創(chuàng)始人家族回歸后的創(chuàng)維數(shù)碼（0751.HK)為了完成公司戰(zhàn)略顧問(wèn)、創(chuàng)始人黃宏生去年底拋出的千億規(guī)劃，正在改變張學(xué)斌為首的職業(yè)經(jīng)理人時(shí)期有些保守的融資模式，一個(gè)由黃宏生主導(dǎo)的涉及香港聯(lián)交所和深交所的三家上市公司布局的融資計(jì)劃已經(jīng)浮出了水面。

3月11日，創(chuàng)維數(shù)碼發(fā)布公告稱，其主要生產(chǎn)中小液晶模組的全資附屬公司創(chuàng)維光顯科技控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱創(chuàng)維光顯)于當(dāng)日向香港聯(lián)交所提交了上市申請(qǐng)表格，申請(qǐng)批準(zhǔn)創(chuàng)維光顯在聯(lián)交所主板上市。

而一天后深交所上市的華潤(rùn)紡織集團(tuán)控股的，因重大資產(chǎn)重組停牌近2個(gè)月的華潤(rùn)錦華（000810.SZ)公告稱，創(chuàng)維數(shù)碼將擁有的機(jī)頂盒等業(yè)務(wù)注入公司，同一天創(chuàng)維數(shù)碼也發(fā)布公告稱，已經(jīng)與華潤(rùn)紡織集團(tuán)就華潤(rùn)錦華的重大資產(chǎn)重組達(dá)成初步共識(shí)。

對(duì)此創(chuàng)維集團(tuán)品牌總監(jiān)李從想3月14日告訴本報(bào)記者，“創(chuàng)維機(jī)頂盒、光顯科技等業(yè)務(wù)的分拆上市的確已經(jīng)在進(jìn)行中，主要是為除電視外的很多利潤(rùn)中心拓展融資渠道。”

創(chuàng)維分拆背后

去年年底黃宏生在參加母校華南理工60周年校慶接受本報(bào)記者采訪時(shí)，曾透露要讓創(chuàng)維集團(tuán)的銷售收入2015年達(dá)到500億元，2020年達(dá)到1000億元，這也就是黃宏生主導(dǎo)的創(chuàng)維的第三次革命。

根據(jù)黃宏生與創(chuàng)維管理層制定的規(guī)劃，由于創(chuàng)維的利潤(rùn)中心2012年已經(jīng)從最初的只有電視拓展到10大業(yè)務(wù)，包括機(jī)頂盒、群欣安防、光顯科技，甚至剛剛涉足的白電、LED照明等業(yè)務(wù)都實(shí)現(xiàn)了盈利，這些新利潤(rùn)中心將成為創(chuàng)維千億計(jì)劃的具體支撐。

在黃宏生看來(lái)，除了彩電在2020年將實(shí)現(xiàn)500億元的銷售規(guī)模（其中海外100億元）外，其他業(yè)務(wù)中心將可以創(chuàng)造500億元的收入，然而根據(jù)創(chuàng)維數(shù)碼去年11月公布的半年報(bào)（2012年4-9月），其彩電業(yè)務(wù)依然占據(jù)八成以上的銷售收入，而機(jī)頂盒約為20億港元，而光顯科技則為2.15億港元，包括白電、安防和汽車(chē)電子、LED照明等方面的收入則為7.9億港元。

顯然其他業(yè)務(wù)的規(guī)模還遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)，對(duì)此有創(chuàng)維內(nèi)部人士告訴本報(bào)記者，“以往彩電是創(chuàng)維絕對(duì)要力保的主業(yè)，集團(tuán)在物流、工廠等領(lǐng)域的投資都是圍繞著彩電業(yè)務(wù)，雖然有相關(guān)產(chǎn)業(yè)做大的戰(zhàn)略，但是機(jī)頂盒等業(yè)務(wù)得到的資金等方面支持一直很小，而香港上市的創(chuàng)維數(shù)碼在2000年上市后就沒(méi)有再融資，這也限制了其他業(yè)務(wù)的發(fā)展。”

