一味地強(qiáng)調(diào)規(guī)模，如今卻不得不嘗下盈利能力下降的苦果。

 　　在最近發(fā)布的19屆電子百?gòu)?qiáng)的同時(shí)，一組數(shù)字引起了各界的關(guān)注：電子百?gòu)?qiáng)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)和出口的增長(zhǎng)率分別為23%、18%和25%，明顯低于全行業(yè)41.2%、49.3%和46%的增長(zhǎng)速度，百?gòu)?qiáng)企業(yè)平均利潤(rùn)率僅為4.07%，不僅低于全行業(yè)4.22%的平均水平，也低于全國(guó)工業(yè)部門(mén)6%的利潤(rùn)率。若與跨國(guó)公司相比，則差距更大。

　　雖然風(fēng)光無(wú)限，而電子百?gòu)?qiáng)卻已身陷規(guī)模困境之中。

規(guī)模與利潤(rùn)背離

　　記者粗略計(jì)算了一下電子百?gòu)?qiáng)企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率情況，發(fā)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率呈明顯的“排名上升、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率下降”的背離趨勢(shì)，即企業(yè)規(guī)模越大，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率并沒(méi)有隨生產(chǎn)成本下降而上升，反而出現(xiàn)下降趨勢(shì)。在營(yíng)業(yè)收入超過(guò)100億的前22家企業(yè)中，只有華為、中興、上海貝爾阿爾卡特、廣州萬(wàn)寶、華立控股5家企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高于全行業(yè)4.22%的平均水平，上海廣電、惠州市德賽、接近平均水平外，其余2／3的企業(yè)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，11家企業(yè)在2%左右。而在排名電子百?gòu)?qiáng)的后20位的企業(yè)中，只有5家企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率水平低于行業(yè)平均水平。

　　信息產(chǎn)業(yè)部經(jīng)濟(jì)運(yùn)行司周子學(xué)司長(zhǎng)認(rèn)為，這是由于其核心競(jìng)爭(zhēng)力不夠的原因，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力并沒(méi)有隨著企業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)而上升造成的。

做大并不等于做強(qiáng)

　　而市場(chǎng)人士認(rèn)為，作為本土產(chǎn)業(yè)龍頭的電子百?gòu)?qiáng)企業(yè)，在規(guī)模擴(kuò)大之時(shí)，一些自身的弊端也顯現(xiàn)出來(lái)，諸如缺乏核心技術(shù)、研發(fā)投入不足、產(chǎn)品附加值低、僅靠規(guī)模取勝等傳統(tǒng)短腿近年來(lái)并沒(méi)有得到根本改觀，使得本土企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力在規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)并沒(méi)有根本的提高，因此在競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，難免受到?jīng)_擊。

　　以研發(fā)投入為例，2004年百?gòu)?qiáng)企業(yè)總投入為37.6億美元，而IBM、諾基亞、三星等企業(yè)都超過(guò)50億美元，差距之大可見(jiàn)一斑。

　　而更可怕的是國(guó)內(nèi)電子科技類企業(yè)大多是依靠重組的方式進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張。在規(guī)模的基數(shù)直線增長(zhǎng)，而競(jìng)爭(zhēng)力沒(méi)有成比例提高的情況下，反而增加了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　東方高圣投資公司研究并購(gòu)行業(yè)的冀書(shū)鵬認(rèn)為，海爾競(jìng)購(gòu)美泰的代價(jià)太大，海爾需要付出12.8億美元的收購(gòu)價(jià)，再加上擔(dān)負(fù)的負(fù)債，總需付出超23億美元。如果收購(gòu)成功，雖然海爾的銷售收入會(huì)大增，但利潤(rùn)率反而會(huì)受拖累。

　　而業(yè)內(nèi)盛傳的中國(guó)四大IT巨頭CEC?中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司?、中國(guó)普天、長(zhǎng)城集團(tuán)、CECT?中電集團(tuán)?正在醞釀合并一事，也是如此。一旦合并成功，將可能產(chǎn)生出中國(guó)電子制造業(yè)的巨無(wú)霸，資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)千億元，但是這并無(wú)益于企業(yè)業(yè)績(jī)的改善。業(yè)內(nèi)知名分析人士Frost＆Sullivan中國(guó)區(qū)總經(jīng)理王煜全認(rèn)為，目前這幾家公司的經(jīng)營(yíng)狀況并不好，縱然國(guó)資委決定合并，重新調(diào)配資源，對(duì)合并后的企業(yè)集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)力的增益并不大。

大與好無(wú)關(guān)

　　大企業(yè)并不一定是好企業(yè)。其實(shí)衡量股票好壞的最基本標(biāo)準(zhǔn)之一就是企業(yè)的利潤(rùn)率，在完全市場(chǎng)環(huán)境下，利潤(rùn)率高的企業(yè)股票肯定要比同等條件的利潤(rùn)率低的企業(yè)股票值錢(qián)，而且隨著利潤(rùn)率的增高，股票還會(huì)上漲。

　　這同企業(yè)的規(guī)模有關(guān)系嗎？在每股代表同樣資產(chǎn)的條件下答案是否定的，沒(méi)有直接的關(guān)系。

　　突然想起《天下無(wú)賊》里劉德華的那句經(jīng)典之話“開(kāi)好車(chē)的一定是好人嗎？”我頓生疑惑：“規(guī)模大的企業(yè)也一定是好企業(yè)嗎？”

　　雖然百?gòu)?qiáng)企業(yè)在稅收貢獻(xiàn)上占了全行業(yè)的七成多，但近幾年來(lái)百?gòu)?qiáng)企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的整體地位有逐年弱化趨勢(shì)?，F(xiàn)在在榜上徘徊的一些企業(yè)雖然規(guī)模很大，但其位子已經(jīng)岌岌可危，隨時(shí)都有被甩出局的危險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上一屆的百?gòu)?qiáng)企業(yè)就有11家因企業(yè)重組、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)緩慢或利潤(rùn)未達(dá)標(biāo)等原因在這一屆電子百?gòu)?qiáng)榜上出局。