新聞回溯：

近來，面臨“債務危機”的西班牙電信公司正在忙于通過清理資產(chǎn)的方式“斷臂求生”。目前這家負債逾570億歐元的公司正在籌劃對部分德國業(yè)務進行首次公開發(fā)行(IPO)，尋求與荷蘭運營商KPN合并運營以及對拉美業(yè)務進行上市或者出售的可能。

為了獲得具有更大的“財務靈活性”，6月10日，西班牙電信還與中國聯(lián)通集團達成協(xié)議，以每股10.21港幣的價格將10.7億股中國聯(lián)通上市公司股票出售給聯(lián)通集團公司，交易總價110億港幣。交易完成后，西班牙電信對聯(lián)通紅籌的持股比例將降至5.01%。

除出售聯(lián)通股票外，西班牙電信的斷臂行為還包括裁員6500人、出售呼叫中心部門Atento等。

該公司還削減了2012年股息中的現(xiàn)金部分，旨在阻止信用評級遭進一步下調。上個月，標準普爾公司將其信用評級降為“BBB”級。

《環(huán)球》評談：

西班牙電信一系列清理資產(chǎn)的行為源自于該公司目前面臨的債務危機。西班牙電信在過去10多年間，通過一系列并購成為歐洲最大的電信集團，卻也因此背負570億歐元的債務。加上近期業(yè)績預期不樂觀，所以被標準普爾公司降為“BBB”信用級別，引發(fā)了投資者對西班牙電信的普遍質疑。

西班牙電信的斷臂求生再次證明了“現(xiàn)金為王”是應對危機的有效手段。西班牙電信最大的危機是現(xiàn)金流斷裂。除裁員、“賣家底”外，公司也在積極推動旗下德國子公司O2和拉丁美洲的子公司上市，并削減了2012年股息中的現(xiàn)金部分，以緩解現(xiàn)金流壓力。然而，該公司已經(jīng)錯過了最好的補救時機。

此外，盡管西班牙電信近年來向移動互聯(lián)網(wǎng)、傳媒、娛樂領域進軍，也曾推出RCS（富通信套件）服務，試圖建立一個集成通信、媒體、娛樂、文化在內的綜合信息平臺，但這些被寄予厚望的新業(yè)務并沒有帶來預期收益。這說明運營商戰(zhàn)略轉型之路仍然漫長。