整體上市的中國電信業(yè)會不會因為多方利益交錯而導致政策決策效率低下？上市公司會不會因
為照顧投資者情緒而令消費者利益失衡？



中國網通正緊鑼密鼓地加緊海外上市步伐，不出意外十月必將登陸海外資本市場。
那么四大基礎電信運營商齊聚資本市場，會給市場帶來什么變化？




明年《財富》的“中國上市公司”百強前十名內一定會加上“中國網通”，這是毋
庸置疑的事情。今年排定的座次表里，中國移動第3、中國電信第4、中國聯(lián)通第6僅僅因為中國網
通還沒有上市，要不四大基礎電信運營商就可會師“十強榜”了。這種會師甚至被認為是中國電信
運營業(yè)的整體上市更為恰當。



從理論上來說，今后中國幾乎所有的基礎電信業(yè)務都將受到海內外投資者的監(jiān)督。
資本從這個時候開始，扮演的不僅將是發(fā)展的助力，在某些時候甚至是制衡的力量。這樣的例子不
是沒有過，當年中移動和中聯(lián)通因為一輪單向收費的“謠言”，市值大幅縮水令時任信產部長的吳
基傳飛赴香港救火。



每個電信運營商進入資本市場的時候，都聲稱上市只是公司發(fā)展的過程而不是目
的，不過資本的鐐銬一旦戴上就不那么容易取下來。有一個真實的例子，某海外分析師聽說四川某
地級市的高速公路旁邊樹立了一個中國移動的廣告牌，這位分析師特地從香港飛到當地去看看這個
廣告牌是不是真的說要打“價格戰(zhàn)”。投資者的認真可見一斑?！峨娦欧ā贰?G牌照、互聯(lián)互通、
網間結算每一個問題都在或多或少地影響著這些中國電信運營商的財務報表。



從排行榜上我們可以明顯地看出，排在前十名的公司幾乎都是關系國計民生的企
業(yè)。事實上，有個矛盾從來就沒有被正面提及過。所有的投資者都希望所購買的股票利益最大化；
所有的消費者卻都希望自己使用的電信業(yè)務資費越來越便宜。



整體上市的中國電信業(yè)會不會因為多方利益交錯而導致政策決策效率低下？上市公
司會不會因為照顧投資者情緒而令消費者利益失衡？



電信資費下調無疑將損害投資者利益，電信資費不下調則損害更多的公眾利益。在
四大運營商只有中國聯(lián)通回到內地A股上市的情況下，內地的公眾利益與海外投資者利益并不一
致，如何平衡包括四大國有電信企業(yè)在內的多方利益，對于政府來說，如何讓國有資產保值增值是
首要任務，這些利益的平衡將一直考驗高層的智慧。








摘自《國際金融報》