摘要：  作為金沙江創(chuàng)投創(chuàng)始人、晶能光電董事長的伍伸俊在廣州光亞展的這幾天，可能是他最近幾年最開心的日子。因?yàn)?，金沙江?chuàng)投近6年在LED行業(yè)超過4億美元的“豪賭” 終于部分揭盅。

關(guān)鍵字：  LED球泡燈，  LED芯片

作為金沙江創(chuàng)投創(chuàng)始人、晶能光電董事長的伍伸俊在廣州光亞展的這幾天，可能是他最近幾年最開心的日子。因?yàn)?，金沙江?chuàng)投近6年在LED行業(yè)超過4億美元的“豪賭” 終于部分揭盅。

6月10日，上舜照明在國內(nèi)首次推出100元3只7WLED球泡燈，該價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國內(nèi)市場同類LED球泡燈產(chǎn)品。6月11日，易美芯光發(fā)布3款高性能照明用COB型(多芯片集成)LED新產(chǎn)品及應(yīng)用方案，其中暖白COB的性能達(dá)到了國際先進(jìn)水平。6月12日，晶能光電推出4款硅基大功率LED芯片產(chǎn)品，發(fā)光效率已超過120流明每瓦。同一天， 中國節(jié)能環(huán)保集團(tuán)公司(下稱“中國節(jié)能”)宣布入股晶和照明，將后者納入集團(tuán)麾下;晶和照明還同時(shí)與南昌市政府簽署南昌市LED路燈合同能源管理框架協(xié)議。

晶能光電、易美芯光、上舜照明和晶和照明是金沙江6年來所布下的LED 棋子，并且構(gòu)筑了從LED外延片、封裝到應(yīng)用的LED全產(chǎn)業(yè)鏈棋局。

然而，在此過程中，金沙江創(chuàng)投和伍伸俊一直被風(fēng)投界和LED業(yè)界視為“瘋狂的夢想家”，其所推崇的顛覆性的硅基LED技術(shù)也被業(yè)界視為難以實(shí)現(xiàn)的“夢想”。最要命的是，研發(fā)硅基LED技術(shù)的晶能光電是金沙江創(chuàng)投在LED領(lǐng)域投資的起點(diǎn)，也是構(gòu)筑伍伸俊設(shè)計(jì)的LED全產(chǎn)業(yè)鏈的核心。

“現(xiàn)在就是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。硅基LED 芯片發(fā)光效率120流明每瓦，還可以大規(guī)模生產(chǎn)?！蔽樯炜”硎?，LED照明之所以沒有快速普及，主要原因還是成本過高，硅基LED技術(shù)是解決LED照明成本過高的最佳出路，其獨(dú)特的技術(shù)路線也成為突破國際LED巨頭專利壁壘的利刃，“做科技創(chuàng)新企業(yè)，首先要有耐心。在科研發(fā)展中， 5、6年是一個(gè)很短暫的時(shí)間?！?/P>

豪賭LED

伍伸俊指出，晶能光電目前是唯一一家實(shí)現(xiàn)硅基LED產(chǎn)品量產(chǎn)的公司， 此次推出的4款硅基大功率LED芯片已有20多家客戶使用，是晶能光電繼3年前實(shí)現(xiàn)硅基小功率LED芯片規(guī)?；慨a(chǎn)以后，在硅基LED技術(shù)取得的又一重大進(jìn)展。

伍伸俊還透露，晶能光電擁有的硅基LED技術(shù)，具有完整的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，目前公開或獲得國際國內(nèi)各種專利超過200項(xiàng)，在藍(lán)寶石襯底、碳化硅襯底之外，形成了第三條LED芯片技術(shù)路線，“由于結(jié)構(gòu)不同，完全可以突破國際LED巨頭所設(shè)計(jì)的專利網(wǎng)。”

更為關(guān)鍵的是，易美芯光、上舜照明和晶和照明分別在LED封裝和LED照明應(yīng)用技術(shù)均取得重要突破，未來有望將硅基LED芯片技術(shù)市場潛能發(fā)揮到極致。讓伍伸俊高興的還有，中國節(jié)能入主晶和照明，成為晶和照明的大股東， 也減輕金沙江創(chuàng)投的壓力。中國節(jié)能總資產(chǎn)達(dá)6 3 2 億元人民幣，是唯一一家主業(yè)為節(jié)能減排、環(huán)境保護(hù)的中央企業(yè)，擁有二級(jí)子公司3 1 家，三級(jí)及以下子公司230家，上市公司2家，并且是目前中國最大的太陽能電站投資運(yùn)營商。中國節(jié)能成為晶和照明的大股東，將為晶和照明戶外照明產(chǎn)品實(shí)施合同能源管理提供良好的資金平臺(tái)，以及廣泛的客戶資源。

