福日電子收購邁銳光電 業(yè)務整合或不如預期
[導讀] 福建福日電子股份有限公司(以下簡稱“公司”)于2013年11月26日收到中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱“中國證監(jiān)會” 出具的《中國證監(jiān)會行政許可項目審查一次反饋審查通知書》(以下簡稱“反饋意見”)(131387
福建福日電子股份有限公司(以下簡稱“公司”)于2013年11月26日收到中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱“中國證監(jiān)會” 出具的《中國證監(jiān)會行政許可項目審查一次反饋審查通知書》(以下簡稱“反饋意見”)(131387號)，公司根據(jù)反饋意見要求，補充披露本次非公開發(fā)行事項涉及的本次募投項目的自身風險情況及控股股東、實際控制人避免同業(yè)競爭的承諾，具體內(nèi)容如下：
本次收購以收益法評估結(jié)果為定價基準帶來的風險
本次收購以收益法評估結(jié)果為定價基準。收益法評估主要從企業(yè)未來經(jīng)營活動所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流角度反映企業(yè)價值，并假設在預測期內(nèi)，深圳市邁銳光電有限公司(以下簡稱“邁銳光電”)所處經(jīng)營環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢不發(fā)生重大變化，邁銳光電經(jīng)營管理能力和市場競爭力能保持現(xiàn)有水平。
若收益法評估所依據(jù)的假設條件發(fā)生重大變化，或邁銳光電經(jīng)營效益預測基礎不充分，或預測所采取的折現(xiàn)率估計不當，或?qū)τ绊懯找娣ㄔu估結(jié)論的其他重要因素未充分考慮，可能導致本次收購定價所依據(jù)的評估結(jié)論存在重大差異，進而可能導致本次收購目的無法實現(xiàn)。
市場產(chǎn)能過剩、競爭加劇的風險
邁銳光電所處的LED顯示屏應用領域前景廣闊，但目前存在行業(yè)產(chǎn)能過剩，行業(yè)集中度不高，行業(yè)競爭呈加劇之勢。邁銳光電目前在行業(yè)競爭中處于優(yōu)勢地位，具有銷售渠道、技術、團隊和品牌等綜合優(yōu)勢。但是，隨著行業(yè)競爭不斷加劇，若邁銳光電不能持續(xù)鞏固并擴大競爭優(yōu)勢，不斷開發(fā)適應市場需求的產(chǎn)品，則可能面臨銷售毛利率下降、市場份額被競爭對手搶占的風險，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定不利影響。
技術不能持續(xù)進步的風險
邁銳光電自設立之初一直將技術創(chuàng)新作為業(yè)務發(fā)展的最主要推動力量，通過不斷的研發(fā)和創(chuàng)新提升技術實力，經(jīng)過多年不懈的努力，邁銳光電在LED顯示系統(tǒng)領域取得一系列的技術突破。
邁銳光電始終保持較高的研發(fā)投入，建立了一支科學、開放、嚴謹、高效的研發(fā)隊伍，目前擁有研發(fā)工程技術人員80多人，與華南理工大學等著名高校有著緊密的產(chǎn)學研合作關系，與國際著名上游芯片及軟件公司結(jié)成廣泛戰(zhàn)略聯(lián)盟。但如果邁銳光電人才流失、技術水平不能適應行業(yè)發(fā)展方向和要求，公司的競爭力和盈利能力將受到不利影響。
品牌風險
邁銳光電擁有 “2012年中國LED顯示器件知名品牌”、“2012年度LED屏行業(yè)十佳LED戶外廣告及場館應用屏品牌”，具有一定品牌知名度。但如果邁銳光電未來經(jīng)營中不能繼續(xù)維持、加強其品牌形象，將可能影響公司產(chǎn)品市場美譽度和消費者接受度，進而對公司的競爭力和盈利能力帶來不利影響。
海外經(jīng)營風險
邁銳光電在海外市場，特別是全球體育領域具有較突出的競爭優(yōu)勢，目前海外銷售收入占邁銳光電營業(yè)收入比例在60％左右，是邁銳光電主要收入來源之一。但若海外市場經(jīng)濟環(huán)境和貿(mào)易環(huán)境發(fā)生重大變化，可能對其經(jīng)營業(yè)績造成重大影響。
營運資金取得風險
隨著邁銳光電未來生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴大及其子公司惠州市邁銳光電有限公司建設投入，邁銳光電未來三年將存在較大的資金需求。根據(jù)本次收購協(xié)議，公司未來三年(2013年、2014年、2015年)需給予邁銳光電資金支持。但邁銳光電仍存在資金需求得不到滿足，進而影響其生產(chǎn)經(jīng)營及企業(yè)發(fā)展計劃的實施。
業(yè)務整合風險
