21ic通信網訊，收購花兒影視和樂事新媒體又一次將樂視網推到風口浪尖。對于這只一直被質疑，股價頻創(chuàng)新高的股票，市場給出本次收購案的反應是——三個漲停板。

　　樂視網的第三步棋

在繼收購版權和推出樂視電視之后，樂視由于近期的收購案再一次成為A股市場最熱門的話題。

公司公告稱擬以現金和股權方式合計9億元收購花兒影視100%股權，以2.98億元股份對價收購樂視新媒體99.5%股權；同時擬向不超過10名其他特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金4億元，用于支付收購花兒影視的現金對價2.7億元，剩余1.3億元用于補充流動資金。此消息一出，樂視在未來三個交易日漲停。

花兒影視是出品過熱播劇《后宮甄嬛傳》的影視制作公司。這一舉動也體現了樂視網要補足自身制作能力的決心。

中金公司發(fā)布研究報告稱，收購花兒影視有助于增加后期獨家精品劇版權，把控最上游內容資源。不僅如此，花兒影視的最核心競爭力被認為是執(zhí)導《甄嬛傳》的鄭曉龍。而公司與鄭曉龍等核心團隊簽訂了6年的排他性合作協議。

“樂視這家公司的特點就在于每隔一段時間就能折騰出新的東西，這說明它有很強的創(chuàng)新力。”國鳴投資副總裁阮曉楓告訴第一財經日報《財商》。據稱，國鳴投資及其控制人吳鳴霄也是持有樂視網最多的非限售流通股股東。

樂視成立以來，其策略有別于其他視頻網站，首先是堅持購買版權，建立網絡視頻庫；其二是投入力量研發(fā)樂視電視，通過其內容優(yōu)勢進入智能電視領域；其三是通過并購增強其自身制作能力。

目前A股市場上影視并購領域的案例有三個，華誼兄弟并購張國立旗下的常升影視，華策影視并購克頓傳媒，以及樂視網并購花兒影視。

三家都是A股熱門公司在熱門領域的并購，市場反應強烈。其中華策影視收購克頓傳媒在5月底停牌之前股價小幅啟動，7月底并購方案落定之后股價持續(xù)上漲37.6%。華誼兄弟收購常升影視方案在9月2日落定之后，股價也持續(xù)上漲近50%。

并購的兩大疑點

但是，這次收購也明顯有兩大疑點，引來市場懷疑。

首先，樂視新媒體是一家今年9月才剛剛成立的新公司，目前尚無經營活動，處于團隊組建階段，且其實際控制人為樂視網的實際控制人賈躍亭，為何樂視網要收購一家由自己人控制的空殼公司？

樂視新媒體本來注冊資本為100萬元，后由樂視控股、紅土創(chuàng)投和樂視網按照53.5%、46%和0.5%的比例增資到3億元，而上市公司購入價格為3億元。

有投資人質疑，樂視網這么做是在重大利好消息發(fā)布之前，彎道超車購買股票，有內幕交易的嫌疑。

樂視網公開回應媒體稱，購入樂視新媒體之后，樂視新媒體的3億元流動資金將全部用于購買精品電視劇網絡獨家版權的采購及經營，將在一定程度上緩解上市公司未來在精品電視劇獨家網絡版權采購方面的資金壓力。另外，樂視回應稱購入樂視新媒體相當于大股東購入部分股權，并且大股東承諾將本次注資認購的股權鎖定36個月。

一位業(yè)內人士告訴記者，樂視網將看似空殼的樂視新媒體和花兒影視打包并購目的有三，首先是在創(chuàng)業(yè)板股權再融資的政策真空期，實現大額融資；二是與產業(yè)并購同步結合，放大重組交易額，從而再次提升配套融資規(guī)模；三是該交易實質是樂視網向賈躍亭及紅土創(chuàng)投等定增募資，可以視作控股股東的一次增持。

這次并購的第二大疑點在于，作為一家產量并不高的小影視公司，花兒影視9億的作價是否過于昂貴。

10月11日有媒體報道樂視網公布的重組草案多處數據矛盾，其中花兒影視2013年上半年前五大客戶銷售額差13倍，2013年前五大客戶三四名順序顛倒，利潤數據混亂。這加深了市場對樂視網的質疑，樂視網收購會否出現轉機、會否打破上漲5倍的傳奇猶未可知。