《財經(jīng)時報》本周獲得確切消息：中國第二大移動電訊運
營商中國聯(lián)通的ＣＤＭＡ網(wǎng)絡（下稱Ｃ網(wǎng)）取得突破性成就，已有二省二市實現(xiàn)盈利，這是同時運
營兩張網(wǎng)的聯(lián)通公司旗下的Ｃ網(wǎng)第一次傳出地區(qū)性捷報。其分別為北京、上海、山東、遼寧，均為
電訊市場大省。



但就盈利數(shù)字?聯(lián)通拒絕《財經(jīng)時報》就此做進一步說
明，聲稱８月２９日發(fā)布的中報將會見分曉。



８月２０日，中國聯(lián)通股份有限公司（００７６２，Ｈ
Ｋ；下稱“中國聯(lián)通”）公布其７月份運營數(shù)據(jù)，其ＣＤＭＡ用戶總數(shù)達到１０９９．８萬戶，７
月當月新增１０２萬，為有史以來單月最大凈增量。



可喜的是，這１０２萬用戶中，讓人擔心的預付費業(yè)務僅
貢獻了６．５萬用戶，大出市場預料，令人十分鼓舞，加上其競爭對手中移動（０９４１，ＨＫ）
月租客倒退２．７％，上述數(shù)據(jù)公布幾小時內(nèi)，聯(lián)通股價曾一度猛升５．５％至５．７５港元。其
后，由于市場擔心其８月全面鋪開預付費業(yè)務，ＡＲＰＵ值（每月每戶平均收益）會受到拖累，股
價折回走低。



從現(xiàn)有數(shù)據(jù)，記者無法進一步確定四地盈利狀況。但經(jīng)多
方聯(lián)絡，記者終于獲得部分數(shù)據(jù)。據(jù)悉，北京聯(lián)通分公司目前有ＣＤＭＡ用戶４０萬，據(jù)稱基本為
高端用戶。



山東聯(lián)通分公司用戶總數(shù)約為４５０萬，其中ＣＤＭＡ用
戶為７０萬，ＣＤＭＡ用戶ＡＲＰＵ值不超過１００元，估計在９３元左右，算是相當?shù)?。因為?br />訊市場第一大省是廣東，其次浙江，江蘇、山東爭奪第三的席位。山東省在聯(lián)通公司全國的排位也
十分靠前。



兩網(wǎng)之爭



一位觀察人士分析山東省現(xiàn)有數(shù)據(jù)后認為，由于無法計算
成本，無法確認盈利。但ＧＳＭ網(wǎng)仍為山東聯(lián)通最主要利潤來源。



但據(jù)中國聯(lián)通２００３年一季度季報顯示，其ＧＳＭ網(wǎng)Ａ
ＲＰＵ值已經(jīng)跌至６０．６元，逼近小靈通（市話資費標準，單向收費）的ＡＲＰＵ值水平，盈利
能力進一步減弱。ＡＲＰＵ值越低，表明用戶每月為手機所交的費用越少，電訊運營商從每部手機
中得到的收入越少。



該人士提醒，中國聯(lián)通應鞏固ＧＳＭ網(wǎng)現(xiàn)有水平，增強其
盈利能力。而如果中國聯(lián)通ＧＳＭ網(wǎng)的ＡＲＰＵ值再下降的話，必定會引起小靈通在價格上的反
擊。“那時，整個電信市場的價格秩序想維持成現(xiàn)在這樣都會很難”。



民族證券電信分析師蔣海認為，由于中國聯(lián)通ＧＳＭ網(wǎng)和
ＣＤＭＡ網(wǎng)的ＡＲＰＵ值日漸接近，尤其是８月預付費業(yè)務的全面展開，兩網(wǎng)爭奪同檔次用戶的趨
勢必將加劇。而隨著ＣＤＭＡ網(wǎng)的日益完善，ＧＳＭ網(wǎng)的處境將會越發(fā)艱難。“中國聯(lián)通必須為其
ＧＳＭ網(wǎng)想好出路，并考慮如何留?。牵樱途W(wǎng)中現(xiàn)有的７０００萬用戶”。



“以前關于中國聯(lián)通ＧＳＭ網(wǎng)的問題，更多的是停留在探
討的層面，現(xiàn)在必須要著手去做了。”蔣海說。



而可行的方法可能有三種：一是通過補貼，把ＧＳＭ網(wǎng)的
用戶轉(zhuǎn)到ＣＤＭＡ網(wǎng)來；二是利用雙模手機，實現(xiàn)兩網(wǎng)“合一”；三是繼續(xù)獨立發(fā)展，將來信產(chǎn)部
發(fā)放第三代移動通訊系統(tǒng)（３Ｇ）牌照時，ＧＳＭ網(wǎng)升級到ＷＣＤＭＡ，ＣＤＭＡ網(wǎng)升級到ＣＤＭ
Ａ２０００。



