雖然凈利潤沒有出現(xiàn)近10年來的首次下滑，但蘋果交出的2013財(cái)年第一季度業(yè)績還是為蘋果的高速增長劃上了一個(gè)句號(hào)。不可否認(rèn)，蘋果仍然是全球最能盈利的科技公司，但創(chuàng)新乏力已經(jīng)讓這家公司的前景充滿疑云。

高速增長神話破滅

蘋果第一財(cái)季營收為545.12億美元，高于去年同期的463.33億美元，同比增長17%，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄；凈利潤為130.78億美元，比去年同期的130.64億美元增長0.1%，同樣創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。

單純從數(shù)字來看這仍然是一份了不起的業(yè)績，但是對(duì)比蘋果此前的業(yè)績表現(xiàn)，蘋果的高速增長神話已經(jīng)破滅。

首先，凈利潤增速創(chuàng)下10年新低。自2003年以來，蘋果每個(gè)季度的利潤基本上都保持了同比增長超過10%的記錄，但是最新的一個(gè)季度卻只有0.1%的增長，創(chuàng)下近10年來的最新增速。

其次，營收速度創(chuàng)下4年新低。最新一個(gè)財(cái)季，蘋果營收545億美元，同比增長17%，這沒有達(dá)到分析師增長18%的預(yù)期，創(chuàng)新自2009年以來最低的增長速度。此前的十幾個(gè)季度里，蘋果營收同比增速最低為23%。

蘋果出現(xiàn)如此低速增長，與產(chǎn)品的創(chuàng)新乏力有關(guān)。自出任蘋果CEO一年半之后，蒂姆·庫克(Tim Cook)加快了蘋果推出新產(chǎn)品的速度，在去年的第四季度(自然季)甚至大幅更新了蘋果的全部產(chǎn)品線。但是與當(dāng)年蘋果iPhone 3GS升級(jí)到iPhone 4相比，蘋果近兩年來的產(chǎn)品只能說是“增量”創(chuàng)新，已經(jīng)很難再得到外界一致的贊美，也很難刺激消費(fèi)者做出購買。

此外，蘋果的產(chǎn)品制造成本正在上升，來自三星的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，而智能手機(jī)市場(chǎng)整體的增長則開始放緩，也已經(jīng)對(duì)蘋果的盈利構(gòu)成了威脅。

iPhone依賴癥

一直以來，iPhone業(yè)務(wù)都是蘋果業(yè)績的主要支柱，有分析稱蘋果很可能幾乎有三分之二的利潤來自于iPhone。在最新的財(cái)報(bào)中，iPhone營收仍然可以占到整體營收的56%，但相信隨著制造成本的提高以及競(jìng)爭(zhēng)加劇，iPhone業(yè)務(wù)凈利潤已經(jīng)出現(xiàn)很大下滑，從而拖累了整個(gè)季度的業(yè)績表現(xiàn)。

過于依賴iPhone已經(jīng)成為蘋果的軟肋，但更加不妙的消息是，iPhone 5可能銷量不佳。據(jù)日本《產(chǎn)經(jīng)新聞》以及美國《華爾街日?qǐng)?bào)》的報(bào)道，蘋果在亞洲供應(yīng)商那里大幅度削減了未來幾個(gè)月的LCD屏幕及其他元件的訂單。

同時(shí)，一些分析師已經(jīng)調(diào)降了對(duì)蘋果的預(yù)期，出于各種不同的理由不那么看好iPhone的銷售前景。

美林分析師克雷格(Scott Craig)在研究報(bào)告當(dāng)中寫道，對(duì)于iPhone而言，2013年上半年將是一段不那么理想的時(shí)間，理由是“美國和歐洲消費(fèi)者需求減弱以及智能手機(jī)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)化都將造成巨大的變數(shù)”。

Nomura Research分析師杰弗里(Stuart Jeffrey)也調(diào)降了蘋果2013和2014財(cái)年的表現(xiàn)預(yù)期，理由是iPhone 5的銷售預(yù)計(jì)將不甚理想，而且公司的利潤率也將縮水。

市場(chǎng)上日前傳出蘋果可能在未來研發(fā)更為廉價(jià)的iPhone產(chǎn)品，如果蘋果真的這么做了，廉價(jià)iPhone必然將成為巨大的營收創(chuàng)造來源，但是公司的利潤率卻很可能因此受到打壓。

Mac銷量意外下滑

最新的蘋果財(cái)報(bào)中，Mac銷量出現(xiàn)100多萬臺(tái)的下滑，相信仍然是個(gè)不小的意外。對(duì)比蘋果過去幾個(gè)季度的表現(xiàn)，Mac產(chǎn)品線一直呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，而最新的下滑可能表明，消費(fèi)者更加青睞iPad等移動(dòng)產(chǎn)品。

實(shí)際上，在過去一個(gè)季度里，蘋果iPad表現(xiàn)不俗。蘋果財(cái)報(bào)顯示，iPad銷售量為2286萬臺(tái)，比去年同期的1543.4萬臺(tái)增長48%，創(chuàng)下歷史新高；營收為106.74億美元，比去年同期的87.69億美元增長22%。

大中華地區(qū)成為突出亮點(diǎn)

在最新的財(cái)報(bào)中，大中華區(qū)地區(qū)的業(yè)績成為了毫無疑問的亮點(diǎn)。同時(shí)，這也是蘋果首次在財(cái)報(bào)中單獨(dú)發(fā)布大中華區(qū)營收數(shù)據(jù)。

在過去的一個(gè)季度中，大中華區(qū)營收為68.30億美元，比去年同期的40.80億美元增長67%，仍然保持著超高速發(fā)展。大中華地區(qū)的營收已經(jīng)占到蘋果全球營收的12.5%，同比之下，美國市場(chǎng)的營收占到蘋果總體營收的37%。

很明顯，蘋果大中華區(qū)的營收主要貢獻(xiàn)是中國內(nèi)地市場(chǎng)，這已經(jīng)成長為僅次于美國的第二大單一市場(chǎng)。庫克日前接受新浪科技采訪時(shí)稱表示，“在不遠(yuǎn)的將來，中國會(huì)成為蘋果最大的市場(chǎng)。”

庫克已經(jīng)多次來到中國，可見蘋果對(duì)于這個(gè)市場(chǎng)的重視程度?？梢灶A(yù)見，大中華區(qū)的業(yè)績將會(huì)持續(xù)成為蘋果財(cái)報(bào)的最大亮點(diǎn)，推動(dòng)蘋果維持增長。

股價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)走低

由于最新的財(cái)報(bào)以及第二財(cái)季業(yè)績展望不及預(yù)期，蘋果股價(jià)在周三盤后一度大跌10%。如果不能快速推出革命性的新產(chǎn)品，蘋果股價(jià)很可能持續(xù)走低。

自9月份以來，蘋果股價(jià)已下跌近30%，市值縮水約1900億美元。蘋果股價(jià)在本次財(cái)報(bào)發(fā)布前，一直徘徊在500美元左右，而一些分析師也給出了700多美元的目標(biāo)價(jià)格，但蘋果這一次沒有超出預(yù)期。

從基本面來看，蘋果公司仍具有領(lǐng)先的創(chuàng)新能力和增長潛力，但是必須超出預(yù)期，蘋果才能重新獲得市場(chǎng)的推崇。沒辦法，因?yàn)樗翘O果。

蘋果兩年來利潤走勢(shì)圖

蘋果營收走勢(shì)圖