21ic通信網(wǎng)訊，昨日，有關(guān)PPTV的出售消息再次傳開(kāi)。消息指出，阿里巴巴集團(tuán)與湖南衛(wèi)視將斥資4億美元聯(lián)手收購(gòu)PPTV。

不過(guò)，PPTV企業(yè)發(fā)展部副總裁張坤在個(gè)人微信上表示，上述消息并不靠譜。PPTV CEO陶闖也于前日在互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)期間表示，他對(duì)視頻行業(yè)的并購(gòu)模式并不看好。“如果并購(gòu)后，母公司和子公司戰(zhàn)略不一致，反而會(huì)影響子公司的決策，失去市場(chǎng)機(jī)會(huì)。”這是他的看法。

但某個(gè)再三表示要求匿名的VC卻私下透露，阿里巴巴聯(lián)手湖南衛(wèi)視入股PPTV的事兒已經(jīng)敲定了，只是軟銀并沒(méi)有全部套現(xiàn)。

值得注意的是，陶闖也在互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)期間私下透露，PPTV已拿到了有份量的投資意向。而他此前發(fā)布的個(gè)人反對(duì)并購(gòu)的言論，可能指的是同類視頻網(wǎng)站之間的并購(gòu)，意在指搜狐視頻與PPTV的并購(gòu)是沒(méi)譜的。這里存在較大的模糊。

在阿里、湖南衛(wèi)視投資PPTV前，搜狐、蘇寧也的確與PPTV有過(guò)洽談，但從近日張朝陽(yáng)的口風(fēng)以及蘇寧副總裁任俊的此前表態(tài)中，已經(jīng)可以清晰的得出，搜狐、蘇寧已經(jīng)退出競(jìng)購(gòu)的信息。

而半個(gè)月前，騰訊視頻CEO劉春寧離職加盟阿里巴巴，也增強(qiáng)了業(yè)界對(duì)阿里投資PPTV的猜想。

事實(shí)上，股價(jià)已有所反應(yīng)。截止昨日收盤，有湖南廣電概念的A股上市公司電廣傳媒（000917）股價(jià)上漲4.19%，成交量達(dá)56.8萬(wàn)手，較本周前幾日的平均成交量增長(zhǎng)一倍。

　　那么，阿里、湖南衛(wèi)視投資PPTV的邏輯在哪里呢？同為阿里巴巴和PPTV大股東的軟銀孫正義，又在這次“同門收購(gòu)”中獲得了什么？

　　一、馬云的客廳戰(zhàn)略

阿里資本董事總經(jīng)理張鴻平曾在某個(gè)私下聚會(huì)中透露，阿里目前的投資一是看重與阿里生態(tài)的整合性、互補(bǔ)性；二是在移動(dòng)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，而阿里也并不強(qiáng)調(diào)一定要控股。

為占據(jù)移動(dòng)入口，阿里已在無(wú)線端展開(kāi)較為密集的投資。從移動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈縱軸來(lái)看，已被阿里投資的高德地圖、友盟、UC、新浪微博（以及陌陌）、美團(tuán)（以及丁丁網(wǎng)），分別對(duì)應(yīng)移動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的地圖、開(kāi)發(fā)者數(shù)據(jù)、平臺(tái)入口、移動(dòng)社交和O2O。（這個(gè)邏輯是筆者自己梳理的，非張鴻平所說(shuō)）

那PPTV呢？艾瑞的數(shù)據(jù)：2013年6月，PPTV當(dāng)月在移動(dòng)智能終端的覆蓋人數(shù)為740.1萬(wàn)人，位列優(yōu)酷、奇藝之后居國(guó)內(nèi)視頻第三位，而PPS影音以608.4萬(wàn)人的覆蓋數(shù)緊隨其后。對(duì)于PPTV來(lái)說(shuō)，電商類廣告也占據(jù)整體廣告收入的較大份額，與阿里雙方的資源較為契合。

上述說(shuō)的是移動(dòng)端。但如果說(shuō)收購(gòu)PPTV主要考慮的是移動(dòng)端入口，那還真是太小看阿里了。

我的觀點(diǎn)是：阿里要打通的是：“湖南衛(wèi)視+PPTV+華數(shù)+阿里云OS+電視終端廠商+支付寶”的互聯(lián)網(wǎng)電視產(chǎn)業(yè)鏈，要從移動(dòng)領(lǐng)域瞄準(zhǔn)到以家庭為單元的整個(gè)客廳戰(zhàn)略。

阿里又是怎樣一步一步盤羅資源的呢？

2010年，淘寶與湖南衛(wèi)視共出資1億元人民幣成立合資公司“快樂(lè)淘寶”，并推出電商網(wǎng)站嗨淘網(wǎng)。其中，湖南衛(wèi)視持股51%，淘寶持有49%。而湖南衛(wèi)視欄目“越淘越開(kāi)心”也成為嗨淘網(wǎng)面向電視的推廣渠道之一。2012年，淘寶方面又增持股份，成為控股方。

