九月營收依舊黯淡:受需求持續(xù)疲弱影響,九月臺灣電子公司合并營收依舊黯淡,只有不到一半的子行業(yè)同比增速回穩(wěn),且智能手機供應鏈由于基期較高,同比增速出現(xiàn)了一定下滑。整體而言,九月營收同比增幅較前月出現(xiàn)回升且增速為正的行業(yè)只有l(wèi)C通路、軟板、背光模組和被動元件中的電感。

半導體:積弱不振。芯片代工九月營收環(huán)比下降9.3%,同比下降14.4%,延續(xù)下半年的衰退走勢。lC設計族群營收亦持續(xù)疲弱(-14.3% YoY),在子行業(yè)中表現(xiàn)最差,已經(jīng)連續(xù)15個月營收同比衰退。半導體封測因國際大廠去庫存,繼續(xù)呈現(xiàn)衰退f一7.7% YoY),并己連續(xù)5個月同比負增長,展望第四季,封測廠仍多以保守看待。


觸摸屏:冰火兩重天。觸摸屏九月營收環(huán)比大漲18%,同比增幅(+52.4% YoY)則小幅下滑。但廠商兩極分化顯著:TPK營收環(huán)比暴漲54%,而勝華則環(huán)比大跌18%,主因勝華9月產(chǎn)品出現(xiàn)瑕疵退單,蘋果臨時提高TPK供貨比重。而TPK雖然營收暴漲,但其Sensor供應商和鑫營收卻暴跌(-51% MoM);

即使是TPK參股的達虹,9月營收亦小幅下跌4.3%。印證我們判斷TPK自制比重大幅提升以及獨立Sensor廠受到擠壓的趨勢。

LED:尚無起色。LED行業(yè)整體持續(xù)疲弱。LED芯片受到價格持續(xù)下跌的影響,延續(xù)七月以來的下滑走勢(-19.5% YoY)。LED封裝亦持續(xù)疲軟(-15.1%YoY),己第6個月負增長。LED上游藍寶石襯底受到價格大幅下跌的影響,營收f一9.2% YoY)繼續(xù)萎縮。

智能手機與電子書:亞馬遜供應鏈表現(xiàn)搶眼。九月營收同比增長51.1%,較上月有所下滑,但增長態(tài)勢依舊強勁,其中宏達電貢獻最大(+67.7% YoY)。

子行業(yè)中光學鏡頭營收同比增長39.8%,增速繼續(xù)下滑。亞馬遜供應鏈進入旺季,元太業(yè)績表現(xiàn)搶眼,同比增長達117%。

PC、NB及其他電子零組件。受需求不振影響,以及智能手機、平板電腦的沖擊,筆記本電腦ODM九月營收同比繼續(xù)衰退(-10,5% YoY),PC行業(yè)同比下滑27%。連接器行業(yè)依【日穩(wěn)健,同比增長16.5%。覆銅板同比增長7.6%,PCB同比增長16.2%。

投資建議:我們持續(xù)看好國內(nèi)中低價智能機供應鏈,以及亞馬遜供應鏈和蘋果供應鏈。從產(chǎn)品主線判斷,建議近期重點關注長盈精密(300115,股吧)(中低價智能機供應鏈)、欣旺達(300207,股吧)(亞馬遜供應鏈)、以及立訊精密(002475,股吧)(被錯殺的蘋果供應鏈)。