一，Haitz定律引導產業(yè)發(fā)展方向

在過去的半個世紀里摩爾定律成功預測了半導體產業(yè)指數(shù)速度的成長，在led 產業(yè)有如出一轍的Haitz 定律。根據(jù)Haitz 定律，LED 單個封裝的最大光通量以每10 年20 倍的速度上升，同時每流明成本以每10 年10 倍的速度迅速下降。Haitz 定律在過去四十年間成功預測了LED 的發(fā)展速度，近年來白光LED 的快速發(fā)展甚至超出了Haitz 定律。

圖1，預測LED 產業(yè)發(fā)展的Haitz 定律

目前白光LED 根據(jù)色溫又分為兩大類，一類為冷白光，顯色指數(shù)70-80，色溫在4700-7000K 之間；另一種為暖白光，顯色指數(shù)80-90，色溫在2500-3800K 之間。目前在光效上暖白光比冷白光落后20%-30%，從習慣上說，大部分亞洲國家傾向于使用色溫較低的暖白光，光效上的差別可能導致暖白光LED 照明市場晚于冷白光LED 市場啟動。

圖2，白光LED 封裝光效的提升趨勢

二，LED照明成本持續(xù)快速下降

LED 照明的高成本是目前制約市場滲透率提升的主要瓶頸。根據(jù)Haitz 定律，LED每流明成本每年下降的幅度為20.6%, 約每3 年下降一半, 實際上下降的速度要更快。LED 作為照明設備的使用成本主要來源于兩方面 （由于壽命很長不考慮更換成本）：一次性購買成本與使用成本。一次性購買成本可以用單位流明價格來衡量，下降來源于兩方面：1）技術進步和規(guī)模生產所帶來的元器件封裝與應用成本下降；2）光效提升導致同樣照度下LED 數(shù)量/功率需求的減少。而使用成本的下降得益于光效提升導致的能耗減少。按照國際照明工程協(xié)會（IES）對照明成本的定義，不考慮燈具更換和維護費用：（單位流明）照明成本 = （單位流明）購買成本/壽命+（單位流明）能耗x 電費

圖3，白光LED 燈具價格的下降趨勢

根據(jù)美國能源部2011 年固態(tài)照明研發(fā)路線圖，2010 年LED 燈具購買成本為50 美元/千流明，使用成本為14.1W/千流明，每千流明總體照明成本為0.0053 美元/小時。到2015 年LED 燈具的購買成本降低至10 美元/千流明，年均下降27.5%，使用成本降低至6.8W/千流明，總照明成本降低至每千流明0.0019 美元/小時，年均降幅為18.5%。

我們認為，雖然快速下降的產品價格會給上游芯片與封裝廠商的盈利水平造成暫時的影響，但對整個LED 照明產業(yè)而言利大于弊。與傳統(tǒng)照明相比過高的購買成本，在市場開啟階段始終是LED 照明滲透率提升的首要障礙，而芯片和封裝成本分別占到LED 燈具12%和23%，局部的產能過剩很快會被成本下降所激發(fā)的市場需求消化。‖

三，商用照明和工業(yè)照明大范圍應用條件已經成熟

根據(jù)美國能源部固態(tài)照明研發(fā)路線圖，熒光燈平均價格按4 美元/千流明計算，使用壽命按8000 小時計算；LED 單位流明產生的照度按熒光燈1.3 倍計算，2011 年LED 燈具整體光效為88 流明/瓦，價格為30 美元/千流明，使用壽命2 萬小時；電費0.2 美元/千瓦時，2011 年照明成本是60lm/W 熒光燈的76%，2015 年則降至38%；2011 年照明成本是80lm/W 熒光燈的97%，2015 年則降至49%。

2011-2012 年將是LED 與傳統(tǒng)照明價差下降最快的時間段，LED 照明滲透率將在此期間產生跨越式的增長。根據(jù)我們的測算，以美元/lm 為衡量單位，在2012 年左右LED照明成本將降至熒光燈的兩倍，如將LED 相對熒光燈約2.5 倍的壽命計算在內，將使得在2012 年左右LED 照明的總成本領先于熒光燈照明。因此，我們認為LED 照明的大規(guī)模替代將在2011 年底、2012 年初啟動，2011-2012 年將是對LED 照明產業(yè)的重要投資時點。