而一位業(yè)內(nèi)人士認為，放棄現(xiàn)有的ＧＳＭ網(wǎng)絕對不是明智
的選擇?！巴顿Y者最關心的是上市公司的業(yè)績。通過補貼把用戶轉(zhuǎn)到ＣＤＭＡ網(wǎng)去，可能會得不償
失”。而雙模手機也只能是過渡階段，“將來兩張網(wǎng)分別升級到３Ｇ后，ＷＣＤＭＡ網(wǎng)和ＣＤＭＡ
２０００網(wǎng)是無法兼容的，到時雙模手機就將被淘汰”。



而原來業(yè)界普遍認為的中國聯(lián)通將只選擇ＣＤＭＡ２００
０的說法，顯然沒有得到聯(lián)通高層的認可。近日，《財經(jīng)時報》記者致電中國聯(lián)通一位高層詢問此
事時，他說，在信產(chǎn)部３Ｇ牌照沒有下發(fā)之前，無論哪種說法都是沒有根據(jù)的。言下之意便是，中
國聯(lián)通至少目前還沒有放棄選擇ＷＣＤＭＡ的可能。而這很可能就是中國聯(lián)通ＧＳＭ網(wǎng)將來的出
路。



而就在信產(chǎn)部３Ｇ牌照遲遲無法發(fā)出，政策面還不明朗的
情況下，中國聯(lián)通似乎顯得無所適從，而投資者就更無法判斷手中的籌碼要放到天平的哪一端。



ＡＲＰＵ值之憂



中國聯(lián)通ＣＤＭＡ網(wǎng)的ＡＲＰＵ值，“從２００２年報的
１７２元，到２００３年第一季季報的１５７．４元，再到２００３年中期的９３元（山東?。?，
給人的第一感覺就是：下降的速度太快。快得有點出乎意料?！币晃浑娦欧治鰩熣f。



該電信分析師認為，由于“如意１３３”預付費業(yè)務并沒
有在山東推出，因此，今年上半年新增的不享受贈手機等優(yōu)惠補貼政策的ＣＤＭＡ用戶，對于拉低
山東聯(lián)通的ＡＲＰＵ值起到了決定性作用。



中國聯(lián)通目前大約有接近４００萬享受手機補貼用戶，而
這部分用戶，每個月給中國聯(lián)通貢獻２００元左右的相當高的ＡＲＰＵ值（未扣除手機補貼攤銷成
本）。



一家咨詢公司最近的調(diào)查顯示，當中國聯(lián)通去年推行的手
機補貼政策，在未來一年半的時間內(nèi)結束后，將有相當比例的高端用戶離開中國聯(lián)通ＣＤＭＡ網(wǎng)。
而投資者最擔心的問題是，當手機補貼政策結束后，原有的高ＡＲＰＵ值的用戶可能大幅減少，而
新增用戶ＡＲＰＵ值也很難達到手機補貼政策中規(guī)定的那么高的水平，ＣＤＭＡ網(wǎng)的ＡＲＰＵ值可
能會進一步走低。而“如意１３３”預付費業(yè)務的推出，將助長這一下跌趨勢。



最近中國聯(lián)通董事長王建宙稱，聯(lián)通發(fā)展１３００萬ＣＤ
ＭＡ用戶的目標沒有變。其通過用戶增量彌補ＡＲＰＵ值下降對利潤不利影響的策略躍然紙上。但
新增１３００萬用戶能否達到彌補ＡＲＰＵ值下降的效果，最終實現(xiàn)年終ＣＤＭＡ扭虧為盈？



電信咨詢機構Ｆｒｏｓｔ＆Ｓｕｌｌｉｖａｎ總經(jīng)理王煜[!--empirenews.page--]
全更稱，雖然目前還沒有人重新計算ＡＲＰＵ值下降后，網(wǎng)絡用戶達到多少才具備規(guī)模效益，“但
ＣＤＭＡ在目前的ＡＲＰＵ值水平下，１０００萬早已不是實現(xiàn)規(guī)模效益的臨界點?！?br />


中國移動，作為中國最大的電信運營商，更由于其二級法
人制的推行，始終堅持保守、追隨的策略。中國移動前一段時間把麥肯錫為其制定的策略束之高
閣，并在近期表現(xiàn)出不準備把其ＧＰＲＳ網(wǎng)升級到２．７５Ｇ的Ａｄｇｅ網(wǎng)的傾向，均表明中國移
動沒有把中國聯(lián)通“斃之而后快”的想法。



“在未來的兩三年內(nèi)，中國聯(lián)通有走強甚至超過移動的機
會。但關鍵的是策略上絕不能出錯。否則一步走錯，滿盤皆輸?！币晃涣私庵袊?strong>聯(lián)通的人士如是
說。



摘自《財經(jīng)時報》