此外，作為江西LED產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，晶和照明公司已在南昌市累計(jì)安裝LED路燈超過1萬盞，目前正投資2300 萬美元在南昌建設(shè)年產(chǎn)20萬盞LED路燈及隧道燈等燈具生產(chǎn)基地。而南昌市已成功安裝1.5萬多盞LED路燈，未來6年預(yù)計(jì)將安裝10萬盞LED路燈。晶和照明與南昌市政府簽署南昌市LED路燈合同能源管理框架協(xié)議，就有可能拿下這10 萬盞LED路燈的絕大部分。

但這一切的收獲，也凝聚了伍伸俊6年來的艱難守候。

2006年，金沙江創(chuàng)投聯(lián)合Mayfield、永威投資向晶能光電投資1000萬美元，金沙江創(chuàng)投和伍伸俊也邁出其LED領(lǐng)域投資的第一步。

在此之前，伍伸俊已對(duì)晶能光電進(jìn)行了3年跟蹤調(diào)查。在伍伸俊看來， 晶能光電涉足的是中國企業(yè)極少觸碰的LED核心環(huán)節(jié)-芯片，且采取的是非常冷門的硅襯底技術(shù)。LED業(yè)界主流的藍(lán)寶石襯底和碳化硅襯底技術(shù)路線占了80%以上的市場份額，但二者的核心技術(shù)專利都被壟斷在日本Nichia(日亞)、美國Cree(科銳)等幾個(gè)國外巨頭手中， 他們得以攫取產(chǎn)業(yè)60%以上的利潤。而大部分的中國制造商，則只能爭奪余下不到40%的利潤。

晶能光電試圖在硅襯底這個(gè)跨國公司最薄弱的環(huán)節(jié)取得突破，成為繼日本日亞、美國科銳之后第三家具有原創(chuàng)芯片技術(shù)的企業(yè)，屆時(shí)它將獲得LED產(chǎn)業(yè)鏈的最豐厚利潤。更重要的是，用硅這種廉價(jià)材料作為襯底的成本，僅僅是藍(lán)寶石襯底的四分之一，這對(duì)于成本高企而未能大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化的LED產(chǎn)業(yè)而言， 有著不可比擬的物理優(yōu)勢。

“主流的藍(lán)寶石襯底是在藍(lán)寶石上生長晶體，而硅襯底就相當(dāng)于在木頭上長晶體，其技術(shù)難度可想而知?！蔽樯炜≌f。

當(dāng)時(shí)的伍伸俊可能并沒有想到，晶能光電的投資會(huì)引發(fā)金沙江創(chuàng)投在國內(nèi)LED領(lǐng)域一場“豪賭”。

僅僅一年時(shí)間，1000萬美元就被晶能光電花完了。伍伸俊找來淡馬錫和凱鵬華盈，晶能光電再獲4000萬美金注資。但燒錢的速度仍然超出預(yù)期，僅2010年晶能光電就需要8000萬美金以購買擴(kuò)產(chǎn)的MOCVD(LED外延片生產(chǎn)設(shè)備)等相關(guān)設(shè)備，在資金鏈緊繃的2010 年底，伍伸俊再次找來包括IFC、海益得投資等在內(nèi)的5550萬美元。

加注LED

然而以上舉動(dòng)，僅僅是伍伸俊布局LED領(lǐng)域一個(gè)開始，一個(gè)更大的LED棋局在伍伸俊指揮下同時(shí)展開。

2008年10月，金沙江創(chuàng)投聯(lián)合北極光創(chuàng)投對(duì)北京太時(shí)芯光科技有限公司注資3000萬美元。太時(shí)芯光前身是北京工業(yè)大學(xué)北京光電子技術(shù)實(shí)驗(yàn)室。該實(shí)驗(yàn)室擁有30多個(gè)LED相關(guān)專利，同時(shí)在藍(lán)光LED和單芯片白光LED方面具有一定的技術(shù)儲(chǔ)備。

2009年3月，由南昌市政府出資1億元，金沙江創(chuàng)投公司出資額不少于3億元，基金規(guī)模為4-5億元的金沙江LED 產(chǎn)業(yè)基金正式成立。該基金重點(diǎn)投資南昌金沙江LED產(chǎn)業(yè)園落戶的企業(yè)。

2010年9月，金沙江創(chuàng)投在馬鞍山市投資LED半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，項(xiàng)目首期投資1.53億美元，建設(shè)年產(chǎn)5000 萬只LED球泡生產(chǎn)線。[!--empirenews.page--]