在LED 光源替代上同樣會重復這樣的過程，LED 照明產品的替代首先在商業(yè)、工業(yè)領域發(fā)生，得到良好的示范作用后，再逐步普及至家用照明領域。目前傳統(tǒng)照明包括熒光燈、白熾燈、鹵素燈、HID,各占一般照明營收的36%、23%、16%、13%.隨著白熾燈在各國的禁用，熒光燈對白熾燈的替代、 LED 燈對白熾燈和熒光燈的替代將會是同步進行。

表1，2010-2015 年LED 照明成本下降速度預測

四，EMC將促進LED商業(yè)照明和工業(yè)照明的推廣

第三方的合同能源管理模式（EMC）也是LED 打破商用照明市場堅冰的利器，而三年內較短的投資回報期也已具備了采用EMC 模式的條件。國內已有不少LED 企業(yè)引入EMC 模式，運用節(jié)能效益支付/節(jié)能效益分享等方式，利用LED 壽命和節(jié)能方面的優(yōu)勢，讓工廠/大賣場/辦公場所/酒店/銀行以零投入就能全面升級照明設備，享受節(jié)能收益。

由于節(jié)能減排的需求，政府全力支持EMC 模式的推廣。2010 年4 月，國家發(fā)改委、財政部、人民銀行、稅務總局四部委聯(lián)合發(fā)布《關于加快推行合同能源管理促進節(jié)能服務產業(yè)發(fā)展的意見》, 提出到2015 年，建立比較完善的節(jié)能服務體系，使EMC 成為用能單位實施節(jié)能改造的主要方式之一。發(fā)改委環(huán)資司副司長謝極在“2011 中國節(jié)能環(huán)保產業(yè)與資本市場接軌論壇”上表示，“十二五”期間國家將重點在公共建筑領域推進節(jié)能改造，推行合同能源管理(EMC)模式。除對節(jié)能改造項目予以中央財政獎勵之外，還要求地方政府對項目補貼不低于60 元/噸標準煤。同時，在2010 年出臺的一系列針對EMC 項目的財稅優(yōu)惠基礎上，進一步出臺相關實施細則。目前國內節(jié)能服務公司已經增加到800 多家，產業(yè)規(guī)模達840 億元。新型的EMC 模式已經不是簡單的項目外包管理，對EMC 管理公司提出了更高的要求。[!--empirenews.page--]

在商業(yè)照明領域，今年4 月大陸央企普天信息集團與臺灣LED 廠商新世紀光電和英格爾，簽訂了“物聯(lián)星空”戰(zhàn)略合作協(xié)議，新世紀光電與英格爾將分別提供燈具、電源及安裝/維修服務，由普天信息集團負責洽談大型賣場、酒店、飯店、機場、辦公大樓等商業(yè)照明項目，以及政府推廣工程。使用單位毋須負擔建臵費用，而是將每月節(jié)省的50%以上的電費付給中國普天信息集團。在室外照明領域，新型的EMC 模式同樣在加速LED照明的滲透。廣東省政府在推廣“十城萬盞”的過程中采用了這種模式，為均衡各方利益訴求設計了25%：75%的資金解決方案，即省、市財政按LED 路燈總造價的25%投入財政性資金(其中省財政給予10%的無償補助)，其余75%由供應鏈管理公司負責融資投入，進一步降低了工程融資風險。

五，國際市場拉動LED燈具出口高速成長

在國內LED 照明市場尚未完全啟動，而成熟市場需求快速增長的情況下，國內LED燈具的出口額高速成長。在海關商品編碼中，LED 燈具主要列入“未列名電燈及照明裝臵”，“未列名電燈及照明裝臵”的出口額在過去幾年里一直保持高速增長，2010年出口額達34.1 億美元，同比長63.3%，超出照明行業(yè)出口額31.7%的增長率。據(jù)中國照明電器協(xié)會估算，2010 年LED 燈具的出口約為10 億美元，占到2010 年中國LED產業(yè)照明應用產值的34%。

圖4，LED 燈具出口的高速增長情況

比較2011 年1-5 月“未列名電燈及照明裝臵”各出口目的地的同比數(shù)據(jù)，2012 年前后即將實行白熾燈禁用/禁售的國家增長顯著，特別是LED 照明滲透較快的日本，歐洲和北美地區(qū)。

表3，2011 年1-5 月成熟市場LED 燈具出口顯著增長