今年被列入政府工作報(bào)告的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)正在成為VC、PE眼中最值得投資的對(duì)象。據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，去年以來(lái)，創(chuàng)投及私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)投在新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的資金呈現(xiàn)逐季遞增的趨勢(shì)，尤其是新能源、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的投資熱度繼續(xù)升溫。

佛山國(guó)星光電4月2日首發(fā)過(guò)會(huì)，激起了眾多LED企業(yè)的上市預(yù)期。而資本攪動(dòng)LED產(chǎn)業(yè)，卻早已不是一朝一夕的事，中經(jīng)合、深圳同創(chuàng)偉業(yè)、甚至浙江民間資本等都在布局新興的LED企業(yè)。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，2010年，一些封裝巨頭將會(huì)崛起，其中某些企業(yè)已完成吸引戰(zhàn)略投資并處于上市準(zhǔn)備中。

資本緊盯LED產(chǎn)業(yè)

據(jù)投資界業(yè)內(nèi)人士透露，一家廣州大功率LED芯片企業(yè)已獲得某全球知名PE關(guān)注，預(yù)計(jì)本月內(nèi)將完成首輪數(shù)億元人民幣的融資。而與此同時(shí)，在封裝界排行只進(jìn)前五的國(guó)星光電2日過(guò)會(huì)，令早有上市預(yù)期的瑞豐光電、鴻利光電等企業(yè)加快步伐；也加強(qiáng)了資本布局LED產(chǎn)業(yè)的信心。

統(tǒng)計(jì)顯示，2009年共有超過(guò)200億資本涌入LED產(chǎn)業(yè)，如青云創(chuàng)投3000萬(wàn)美元投資真明麗、金沙江創(chuàng)投3000萬(wàn)美元投資太時(shí)芯光，IDG、開(kāi)投基金聯(lián)合浙江民營(yíng)資本投資華燦光電等；投資分布于LED產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)。

專注于貼片封裝的瑞豐光電最近剛剛拿到某知名家電企業(yè)8000萬(wàn)的戰(zhàn)略投資， 談到這段融資經(jīng)歷，瑞豐光電總經(jīng)理龔偉斌的觀點(diǎn)頗具亂中取靜的味道。據(jù)他介紹，瑞豐近兩年的運(yùn)營(yíng)和資金狀況非常好，按照以往每年50%的增長(zhǎng)速度，公司對(duì)融資的愿望并不強(qiáng)烈。他表示，很多風(fēng)險(xiǎn)投資找過(guò)瑞豐，但公司一直堅(jiān)持只接受戰(zhàn)略投資。

龔偉斌認(rèn)為，目前LED行業(yè)很熱，而未來(lái)的LED領(lǐng)軍企業(yè)應(yīng)該具備如下三個(gè)條件。一是有LED電視或者用LED背光源成品作為最終市場(chǎng)的品牌企業(yè)，如康佳、創(chuàng)維、海信、TCL等；二是同時(shí)有LED照明布局的企業(yè)，因?yàn)閺腖ED的離散性來(lái)看，照明和背光是個(gè)很好的互補(bǔ)；三是有半導(dǎo)體基礎(chǔ)的企業(yè)。他指出，國(guó)內(nèi)同時(shí)具備這三個(gè)條件的企業(yè)目前還沒(méi)有，但最有機(jī)會(huì)成為領(lǐng)軍企業(yè)的就是LED電視企業(yè)，這也是瑞豐選擇戰(zhàn)略合作伙伴的出發(fā)點(diǎn)。而利用該筆投資，瑞豐將加大LED背光器件和照明器件方面的產(chǎn)能。

封裝巨頭紛紛籌謀上市

雖然上市公司如三安光電、德豪潤(rùn)達(dá)等都在頻頻涉及LED封裝業(yè)務(wù)，但除了最新過(guò)會(huì)的國(guó)星光電，此前國(guó)內(nèi)還沒(méi)有成規(guī)模的以封裝為主業(yè)的上市公司。而業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2010年這一狀況將被改變。九洲光電、鴻利光電、瑞豐光電等都有上市的想法；其中，飛利浦或?qū)⑷牍删胖薰怆?，未?lái)有可能推動(dòng)其上市。