收購邁銳光電是基于公司的產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局和雙方未來業(yè)務合作需求的基礎上，并經(jīng)過充分的市場調(diào)研、方案論證后慎重決定的。本次收購能夠促使公司在LED產(chǎn)業(yè)鏈從封裝、應用(顯示)和工程施工、節(jié)能服務等各環(huán)節(jié)得到整合，完善在LED產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品供應和服務體系。同時依托福日電子的業(yè)務渠道及上市公司平臺，為邁銳光電進一步發(fā)展提供較大支持，但仍存在業(yè)務整合不能達到預期協(xié)同效應的風險。（責編：Flora）
本次收購以收益法評估結(jié)果為定價基準帶來的風險
本次收購以收益法評估結(jié)果為定價基準。收益法評估主要從企業(yè)未來經(jīng)營活動所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流角度反映企業(yè)價值，并假設在預測期內(nèi)，深圳市邁銳光電有限公司(以下簡稱“邁銳光電”)所處經(jīng)營環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢不發(fā)生重大變化，邁銳光電經(jīng)營管理能力和市場競爭力能保持現(xiàn)有水平。
若收益法評估所依據(jù)的假設條件發(fā)生重大變化，或邁銳光電經(jīng)營效益預測基礎不充分，或預測所采取的折現(xiàn)率估計不當，或?qū)τ绊懯找娣ㄔu估結(jié)論的其他重要因素未充分考慮，可能導致本次收購定價所依據(jù)的評估結(jié)論存在重大差異，進而可能導致本次收購目的無法實現(xiàn)。
市場產(chǎn)能過剩、競爭加劇的風險
邁銳光電所處的LED顯示屏應用領域前景廣闊，但目前存在行業(yè)產(chǎn)能過剩，行業(yè)集中度不高，行業(yè)競爭呈加劇之勢。邁銳光電目前在行業(yè)競爭中處于優(yōu)勢地位，具有銷售渠道、技術、團隊和品牌等綜合優(yōu)勢。但是，隨著行業(yè)競爭不斷加劇，若邁銳光電不能持續(xù)鞏固并擴大競爭優(yōu)勢，不斷開發(fā)適應市場需求的產(chǎn)品，則可能面臨銷售毛利率下降、市場份額被競爭對手搶占的風險，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定不利影響。
技術不能持續(xù)進步的風險
邁銳光電自設立之初一直將技術創(chuàng)新作為業(yè)務發(fā)展的最主要推動力量，通過不斷的研發(fā)和創(chuàng)新提升技術實力，經(jīng)過多年不懈的努力，邁銳光電在LED顯示系統(tǒng)領域取得一系列的技術突破。
邁銳光電始終保持較高的研發(fā)投入，建立了一支科學、開放、嚴謹、高效的研發(fā)隊伍，目前擁有研發(fā)工程技術人員80多人，與華南理工大學等著名高校有著緊密的產(chǎn)學研合作關系，與國際著名上游芯片及軟件公司結(jié)成廣泛戰(zhàn)略聯(lián)盟。但如果邁銳光電人才流失、技術水平不能適應行業(yè)發(fā)展方向和要求，公司的競爭力和盈利能力將受到不利影響。
品牌風險
邁銳光電擁有 “2012年中國LED顯示器件知名品牌”、“2012年度LED屏行業(yè)十佳LED戶外廣告及場館應用屏品牌”，具有一定品牌知名度。但如果邁銳光電未來經(jīng)營中不能繼續(xù)維持、加強其品牌形象，將可能影響公司產(chǎn)品市場美譽度和消費者接受度，進而對公司的競爭力和盈利能力帶來不利影響。
海外經(jīng)營風險
邁銳光電在海外市場，特別是全球體育領域具有較突出的競爭優(yōu)勢，目前海外銷售收入占邁銳光電營業(yè)收入比例在60％左右，是邁銳光電主要收入來源之一。但若海外市場經(jīng)濟環(huán)境和貿(mào)易環(huán)境發(fā)生重大變化，可能對其經(jīng)營業(yè)績造成重大影響。
營運資金取得風險
隨著邁銳光電未來生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴大及其子公司惠州市邁銳光電有限公司建設投入，邁銳光電未來三年將存在較大的資金需求。根據(jù)本次收購協(xié)議，公司未來三年(2013年、2014年、2015年)需給予邁銳光電資金支持。但邁銳光電仍存在資金需求得不到滿足，進而影響其生產(chǎn)經(jīng)營及企業(yè)發(fā)展計劃的實施。
業(yè)務整合風險
收購邁銳光電是基于公司的產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局和雙方未來業(yè)務合作需求的基礎上，并經(jīng)過充分的市場調(diào)研、方案論證后慎重決定的。本次收購能夠促使公司在LED產(chǎn)業(yè)鏈從封裝、應用(顯示)和工程施工、節(jié)能服務等各環(huán)節(jié)得到整合，完善在LED產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品供應和服務體系。同時依托福日電子的業(yè)務渠道及上市公司平臺，為邁銳光電進一步發(fā)展提供較大支持，但仍存在業(yè)務整合不能達到預期協(xié)同效應的風險。（責編：Flora）
下載文檔
