)提供發(fā)展空間。

未來，IC PARK還將持續(xù)開展一系列產(chǎn)融對接活動，和企業(yè)、機構(gòu)等在項目挖掘、項目投資、產(chǎn)業(yè)基金方面持續(xù)互動，形成聯(lián)動發(fā)展機制，營造園區(qū)產(chǎn)業(yè)氛圍，加速園區(qū)集聚進程，為實現(xiàn)園區(qū)“平臺、創(chuàng)投、孵化”的模式超前布局。