同年6月，阿里巴巴與華數(shù)傳媒成立合資公司華數(shù)淘寶，注冊(cè)資金達(dá)1億元人民幣，并上線華數(shù)淘寶電視商城和淘花網(wǎng)兩大平臺(tái)，輸出視頻內(nèi)容。而后，阿里又將華數(shù)淘寶收購(gòu)。

2013年7月，阿里云與華數(shù)、海信等合作，打造裝載有阿里云OS的互聯(lián)網(wǎng)電視。如果說(shuō)，阿里2010年干的兩件事，主要是為了拿到有牌照，有版權(quán)的內(nèi)容源，那么與華數(shù)、海信等合作，則是要推出終端來(lái)打開(kāi)渠道。

而一旦收購(gòu)PPTV，PPTV的視頻內(nèi)容是否也將在阿里云OS的視頻應(yīng)用中呈現(xiàn)，通過(guò)阿里云電視進(jìn)行渠道推廣？這想必也是PPTV極為渴望的。此外，牽手湖南衛(wèi)視，也將豐富PPTV的內(nèi)容源。

二、孫正義的連環(huán)局

如果說(shuō)，入股PPTV，是阿里在為自身移動(dòng)、客廳戰(zhàn)略謀局的話，那么對(duì)于阿里與PPTV共同的股東軟銀來(lái)說(shuō)，則是資本的嵌套籌謀。

明眼人都看得明白，在優(yōu)酷、土豆，百度、PPS并購(gòu)整合后，留給PPTV的市場(chǎng)機(jī)會(huì)已經(jīng)不多，如果PPTV不借“勢(shì)”趕緊采取動(dòng)作，一年后可能無(wú)法賣出再高的價(jià)格。

這里的“勢(shì)”包括兩個(gè)，一個(gè)來(lái)自于視頻行業(yè)，另一個(gè)則是阿里巴巴；一個(gè)是百度已對(duì)PPS定價(jià)的“勢(shì)”，另一個(gè)是阿里巴巴要上市的“勢(shì)”，以及阿里上市前可能有求于軟銀的“勢(shì)”。

百度對(duì)PPS的定價(jià)為3.7億美元，此外還未計(jì)算其游戲業(yè)務(wù)收入。而PPTV的營(yíng)收為PPS的145%（陶闖曾表示，PPTV自2012年第四季度已實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，去年全年?duì)I收達(dá)8億元人民幣），如果按照相同的市銷比，PPTV的估值應(yīng)在5-6億美元左右。

而在此前一輪融資中，軟銀以2.5億美元收購(gòu)PPTV 35%股權(quán)，對(duì)PPTV的估值為7.14億美元。

但也有聲音說(shuō)，軟銀到賬的錢很有可能并沒(méi)有2.5億美元。此外，PPTV還有些債務(wù)沒(méi)有還清。

資料查證，PPTV去年向多家銀行尋求貸款，總金額近2億元人民幣，其中包括向招商銀行借貸的3000萬(wàn)元、交通銀行的2000萬(wàn)元等，貸款利率在6.76%-11%不等。

考慮到此前一輪較高的估值，如果按照百度對(duì)PPS的定價(jià)去賣，相當(dāng)于折價(jià)了，被馬云形容“蚊子腿上找肉吃”的孫正義會(huì)不爽；但如果按照此前一輪估值的類似價(jià)值去賣，再考慮到債務(wù)問(wèn)題，一般的買家就會(huì)不爽。而價(jià)格問(wèn)題也是搜狐、蘇寧打退堂鼓的主要原因。

　　那可怎么辦才好呢？孫正義想到了阿里與馬云。

一是，阿里巴巴即將啟動(dòng)上市，按照阿里巴巴與雅虎、軟銀的三方條約，上市前阿里巴巴的估值不會(huì)少于735億美元，而注入PPTV的阿里巴巴體量將更為龐大，軟銀有望從阿里上市中獲得更多收益。

二是，阿里巴巴在上市前，有望先解決阿里小微金融服務(wù)的產(chǎn)權(quán)問(wèn)題。除支付寶已私有化外，阿里小貸、“三馬公司”均由阿里巴巴集團(tuán)控股。而來(lái)自阿里內(nèi)部的消息是，馬云渴望在阿里巴巴集團(tuán)整體上市前將阿里金融業(yè)務(wù)徹底私有化。

而一旦阿里要解決阿里小貸和“三馬公司”的“私有化”，那么馬云必將有求于雅虎、軟銀，馬云要想得到孫正義的支持，必會(huì)作出一定的妥協(xié)，而這也為孫正義增加了談判籌碼。[!--empirenews.page--]

孫正義可以將左口袋的東西放到右口袋時(shí)，找馬云多要些錢，給PPTV開(kāi)個(gè)“好價(jià)”。如此一來(lái)，孫正義的棋就活了。