重重壓力難阻國際化進程　

盡管3Com公司董事會已經(jīng)接受了22億美元的報價，但華為和貝恩資本的此次聯(lián)合收購仍然面臨著巨大壓力。最新消息顯示，美國部分立法人員正在敦促美國財政部，要求對華為并購3Com交易進行最嚴格的審查。

　　美政客大拋國家安全論

3Com提交給美國證券交易委員會的文件顯示，在該交易中，華為將收購3Com 16.5%的股份，而剩余83.5%歸貝恩資本。另外，根據(jù)公司的未來業(yè)績，華為將來可以增持3Com 5%的股份，并最多達到21.5%。

盡管交易三方多次澄清，但華為的參與仍然引起了美國政府安全部門的關注和調查。美外國投資委員會表示，可能要求3Com公司簽署一份緩解協(xié)議，限制華為獲得某些技術，并阻止其參與美國政府的合同。

在此之前，美國國會外務委員會某委員還遞交了一項非約束性決議，建議美國政府阻止貝恩資本和華為并購3Com交易。由于3Com之前曾為美國五角大樓提供了一些設備，因此該委員指出，此筆交易將威脅到美國的國家安全，不應該批準該交易。另有分析人士指出，貝恩資本是一家國際性私人股權投資基金，并不熟悉電信市場狀況，華為雖只是小股東，卻將會在3Com未來發(fā)展中獲得相當?shù)膽?zhàn)略發(fā)言權，這種分析也讓關注3Com命運的政客感到“擔憂”。

為了打消政客們的疑慮，華為、3Com和貝恩資產(chǎn)在不停地遞交澄清文件。3Com強調，華為不會因為這起交易而得到美國的敏感技術或是美國政府的銷售合同。據(jù)介紹，3Com并不會直接與美國政府產(chǎn)生合同，而主要是通過代理商，而且3Com并沒有專門為美國政府定制的產(chǎn)品，所有的產(chǎn)品都是大眾化的，針對的是中小企業(yè)客戶。

3Com公司表示，華為不會對其實際運營有控制權，公司將定期進行培訓和稽核以確保安全，而且3Com之前的客戶都是獨立的經(jīng)濟實體，華為不會介入企業(yè)運營，或者獲取3Com的技術。貝恩資產(chǎn)則允諾，將遵守和履行嚴格的安全計劃。

小股東提出集體訴訟

除了美國政府方面可能干預，3Com公司的小股東也有可能阻止此次聯(lián)合收購。此前，3Com小股東已經(jīng)提交了集體訴訟申請，希望法院阻止貝恩資本和華為對3Com的收購，理由是收購價格過低。

根據(jù)協(xié)議，貝恩資本將聯(lián)手華為以22億美元現(xiàn)金收購3Com，與3Com 9月27日3.68美元的收盤價相比，這一價格包含了約44%的溢價。但這一收購價格并未令3Com小股東滿意，他們認為，公司董事會違背了信托責任，而貝恩資本和華為則在這個過程中起到了推波助瀾的作用。

面對小股東的責難，3Com董事會一直未對此進行回應。與之類似的是，貝恩資本也拒絕對此事發(fā)表評論，僅在其提交的文件中指出，作為被告將會對此案進行積極有力的辯護。

法律和并購專家認為，在公司并購過程中，部分股東為了獲得更大利益，而采用法律訴訟的形式阻止公司出售，這種情況非常常見，但是大多數(shù)情況下，這種訴訟最終都無法阻止交易的進行。

華為在官方網(wǎng)站指出，若獲得3Com公司股東批準及有關法律法規(guī)許可，并滿足相關的交割條件，該交易預期將在2008年第一季度完成?？磥碓诮酉聛淼膸讉€月內，華為和貝恩資本還有可能出臺相關措施，來“安撫”期待更高報價的小股東們。

華為強調純屬商業(yè)投資

“這是華為的一項商業(yè)投資，我們相信通過新的業(yè)務重組后，3Com能夠為客戶提供更好的產(chǎn)品和服務，為客戶帶來更多的價值。”華為CEO任正非這樣形容對3Com的收購。在貝恩投資香港董事總經(jīng)理竺稼看來，經(jīng)濟全球化背景下，為了更有效地在更廣闊的經(jīng)濟領域競爭，企業(yè)需要增強解決方案能力。

作為收購的另一大主角，3Com總裁及CEO Edgar Masri表示，由公司董事和高層經(jīng)理組成的3Com董事會全盤考慮了可選的戰(zhàn)略，認為這次合并能夠更好地幫助3Com成為全球的網(wǎng)絡領導者，將會給3Com股票持有者帶來最大的價值，從而使公司員工、客戶和合作伙伴受益。

盡管通信設備行業(yè)的競爭十分激烈，但華為指出，仍然維持其2007年全年合同銷售目標為150億美元，這比去年的銷售額增長了三成多。據(jù)介紹，今年上半年，華為的合同銷售額為84億美元，按年增長61.5%，其中海外業(yè)務收入占整體營收比重達68%。

為應對與阿爾卡特-朗訊、北電網(wǎng)絡及諾基亞西門子等公司的競爭，華為此前一直致力于拓展海外市場，這也是其海外業(yè)務所占整體營收比重不斷增加的重要原因。去年8月，華為取得首宗美國的銷售合同，為當?shù)亓鲃与娪嵣蘈eap Wireless 提供3G設備。

按照此前的報道，為避開另一巨頭思科的狙擊，并獲取3Com在歐洲和美國市場的渠道與市場，華為2003年主動結盟3Com成立合資公司。兩年后，華為在歐洲市場不斷取得突破，并相繼與西門子和北電在歐洲、北美展開合作。去年6月，華為收編了舊將李一男執(zhí)掌的港灣網(wǎng)絡，獲得其路由器、以太網(wǎng)交換機等核心業(yè)務，但這與華為3Com業(yè)務高度重合。在這樣的背景下，去年11月，3Com宣布將以8.82億美元的價格收購華為所持華為3Com 49%的股份，此筆交易最終在今年3月完成。

在3Com去年對華為3Com的收購過程中，美國三大私人資本投資公司曾輪番攪局，但與華為有著密切合作關系的3Com最終勝出。業(yè)內人士分析，雙方持續(xù)已久的合作，同樣將促進本次聯(lián)合收購的最終完成。