此外，在2008年前創(chuàng)維數(shù)碼由于堅(jiān)持穩(wěn)健的資金政策，在手頭擁有20多億元存款的同時(shí)甚至都沒(méi)有貸款，這一局面直到創(chuàng)維為液晶電視在深圳石巖、廣州、內(nèi)蒙、南京等地建設(shè)液晶電視工廠和與LGD合資液晶面板工廠等大投資后才得以改變。

創(chuàng)維系三家上市公司

即便如此創(chuàng)維在家電行業(yè)依然屬于資產(chǎn)負(fù)債率最低的企業(yè)，但是這種穩(wěn)健的資金政策也限制了創(chuàng)維除彩電外其他業(yè)務(wù)的發(fā)展，而黃宏生去年回歸后為了加快除彩電外業(yè)務(wù)的發(fā)展速度，決定重新啟動(dòng)停滯的分拆上市計(jì)劃。

今年1月21日晚間，創(chuàng)維數(shù)碼公告稱，公司與一名獨(dú)立第三方正在初步討論有關(guān)可能收購(gòu)一家A股上市公司的股權(quán)，浩寧達(dá)成為借殼標(biāo)的，但雙方很快不歡而散;如今華潤(rùn)錦華極有可能完成浩寧達(dá)未完成的任務(wù)。

不過(guò)機(jī)頂盒等業(yè)務(wù)分拆借殼華潤(rùn)錦華的方案細(xì)節(jié)和收購(gòu)價(jià)格雙方還在談判，這存在一定的不確定性。

但在機(jī)頂盒業(yè)務(wù)借殼上市的同時(shí)，創(chuàng)維集團(tuán)也在推動(dòng)其他已經(jīng)盈利的業(yè)務(wù)部門(mén)的上市，光顯科技這次在聯(lián)交所提交上市資料就是與機(jī)頂盒上市同步的。不過(guò)創(chuàng)維光顯的業(yè)務(wù)規(guī)模偏小，全年預(yù)計(jì)銷售收入不足5億港元，但是毛利率要高于彩電業(yè)務(wù)。

不過(guò)創(chuàng)維數(shù)碼在公告中也強(qiáng)調(diào)，上市申請(qǐng)須取得上市批準(zhǔn)及董事會(huì)最終決定后，方可作實(shí)，帕勒咨詢資深董事羅清啟也表示，“其實(shí)創(chuàng)維機(jī)頂盒和光顯科技的上市也是為了滿足管理層激勵(lì)的愿望，記者了解到，與彩電業(yè)務(wù)的高分紅和股權(quán)激勵(lì)相比，創(chuàng)維集團(tuán)其他部門(mén)的股權(quán)激勵(lì)一直沒(méi)有得到落實(shí)，將這些分拆后對(duì)于這些部門(mén)的股權(quán)激勵(lì)是不錯(cuò)的幫助。”

記者了解到，除了機(jī)頂盒和光顯科技外，包括群欣安防、汽車(chē)電子，創(chuàng)維白電等業(yè)務(wù)都希望借助分拆融資來(lái)做大，特別是創(chuàng)維白電提出了百億元的銷售目標(biāo)，12日開(kāi)始創(chuàng)維白電在東莞的開(kāi)年會(huì)議上決定要向一二級(jí)市場(chǎng)拓展，顯然這都需要資金的支持，分拆單獨(dú)上市不錯(cuò)的選擇，這意味著未來(lái)創(chuàng)維集團(tuán)將可能有更多的上市公司。

無(wú)獨(dú)有偶，香港上市的TCL多媒體也計(jì)劃將策略O(shè)EM業(yè)務(wù)為主的AV業(yè)務(wù)分拆上市，顯然家電巨頭在新一輪的競(jìng)爭(zhēng)中將融資放在了第一位，兵馬未動(dòng)，糧草先行。