北京時(shí)間8月3日消息，美國(guó)科技博客Business Insider主編亨利·布洛吉特(Henry Blodget)近日撰文稱，與大多數(shù)人所認(rèn)為的相比，蘋(píng)果利潤(rùn)對(duì)iPhone的依賴程度要高得多；而與此同時(shí)，與大多數(shù)人所認(rèn)為的相比，蘋(píng)果利潤(rùn)對(duì)iPad的依賴程度要低得多（這種產(chǎn)品的盈利能力也要低得多）。文章指出，蘋(píng)果很可能幾乎有三分之二的利潤(rùn)來(lái)自于iPhone。

以下是這篇文章的全文：

我曾在幾個(gè)月前指出，誕生至今已有五年歷史的iPhone已經(jīng)成為世界上盈利能力最高的產(chǎn)品。

我估測(cè)，iPhone的盈利能力如此之高，以至于比世界上幾乎其他任何公司生成的利潤(rùn)都要更多，而不僅僅是產(chǎn)品。

舉例來(lái)說(shuō)，iPhone能創(chuàng)造的利潤(rùn)比通用電氣還要多（是整個(gè)通用電氣）。不光如此，比微軟、谷歌(微博)和沃爾瑪都要多，幾乎相當(dāng)于?？松梨诘睦麧?rùn)。

好吧，看起來(lái)我在幾個(gè)月前是太過(guò)保守了，iPhone所能創(chuàng)造的利潤(rùn)很可能超出我的預(yù)想。事實(shí)上，新的信息表明iPhone盈利能力如此之高，以至于蘋(píng)果大多數(shù)利潤(rùn)都來(lái)自于這種產(chǎn)品。在上周與三星的訴訟案審判程序中，有文件顯示了iPhone和iPad各自的毛利潤(rùn)百分比。這些信息允許我們能以從前不可能達(dá)到的程度來(lái)估測(cè)蘋(píng)果有多少利潤(rùn)來(lái)自于iPhone。

那么結(jié)論是什么呢？那就是蘋(píng)果很可能幾乎有三分之二的利潤(rùn)來(lái)自于iPhone。與此同時(shí)，來(lái)自于iPad的利潤(rùn)為10%到15%，低于大多數(shù)人很可能認(rèn)為的那樣。來(lái)自于Mac、iPod、蘋(píng)果電視機(jī)頂盒及其他蘋(píng)果產(chǎn)品所占比例很可能大約為30%。

以下是我估測(cè)的要點(diǎn)：

——iPhone今年很可能為蘋(píng)果創(chuàng)造300多億美元的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)；

——與大多數(shù)人所認(rèn)為的相比，蘋(píng)果利潤(rùn)對(duì)iPhone的依賴程度要高得多；

——與大多數(shù)人所認(rèn)為的相比，蘋(píng)果利潤(rùn)對(duì)iPad的依賴程度要低得多（這種產(chǎn)品的盈利能力也要低得多）；

——如果iPhone失敗，或是如果蘋(píng)果變成“iPad公司”，那么蘋(píng)果的利潤(rùn)率將受到重創(chuàng)；

——增長(zhǎng)中的價(jià)格壓力以及智能手機(jī)和平板電腦市場(chǎng)上延長(zhǎng)后的更新周期提高了蘋(píng)果整體利潤(rùn)率將很快開(kāi)始下滑的風(fēng)險(xiǎn)；

——iPhone 5對(duì)蘋(píng)果來(lái)說(shuō)絕對(duì)是一種至關(guān)重要的產(chǎn)品：如果iPhone 5表現(xiàn)火爆，那么蘋(píng)果利潤(rùn)就會(huì)大幅增長(zhǎng)；如果變成“啞炮”，那么蘋(píng)果的盈利表現(xiàn)就將令人失望；

——根據(jù)我的預(yù)測(cè)，這就是蘋(píng)果各種產(chǎn)品的盈利表現(xiàn)。正如你所看到的，蘋(píng)果已經(jīng)真正變成了一家“iPhone公司”。

