北京10月13日消息，據(jù)國外媒體報道，軟銀收購美國運營商Sprint Nextel將使這家日本移動運營商再次背上沉重的債務(wù)。幾年前在金融危機期間，該公司的杠桿收購戰(zhàn)略曾讓其逼近破產(chǎn)邊緣。

周五有跡象表明，軟銀為收購這家美國無線運營商融資并不難，因為現(xiàn)金充裕的日本銀行愿意貸款。盡管如此，投資者對前景并不看好，因為該公司最近才盈利。消息人士稱，由軟銀長期合作銀行瑞穗金融集團領(lǐng)頭的日本三大銀行，正在考慮提供超過1.5萬億日元（約合190億美元）的短期銀團貸款。其他2家銀行分別是三井住友金融集團和三菱UFJ金融集團。

消息人士稱，軟銀希望收購Sprint約70%的股權(quán)。在收購傳聞出現(xiàn)后，周四Sprint股價大漲，其市值達到172.8億美元。周五軟銀股票在東京交易所下跌17%，分析師和投資者質(zhì)疑2家日本和美國公司的合并能否帶來協(xié)同效應(yīng)。軟銀可以獲得大量采購手機和通訊設(shè)備的規(guī)模；但要被一家自2006年以來從未盈利的運營商拖累，同時還要在一個其沒有任何經(jīng)驗和其他運營商都難以成為跨國公司的國家經(jīng)營。

摩根士丹利的分析師Tetsuro Tsusaka在周五發(fā)布的研究報告中稱：“軟銀需要及早顯示積極的財務(wù)影響以拉動股價。但前面的道路看起來很艱難。”最大的擔(dān)憂是可能出現(xiàn)沉重的債務(wù)負擔(dān)。軟銀尚未完全消化2006年杠桿收購沃達豐日本子公司的影響，現(xiàn)有凈債務(wù)額超過100億美元，而并購一家自身凈債務(wù)達到145億美元的公司，將承擔(dān)更大的新債務(wù)。

Tsusaka估計，如果軟銀在Sprint周四收盤價基礎(chǔ)上溢價30%收購其三分之二股份，將使這家日本公司總凈負債額達到4.37萬億日元（約合557億美元）。這將使其未償付貸款增加4倍，成為負債最多的日本公司。標(biāo)準(zhǔn)普爾周五表示，已將軟銀的信用評級列入負面觀察名單。標(biāo)準(zhǔn)普爾表示：“不管該公司為潛在投資融資如何，Sprint Nextel嚴重疲軟的財務(wù)風(fēng)險狀況，可能大大加重軟銀的‘中間’財務(wù)風(fēng)險狀況。”

軟銀的債務(wù)違約擔(dān)保成本周五幾乎翻了一番。軟銀和Sprint已宣布正在就該日本公司可能的投資舉行談判，但未披露任何細節(jié)。周五軟銀發(fā)言人拒絕評論收購的潛在債務(wù)影響。

說服Sprint股東同意交易是另一個障礙。消息人士稱，日本軟銀--預(yù)計從Sprint收購新股，然后在公開市場要約收購流通股--瞄準(zhǔn)的平均收購價格低于每股6.50美元。周五在電話會議上摩根大通分析師菲利普·庫西克（Philip Cusick）表示，盡管銀行認為Sprint股價1年后可達6-7美元，但一些大股東已聽到“可能大漲如達到10美元或更高”的消息。周四Sprint股價上漲14%，周五該股價下跌了3美分至5.73美元/股。

軟銀創(chuàng)始人和CEO孫正義從不懼怕財務(wù)挑戰(zhàn)。一直以來他都愿意為改造公司而全力以赴并承擔(dān)大量債務(wù)。這家成立于1981年的公司最初只是軟件經(jīng)銷商，在互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期轉(zhuǎn)型為互聯(lián)網(wǎng)接入公司。隨后軟銀進入電信領(lǐng)域，并以170億美元（主要是靠貸款）收購沃達豐日本子公司確定了這種轉(zhuǎn)型。這些年軟銀遇到了一些財務(wù)艱難時刻。為高昂的過渡貸款進行再融資，軟銀抵押了沃達豐日本公司的現(xiàn)金流作為貸款的擔(dān)保品。

截至2007年3月的財年里，軟銀帶息債務(wù)約為2.4萬億日元（約合306億美元，按現(xiàn)在匯率計算）。2008年末的金融危機期間，由于投資者擔(dān)心其償還債務(wù)的能力，軟銀股票大跌。該公司還透露，由于投資于金融衍生產(chǎn)品債務(wù)違約掉期（其中一些已經(jīng)違約）的錢用于支付債券贖回的費用，其虧損了750億日元。

2010年孫正義在采訪中談到這一時期時稱：“就在兩年前雷曼兄弟破產(chǎn)后，我?guī)缀跻粺o所有。我?guī)缀醣罎⒘恕?rdquo;軟銀擺脫了債務(wù)危機，其核心業(yè)務(wù)也在良性發(fā)展。該公司一度是蘋果iPhone的日本獨家運營商，從競爭對手搶走了很多客戶，并帶來大量的現(xiàn)金收入。截至3月其負債股權(quán)比率下跌到1.7，與五年前的8.5相比取得巨大進步。

過去幾年里，孫正義發(fā)誓這公司擺脫所有債務(wù)前不進行任何收購，承諾擺脫債務(wù)的期限為2014年3月前。但今年早些時候他又開始收回承諾，稱只要債務(wù)水平達到“合理水平”，軟銀就可以進行大的收購。軟銀試圖收購Sprint，正處于日本公司都愿意借錢在海外收購的時期。日本的利率現(xiàn)在處于極低水平，而日元匯率接近歷史高位，使得收購在折算成日元時變得很有利。