這一切皆因9月9日，雷士照明董事長(zhǎng)兼大股東吳長(zhǎng)江大筆出售1500萬(wàn)股股份，這一舉動(dòng)被市場(chǎng)解讀為吳長(zhǎng)江看淡后市，恐慌情緒在經(jīng)過(guò)幾日醞釀后，終于在19日爆發(fā)。

然而，剛交出一份業(yè)績(jī)大漲的半年報(bào)答卷，吳長(zhǎng)江為何要在此時(shí)大筆出售自家股票?

與匯豐訂立衍生品合約

股價(jià)遭遇重挫后，9月20日，雷士照明在港交所發(fā)布通告，披露吳長(zhǎng)江與匯豐私人銀行(瑞士)有限公司香港分行訂立的一宗看漲股權(quán)衍生品交易(bullish equity derivative transaction)。

上述衍生品交易合約于今年8月31日訂立，根據(jù)約定，吳長(zhǎng)江可以購(gòu)買(mǎi)最多約4999.9萬(wàn)股雷士照明股份。為了使交易對(duì)手匯豐私人銀行就訂立這項(xiàng)股權(quán)衍生品交易建立初步對(duì)沖頭寸，9月9日，吳長(zhǎng)江以每股3.3749港元，向匯豐私人銀行出售1500萬(wàn)股股份，持股降至19.17%。通告指出，訂立股權(quán)衍生品交易以及出售股份，是吳長(zhǎng)江本人的資產(chǎn)管理計(jì)劃的組成部分。

9月9日，雷士照明公布大股東吳長(zhǎng)江出售1500萬(wàn)股的信息。9月12日，雷士照明的股價(jià)即跌4%，以每股3.21港元收盤(pán)。此后三天，股價(jià)則一直維持在3.21港元。

“那個(gè)時(shí)候市場(chǎng)還不明白大股東為什么要減持?！眲P基證券營(yíng)運(yùn)總監(jiān)鄺民彬解釋，一般情況下大股東減持表明看淡后市，所以市場(chǎng)會(huì)有所擔(dān)心。

三天“平靜”后，9月19日，市場(chǎng)上的恐慌終于爆發(fā)，雷士照明股價(jià)暴跌17.8%。

“吳總也沒(méi)有想到會(huì)有那么大的影響?！?月21日，雷士照明發(fā)言人告訴本報(bào)記者，股價(jià)暴跌后雷士照明隨即召開(kāi)了投資者電話會(huì)議，澄清大股東減持的原因。

對(duì)于吳長(zhǎng)江來(lái)說(shuō)，電話會(huì)議和通告似乎不足以平復(fù)其心情。9月20日凌晨，吳長(zhǎng)江又在微博上透露其與匯豐簽訂合約的初衷，“由于前幾天公司股價(jià)跌到3.4港元左右，我認(rèn)為股價(jià)嚴(yán)重低估，于是我花了三千多萬(wàn)港幣向匯豐銀行購(gòu)買(mǎi)了五千萬(wàn)股的期權(quán)，認(rèn)購(gòu)價(jià)是3.7港元，認(rèn)購(gòu)期是未來(lái)6-12個(gè)月，這1500股轉(zhuǎn)賣(mài)給匯豐是用來(lái)付期權(quán)金的，我會(huì)在未來(lái)六個(gè)月后分期回購(gòu)五干萬(wàn)股?！?/P>

不過(guò)公司通告并沒(méi)披露吳長(zhǎng)江未來(lái)回購(gòu)股份的價(jià)格，也沒(méi)有透露更具體的合約內(nèi)容。事實(shí)上，很多簽訂該類合約的銀行并不會(huì)自己坐莊，而是把合約轉(zhuǎn)售給市場(chǎng)上看淡雷士照明的對(duì)沖基金等投資者。

交易無(wú)關(guān)公司基本面？

吳長(zhǎng)江在微博中表示，公司經(jīng)營(yíng)一切正常，“請(qǐng)大家不用擔(dān)心，如果有人想借故沽空雷士股票贏利，我要告訴看好雷士的朋友們，你們賺錢(qián)的機(jī)會(huì)來(lái)了，不會(huì)失望?！?/P>

8月24日，雷士照明公布的半年報(bào)顯示，截至今年6月底，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯著，期內(nèi)銷售收入2.67億美元，較去年同期增長(zhǎng)30.9%，其中雷士照明自有品牌的銷售收入上升48%，至1.87億美元，占總銷售額70%，較去年同期上升8%。期內(nèi)，稅后利潤(rùn)達(dá)4065萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)50%。

“(看漲股權(quán)衍生品交易)和公司現(xiàn)金流沒(méi)有關(guān)系。”香港一位券商行業(yè)分析員向記者解釋。

雷士照明的發(fā)言人則對(duì)記者解釋，表面來(lái)看，吳長(zhǎng)江出售1500萬(wàn)股是減持，但由于在未來(lái)數(shù)月將會(huì)進(jìn)行回購(gòu)，且總數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)1500萬(wàn)股，因此實(shí)際上是對(duì)公司股票的增持。

今年7月，施耐德電器以每股4.42港元加溢價(jià)的方式，購(gòu)買(mǎi)雷士照明9.2%的股份。吳長(zhǎng)江表示，施耐德溢價(jià)購(gòu)股，反映出對(duì)雷士照明的業(yè)務(wù)發(fā)展充滿信心。

“(看漲股權(quán)衍生品交易)實(shí)際上反映出大股東看好公司未來(lái)股價(jià)的走勢(shì)?！编椕癖蛘J(rèn)為，不確定因素是造成股價(jià)大幅下挫的重要原因。

9月21日，雷士照明獲得多筆大手買(mǎi)入，單筆買(mǎi)入股份在88萬(wàn)股至130萬(wàn)股之間不等，當(dāng)日成交量高達(dá)4523萬(wàn)股;而賣(mài)空股數(shù)僅19萬(wàn)股，股價(jià)大幅攀升4%，以每股2.85港元收盤(pán)。