現(xiàn)在讓我們來(lái)看看具體數(shù)字吧。

分析蘋(píng)果的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)容易讓人混淆，因?yàn)樵摴镜呢?cái)年是在9月份截止的。為了讓數(shù)據(jù)更加直觀，我會(huì)使用日歷年來(lái)進(jìn)行分析。我所使用的數(shù)據(jù)有一部分來(lái)源于美國(guó)投資銀行派杰（Piper Jaffray）的分析師吉恩·蒙斯特（Gene Munster），他是華爾街最具影響力的蘋(píng)果分析師；其他數(shù)據(jù)則來(lái)自于蘋(píng)果向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交的監(jiān)管文件。與此同時(shí)，對(duì)每種產(chǎn)品的利潤(rùn)的預(yù)期是我作出的，基于最近來(lái)自于三星訴訟案的信息。

讓我們對(duì)iPhone的營(yíng)收數(shù)字開(kāi)始，包括絕對(duì)數(shù)字及其在蘋(píng)果總營(yíng)收中所占百分比：

iPhone營(yíng)收

2007年(實(shí)際營(yíng)收): 17億美元，在蘋(píng)果總營(yíng)收中所占百分比為6%

2008年(實(shí)際營(yíng)收): 86億美元，在蘋(píng)果總營(yíng)收中所占百分比為22%

2009年(實(shí)際營(yíng)收): 157億美元，在蘋(píng)果總營(yíng)收中所占百分比為34%

2010年(實(shí)際營(yíng)收): 300億美元，在蘋(píng)果總營(yíng)收中所占百分比為40%

2011年(實(shí)際營(yíng)收): 610億美元，在蘋(píng)果總營(yíng)收中所占百分比為48%

2012年(估測(cè)營(yíng)收): 830億美元，在蘋(píng)果總營(yíng)收中所占百分比為51%

如你所見(jiàn)，在經(jīng)過(guò)6年以后，iPhone在蘋(píng)果總營(yíng)收中所占百分比已經(jīng)上升至50%以上。

現(xiàn)在再來(lái)看看iPhone及蘋(píng)果其他主要產(chǎn)品很可能貢獻(xiàn)的利潤(rùn)。三星訴訟案中披露的信息表明：

——iPhone在蘋(píng)果利潤(rùn)中所占百分比很可能超過(guò)60%：

——iPad在蘋(píng)果利潤(rùn)中所占百分比大約為10%到15%；

——Mac及其他產(chǎn)品貢獻(xiàn)的利潤(rùn)很可能不到30%。

這些都是我的估測(cè)，我作出這些估測(cè)的理?yè)?jù)是訴訟文件中披露的iPhone和iPad的“毛利潤(rùn)”百分比。在我所作出的假設(shè)中，一些分析師可能挑剔的是每種產(chǎn)品各自的毛利潤(rùn)百分比與各自的凈利潤(rùn)百分比是相同的。我認(rèn)為，這是一種合理的假設(shè)，但有些分析師可能會(huì)不認(rèn)同這種假設(shè)。

需要特別指出的是，這項(xiàng)訴訟案中披露的文件顯示，2010年到2012年之間iPhone的毛利率為49%到58%（我使用的數(shù)據(jù)是53%）；與此同時(shí)，iPad的毛利率為23%到32%（我使用的數(shù)據(jù)是28%）。當(dāng)你使用這些數(shù)據(jù)來(lái)計(jì)算每種產(chǎn)品的營(yíng)收時(shí)，就能得出我在上面所描述的毛利潤(rùn)份額。以下是包括所有這些數(shù)據(jù)的表格截圖：

蘋(píng)果產(chǎn)品利潤(rùn)一覽表

結(jié)論：

結(jié)論就是，與大多數(shù)人很可能認(rèn)為的相比，蘋(píng)果利潤(rùn)對(duì)iPhone的依賴程度要高得多，這意味著該公司未來(lái)兩年時(shí)間里的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和股票表現(xiàn)將與iPhone具有很高的相關(guān)性。如果iPhone 5表現(xiàn)火爆，那么蘋(píng)果就會(huì)擁有超出華爾街當(dāng)前預(yù)期的增長(zhǎng)空間，尤其是在2013年；如果iPhone 5變成“啞炮”，那么華爾街可能不得不下調(diào)對(duì)蘋(píng)果的預(yù)期。

這兩種情境之間的差別將很可能不僅對(duì)蘋(píng)果的盈利造成影響，同時(shí)也將對(duì)其股價(jià)造成影響。因此，“火爆”與“啞炮”之間的差別很可能將是每股幾百美元的差別。

因此，現(xiàn)在市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)就是iPhone 5了。