21ic通信網(wǎng)訊，騰訊戰(zhàn)略投資搜狗，包括搜索引擎在內(nèi)的中國互聯(lián)網(wǎng)格局再次發(fā)生劇變。搜狗在最近一年的傳言中，一直游走于BAT3這四個巨頭之間。360更是無限接近搜狗。最新一次現(xiàn)已被證偽的傳言是：“搜狗作價14億美金被360收購，張朝陽出任360董事長”。彼時是五月的初夏。

4個月后中秋將至，騰訊以4.48億美金注資搜狗，同時將自有搜索引擎搜搜及關聯(lián)業(yè)務并入收購，獲得了搜狗攤薄后的36.5%的股份，近期占股將提升至40%。搜狐將依然保持控股，搜狗獨立運作。張朝陽及王小川仍留任董事長及CEO。

我的觀點是：搜狐是最大贏家，騰訊揚眉吐氣，360鴨梨山大，百度PC端無憂，移動端受威脅。

　　1、搜狗估值成謎，但依然增長數(shù)倍

那么本次戰(zhàn)略投資中搜狗估值多少呢？僅僅以注資算4.48億美金36.5%股份，估值約為12.3億美金。并入搜狗的搜搜的價值如何計算不得而知。但不容小視。易觀智庫2012年搜索引擎運營商收入市場份額顯示，搜搜收入份額為1.5%，約為搜狗一半，去年為1.31億美元。

簡單按照市場和收入份額的比例算，搜搜估值在搜狗的1/2-3/1之間，超過5億美金。公司價值與份額并不會正相關，百度份額為搜狗6-7倍，但市值接近其50倍。就算折半，搜搜估值為3億美金，新搜狗估值則將達到21億美金。這遠遠高于360收購傳言中的14億美金。

1+1>2的效果立竿見影。2012年7月，搜狐以2580萬美元的價格回購阿里持有的10.88%的搜狗股份，搜狗彼時估值才2.37億美元。1年過去，搜狗估值翻了近10倍。

今年另外一樁Big Case ，91無線在被百度以19億美金收購之前，計劃上市時的估值為10億美金，最后一輪融資時估值僅為22億人民幣，約合3.6億美金。搜狗的價值增長速與91無線頗為相仿。不過，與網(wǎng)龍徹底失去91無線不同的是，搜狐依然擁有搜狗的控股權。

　　2、搜狐借搜狗與騰訊結盟，百度孤軍奮戰(zhàn)

正如錯失搜狗的360董事長周鴻祎的結論，“恭喜張朝陽及搜狗，這個價格還是不錯的，也希望張朝陽借此機會，讓搜狐公司發(fā)展更好。”搜狐這位大贏家，除了使得搜狗估值增長近十倍，自己也獲得復興機會。

中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭被稱為BAT3，即市值超過百億美金的騰訊、百度、阿里和360。老三大門戶搜狐、新浪和網(wǎng)易則早已沒有昔日風光。梅耶爾無法逆轉雅虎這一門戶網(wǎng)站的頹勢，中國的門戶也面臨著新巨頭割據(jù)、PC端萎縮、移動端乏力等問題。

如果看新業(yè)務抑或增長點，搜狐在于視頻和搜狗；新浪在于微博和微博；網(wǎng)易的則是移動新聞和個人云，教育也插一腳，移動IM也弄了個易信，還試著養(yǎng)豬，但現(xiàn)金牛還是游戲。

搜狐的視頻張朝陽親自操刀，市場格局未穩(wěn)，智能電視和家庭互聯(lián)網(wǎng)又至，競爭激烈。今年搜索引擎市場泡沫破滅，Google、Bing、即刻、盤古、有道和云云紛紛出局，老三搜狗壓力進一步增加。

其他兩個門戶也不滋潤。新浪微博的商業(yè)模式則過早遭遇天花板，并且被騰訊微博和微信等產(chǎn)品擠壓嚴重。網(wǎng)易則是多線作戰(zhàn)，前景模糊。

老門戶的日子都不好過，與新巨頭聯(lián)盟成為必要的選擇。

阿里&新浪：5月，阿里5.86億美金購買新浪微博18%的股份，最近傳出或將增持。阿里最近在視頻領域動作頻頻，也有可能與新浪在該領域達成資本合作。

360&網(wǎng)易：8月初，網(wǎng)易有道搜索與360達成戰(zhàn)略合作，全面接入360搜索，事實上放棄自有搜索技術?；蛟S360選擇網(wǎng)易時，就已經(jīng)放棄爭取搜狗以及與搜狐結盟的機會。

騰訊&搜狐：搜狐與騰訊結成聯(lián)盟。除了搜索、瀏覽器與360爭奪對應的老二位置外，客戶端第一與第三的聯(lián)合，使得用戶桌面從三足鼎立變?yōu)殡p寡頭。以后用戶桌面要么是騰訊搜狐系，要么是360系。渠道爭奪戰(zhàn)將在桌面展開。

只有百度還在孤軍奮戰(zhàn)，暫未與門戶結盟。

3、騰訊搜狐聯(lián)合，渠道能力倍增

用1+1>2的客戶端渠道推廣雙方業(yè)務。

馬化騰已表態(tài)，騰訊未來會專注于安全，投入大量成本、技術扎根無線和PC的安全業(yè)務。騰訊將用新的渠道能力去完善安全這一環(huán)，安全是經(jīng)歷3Q大戰(zhàn)的教訓后騰訊一直試圖加強的業(yè)務。