據(jù)高工在線CEO張小飛介紹，2010年上半年，至少有十余家LED公司有上市意圖，其中多數(shù)會(huì)在中小板。張小飛指出，從LED產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，上游外延片所需投資大，但收益小，特別是已經(jīng)被士蘭微、三安光電等上市企業(yè)“壓住”，資本的動(dòng)力不是太大。因此，許多資金量小的投資會(huì)往中下游流動(dòng)。而封裝正是其中的重要環(huán)節(jié)。

就產(chǎn)量來(lái)看，我國(guó)LED封裝占到了全球的70%，且在中低端器件領(lǐng)域有非常高的占有率。2010年一些封裝龍頭將有望借資本運(yùn)作之手崛起。

在張小飛看來(lái)，LED產(chǎn)業(yè)更多上市公司的涌現(xiàn)將使競(jìng)爭(zhēng)更為激烈。上市企業(yè)利用資本市場(chǎng)融資擴(kuò)產(chǎn)，會(huì)對(duì)其他企業(yè)形成巨大壓力，行業(yè)洗牌難免。

PE、VC 各有所愛(ài)

接受采訪之前，張小飛剛剛從一家LED企業(yè)抽身，這家企業(yè)認(rèn)為自己在LED電源方面的新技術(shù)很有前景，請(qǐng)他幫忙和風(fēng)投牽個(gè)線?！斑@也不是第一次了，”張小飛表示，“許多小型LED企業(yè)都有資金瓶頸，他們大多是技術(shù)型企業(yè)，且從未與資本對(duì)接過(guò)，甚至連相關(guān)展會(huì)都沒(méi)有參加過(guò)?！?/p>

從吸引投資來(lái)講，這些企業(yè)往往不是PE的“菜”。更偏向中后期投資的PE會(huì)看中行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的前三，這些公司會(huì)是中小板或創(chuàng)業(yè)板上市公司的第一陣營(yíng)。據(jù)張小飛介紹，目前有43家光電企業(yè)正在進(jìn)行股改，而已經(jīng)完成股份制改造的企業(yè)，特別受到PE的青睞。

但從另一方面，這些在細(xì)分領(lǐng)域有技術(shù)的企業(yè)，卻是VC捕捉的對(duì)象。

張小飛告訴記者，VC更傾向具有獨(dú)特技術(shù)（如在電源、IC驅(qū)動(dòng)等細(xì)分領(lǐng)域有所突破），并能幫助解決產(chǎn)業(yè)鏈某些環(huán)節(jié)的關(guān)鍵問(wèn)題的企業(yè)。這些企業(yè)的客戶基數(shù)比較大、市場(chǎng)空間也較寬闊。但問(wèn)題是，在LED行業(yè)，投資者對(duì)技術(shù)的認(rèn)識(shí)也很粗淺，因此在判斷企業(yè)時(shí)有風(fēng)險(xiǎn)。這時(shí)候就需要借助一些專業(yè)機(jī)構(gòu)來(lái)評(píng)判技術(shù)的價(jià)值。

目前，不僅是風(fēng)投和PE，包括資金雄厚的上市公司、浙商民間資本，也都在這一領(lǐng)域開(kāi)展投資并購(gòu)。今年1月，浙江民間資本就參與了武漢華燦光電的1.5億融資。一位浙江風(fēng)投人士告訴記者，浙江民間資本多活躍在浙江、安徽等地，而三安光電、德豪潤(rùn)達(dá)加大在蕪湖的LED項(xiàng)目投入，也為產(chǎn)業(yè)配套提供了機(jī)會(huì)，民間資本正在積極關(guān)注皖江地區(qū)具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的配套企業(yè)，適時(shí)出手。

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