信利國際早前公告所稱,公司2012財年的收入錄得約124億港元,同比增加17.8%。然而,得益于信利國際收入組成中高利潤率業(yè)務占比的提升,公司2012財年4季度盈利能力的改善優(yōu)于預期,使其全年凈利潤超過預期,增長86.5%。公司的派息率為39%,大致維持不變。
公司電容式觸摸屏和車載專用液晶顯示屏的銷售分別同比攀升85%和56%,共占信利國際2012財年總體收入的27.8%,較前一年的僅19.2%有所增加。公司攝像模組的業(yè)務收入也在2012財年錄得51%的同比攀升,達12.8億港元。該年度5,750萬的出貨量中,19.3%為500萬像素或以上產(chǎn)品。另外,公司低利潤率的手機顯示屏業(yè)務由于下滑的平均售價和出貨量被智能手機顯示屏銷售貢獻的增加所彌補,該業(yè)務在2012財年的收入同比基本持平,占公司總收入的47.4%,占比較2011財年的55.4%有所下降。車載專用液晶顯示屏,特別是TFT顯示屏,和觸控屏業(yè)務將繼續(xù)成為信利國際未來的主要增長領域。公司TFT顯示屏模組的生產(chǎn)線將在2013財年從2012財年的8條增至15條,而其出貨量則目標在2013財年從2012財年的200萬提高至390萬件。公司2013財年的電容式觸摸屏出貨量目標為近6,000萬,相當于同比增長121%。平板電腦將繼續(xù)帶動觸摸屏需求的上漲;信利國際將在2013年下半年開始其平板電腦OGS觸摸屏的生產(chǎn)。鑒于信利國際2013年前2個月的銷售同比上漲41.6%,至20億港元,公司上調(diào)了其之前的2013財年收入目標,從140億港元增加至150億港元,相當于21%的同比增長。管理層也對公司未來的利潤率水平保持樂觀,認為盈利能力將在公司業(yè)務組成的變化下進一步改善;公司也預計其資本支出將在2013財年和2014財年維持在7億港元至10億港元之間。在我們調(diào)整了我們的假設后,我們將我們2013財年的凈利潤上調(diào)5%至9,03億港元?;?1倍的周期中段盈利倍數(shù)不變,我們將該股的目標價由3.50港元上調(diào)至3.65港元。