搜索將利用渠道加強推廣。騰訊渠道前期只給搜搜帶來3.62%的份額。如果能實現(xiàn)客戶端基礎產(chǎn)品（輸入法、QQ）+瀏覽器(搜狗、QQ瀏覽器、Mini窗)+搜索引擎（搜狗、搜搜）的三級火箭矩陣，騰訊渠道能力將進一步釋放。

搜狗排名第三的瀏覽器也將獲得更多的推廣。如果與QQ瀏覽器整合，也有機會成為瀏覽器的老二。搜狗號碼通、搜狗輸入法、搜狗語音助手、搜狗地圖等移動端產(chǎn)品將獲得騰訊強大的用戶群和捆綁推廣資源。

只要是雙方不沖突的業(yè)務，均有機會獲得彼此的推廣資源。各大巨頭業(yè)務均包羅萬象，很難找到不重疊的業(yè)務。重疊也意味著合作整合的機會越多。搜狗只是一個口子，后續(xù)將有更多合作展開。

騰訊從昔日敵手處奪得搜狗，多了盟友不說，失去耐心的搜搜有了去處，搜索和瀏覽器業(yè)務也有做起來的希望了，而且專注安全，揚眉吐氣。搜狐和騰訊股價紛紛大漲。在昨日成為首個破千億美金市值的中國互聯(lián)網(wǎng)公司后，騰訊全天漲幅超過10%。與之形成鮮明對比的是，360昨日盤前股價暴跌約10%（當日股價跌5.61%）。

360的客戶端、瀏覽器和搜索引擎的老二地位都將受到威脅。核心的安全業(yè)務需防范騰訊和騰訊投資的金山。至于移動端，應用分發(fā)暫時無憂，手機瀏覽器和搜索似乎360暫時并不關注，但移動安全受到威脅。

　　4、搜索老二保衛(wèi)戰(zhàn)打響，混戰(zhàn)開始

看回搜索引擎市場份額，搜狗+搜搜份額約為14%，略微低于360的15%（易觀7月數(shù)據(jù)）。如果360沒有有效應對，新搜狗將有機會超過360成為搜索市場的老二。7-1.5-1.5的格局并不穩(wěn)定，搜索或將形成6-3-1甚至5-3-2的格局?，F(xiàn)在，就看誰會成為“3”。

360搜索流量很大部分依賴渠道，Hitwise6月數(shù)據(jù)顯示其82%流量來自導航和瀏覽器。搜狗流量也有類似的特征。因此短期內(nèi)的PC搜索之爭，實際是在品牌之外，圍繞依靠渠道的這部分流量的爭奪。

新搜狗VS 360的搜索之爭，首先是看瀏覽器份額能否有突破；然后看誰的搜索與客戶端、瀏覽器、導航捆綁更緊密，看誰更聰明，或者更狠。[!--empirenews.page--]

短期內(nèi)百度在PC端寡頭地位不會受到威脅。不排除一種可能性是，360和搜狗在激烈的爭奪，將加大渠道搜索流量的占比。例如更深度的捆綁搜索。百度份額或將進一步下降。但渠道能力有限，百度PC端應該可以繼續(xù)保持第一。

　　5、百度和360在新領域的潛在威脅

除了渠道，搜狗還有機會借助騰訊的社交資源，建立社交搜索和實時搜索優(yōu)勢，這是百度和360難以涉足的領域。例如微博和空間搜索。

搜狗還將與騰訊移動資源整合，加快移動搜索步伐。微信5.0推出的語音、街景和掃一掃等移動搜索形態(tài)產(chǎn)品已經(jīng)讓百度感受到威脅，最近百度與騰訊相繼推出了輕應用、騰訊云，無一不是在移動搜索領域的明爭暗斗。騰訊與搜狗結盟后在移動搜索領域與百度直接競爭，毫無懸念。

一個細節(jié)是，騰訊地圖業(yè)務并未與搜搜一起并入搜狗。這說明地圖依然是騰訊重中之重的戰(zhàn)略級業(yè)務。同樣，這也是百度部署在移動端的重要入口。百度與騰訊接下來在移動端將有很多硬仗要打。

騰訊在PC端進攻360的安全，移動端則進入百度的腹心地帶。似乎資本市場并不認為騰訊抑或搜狗將會威脅百度的地位和移動端的未來，今日其股價并未下跌。這或許也與百度在移動端的應用分發(fā)地位并未受到威脅有關系。移動互聯(lián)網(wǎng)搜索形態(tài)目前并不明朗，尚處于探路期。反而是移動內(nèi)容分發(fā)成為了重點業(yè)務。

　　結語

又一個名稱從搜索引擎名單中消失。3Q大戰(zhàn)、3B大戰(zhàn)、3SB大戰(zhàn)先后發(fā)生，騰訊，舊恨未解，新仇又結，搜索市場進入3（QS）B之爭，微博雖然入局但還相對垂直。搜索玩家的背后，BAT3、網(wǎng)易、新浪和搜狐均未離場。下一個消失的會是誰？