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僑興移動(dòng)資產(chǎn)收購(gòu)案凸顯公司治理缺陷

時(shí)間：2010-10-01 14:32:00

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[導(dǎo)讀]導(dǎo)讀：美國(guó)投資專家薩吉·卡桑(Saj Karsan)今天在投資博客Seeking Alpha上撰文稱，僑興資源近期收購(gòu)僑興移動(dòng)資產(chǎn)的交易引起了外界廣泛關(guān)注。這筆交易反映了當(dāng)前公司治理標(biāo)準(zhǔn)的缺陷。僑興資源提出，將以2億美元

導(dǎo)讀：美國(guó)投資專家薩吉·卡桑(Saj Karsan)今天在投資博客Seeking Alpha上撰文稱，僑興資源近期收購(gòu)僑興移動(dòng)資產(chǎn)的交易引起了外界廣泛關(guān)注。這筆交易反映了當(dāng)前公司治理標(biāo)準(zhǔn)的缺陷。

僑興資源提出，將以2億美元收購(gòu)僑興移動(dòng)超過(guò)2.65億美元的流動(dòng)性資產(chǎn)。然而，僑興移動(dòng)董事會(huì)特別委員會(huì)到目前為止尚未就這筆交易發(fā)表任何意見(jiàn)。究其原因在于，這些董事不持有目標(biāo)公司的任何股份，因此他們沒(méi)有動(dòng)力去要求僑興資源提高收購(gòu)報(bào)價(jià)。相反，這些董事都希望與收購(gòu)者保持良好關(guān)系，這樣他們才能在未來(lái)保住董事會(huì)席位，并獲取相應(yīng)薪酬。

在紐約股票交易所上市的公司均需要擁有一定數(shù)量的獨(dú)立董事。但是如果這些董事的利益沒(méi)有與股東捆綁在一起，那么他們并不一定會(huì)采取最符合公司利益的行動(dòng)。就僑興移動(dòng)這筆交易來(lái)說(shuō)，獨(dú)立董事不持有任何股份，而其余董事持有公司60%股份。

在這種情況下，小股東發(fā)起了抗議。該公司董事會(huì)特別委員已收到數(shù)個(gè)機(jī)構(gòu)股東的來(lái)函，這些股東認(rèn)為僑興資源的收購(gòu)報(bào)價(jià)是過(guò)低的，他們不支持這一報(bào)價(jià)。考慮到截至2010年6月30日的公司每股凈資產(chǎn)和每股現(xiàn)金，僑興移動(dòng)資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值超過(guò)僑興資源的報(bào)價(jià)。

然而，僑興資源仍然施加壓力迫使這筆交易進(jìn)行。如果僑興移動(dòng)的獨(dú)立董事獲得了一定的激勵(lì)，那么他們可能會(huì)要求僑興資源提出更高的報(bào)價(jià)。然而，這筆交易的最終結(jié)果卻是股東利益受到損害。

投資大師沃倫·巴菲特(Warren Buffett)經(jīng)常談到對(duì)董事進(jìn)行合理激勵(lì)的必要性。他旗下的伯克希爾·哈撒韋公司2002年向股東發(fā)出公開(kāi)信，宣布將從擁有較多所有權(quán)利益的股東中選擇新的董事。

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