電信運營方面，本周中國電信在北京國際會議中心召開的以“新經(jīng)濟 新市場 新機遇”為主題的開放合作大會，尤為業(yè)內(nèi)關(guān)注。董事長王曉初明確中國電信以混合所有制經(jīng)濟為導向，改變純粹依靠自我積累的單一發(fā)展模式，在需要引入能力、資本、創(chuàng)新活力的重點領(lǐng)域，嘗試通過多種資本運作方式打造具有競爭力的新興業(yè)務(wù)運營格局。

關(guān)于運營商國企改革，我們此前談到網(wǎng)絡(luò)、業(yè)務(wù)、股權(quán)三個改革層次，尤其網(wǎng)絡(luò)、業(yè)務(wù)層次的改革已然快速拉開幃幕。運營商改革，電信目前無疑是走在最前面，其次是聯(lián)通、移動;但從公司發(fā)展歷程和體制包袱看，聯(lián)通未來仍有望走的最遠。

電信設(shè)備方面，在4-5 月份的研究報告和郵件中，我們談到，從業(yè)績上看，14 年1 季度通信設(shè)備行業(yè)整體延續(xù)13 年處于上升通道的態(tài)勢，這也是支撐我們對通信板塊投資機會相對樂觀的行業(yè)基本面支撐。從本周對江浙地區(qū)東方通信、三維通信、中恒電氣、春興精工以及中瑞思創(chuàng)等公司的調(diào)研走訪來看，上述公司經(jīng)營情況同比情況逐季提升/改善的趨勢均比較明朗，而從上市公司的細分行業(yè)分布屬性看，推動增長動力的分別是——國產(chǎn)化替代及社會安全、4G、RFID 市場推廣。

我們自13 年12 月以來，對通信行業(yè)的年度投資思路，一直是貫徹為一條“安全”主線(國防信息化/社會應(yīng)急安全/信息安全)、兩條輔線(4G、改革轉(zhuǎn)型)，從近半年來的行業(yè)景氣度跟蹤看，圍繞這一條主線、兩條輔線上我們重點推薦和關(guān)注的企業(yè)，也確實是在整個宏觀經(jīng)濟仍不斷探底的過程中，經(jīng)營基本面卻處于向上提升的過程。

圍繞“安全”(國防/社會安全、信息安全)主線、受益4G 和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型兩條輔線，繼續(xù)重點推薦“聯(lián)通三海”：中國聯(lián)通+三“海”標的(海格通信、海蘭信、海能達);同時對其他重點跟蹤個股(東方通信、星網(wǎng)銳捷、中興通訊、鵬博士、科華恒盛)繼續(xù)推薦!