2010年12月，金沙江創(chuàng)投、北極光創(chuàng)投與IDG資本三家公司聯(lián)合向易美芯光投資5000萬美元，合力打造高亮度發(fā)光二極管(HB LED)項(xiàng)目，此項(xiàng)目一期投資即為2008年金沙江在北京投資的太時(shí)芯光。

2011年6月， 金沙江創(chuàng)投宣布向LED照明公司上舜照明投資1000萬美元。2012年5月，金沙江創(chuàng)聯(lián)合美國橡樹投資基金，以及初期天使投資人向上舜照明追加3000萬美元投資。

至此，金沙江在國內(nèi)LED領(lǐng)域投資已超過4億美元。此時(shí)金沙江創(chuàng)投的LED棋局變化為：有低成本優(yōu)勢的上游芯片公司晶能光電、中游封裝公司易美芯光、做下游LED散熱的大連三維、做LED戶外照明的晶和照明和室內(nèi)照明的上舜照明。

“在中國，還沒有一個(gè)產(chǎn)業(yè)可以具有LED照明產(chǎn)業(yè)這樣的機(jī)會(huì)，所有產(chǎn)業(yè)鏈的環(huán)節(jié)都可以由中國人自己來控制?！蔽樯炜≈赋觯瑖鴥?nèi)的企業(yè)家們很早就夢想控制一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)，將技術(shù)牢牢掌握在自己手里，電視機(jī)的生產(chǎn)企業(yè)如此，手機(jī)、汽車的生產(chǎn)企業(yè)也是如此，但是他們都做不到。到現(xiàn)在，這些產(chǎn)業(yè)的核心技術(shù)仍然牢牢控制在發(fā)達(dá)國家手里。

但是，LED產(chǎn)業(yè)鏈核心技術(shù)可以掌握在中國人手中，正因?yàn)檎莆樟撕诵募夹g(shù)，產(chǎn)業(yè)鏈從頭到尾都可以由自己控制?！八跃芄怆娛墙鹕辰瓌?chuàng)投LED 領(lǐng)域布局的核心，擁有了這一核心，就具備了絕對(duì)的競爭優(yōu)勢。因此，我們不排除以后還會(huì)繼續(xù)在LED領(lǐng)域投資。” 伍伸俊說。

可能正是基于堅(jiān)定的信念，在2011 年下半年突如其來的LED產(chǎn)能過剩陰影，在其他風(fēng)險(xiǎn)投資商舉棋不定或退縮的狀況下，金沙江仍然選擇堅(jiān)持。在LED領(lǐng)域投資8家公司的數(shù)量，也足以讓金沙江創(chuàng)投成為國內(nèi)最篤定的LED產(chǎn)業(yè)風(fēng)投。

“LED照明市場并沒有萎縮跡象，是一個(gè)朝陽行業(yè)，過去的產(chǎn)能過剩只是短暫跡象。”伍伸俊說，沒有人想到氣候變化和全球能源危機(jī)會(huì)這么大，這讓各國提前出臺(tái)了禁止傳統(tǒng)白熾燈銷售的時(shí)間表：美國在2014年將全面禁止白熾燈的銷售，澳大利亞的時(shí)間是2010年，日本是2012年，而這些數(shù)億計(jì)的白熾燈的替代品，則全部是LED或OLED照明燈具。

收獲待有時(shí)

不過，對(duì)于金沙江創(chuàng)投和伍伸俊來說，目前晶能光電、易美芯光、晶和照明和上舜照明的突破僅僅是開始，上述公司目前還基本處于投入期，而不是產(chǎn)出期。

記者從多種渠道了解到，易美芯光去年收入大概在3000萬元左右， 上舜照明2012年的收入目標(biāo)大概在5000 萬元左右。而晶能光電對(duì)外的營運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，2010年公司主營業(yè)務(wù)收入超過1 億元，毛利率近40%。2011年公司營業(yè)收入突破3億元，預(yù)計(jì)2012年?duì)I業(yè)收入達(dá)到10億元。但晶能光電的財(cái)務(wù)數(shù)字至今也沒有更新，從國內(nèi)LED芯片公司普遍運(yùn)營狀況來看，晶能光電短時(shí)間內(nèi)還應(yīng)該處于投入期。

不過，激烈的市場競爭留給金沙江創(chuàng)投和伍伸俊的時(shí)間并不太多。在過去兩年里，國內(nèi)已有十幾家LED企業(yè)成功IPO，獲得資金支持的這部分LED企業(yè)，發(fā)展速度明顯加快。更要命的是， 歐司朗、飛利浦、日亞、晶電、億光等國際LED巨頭也在加速布局國內(nèi)市場。

能否在短時(shí)間內(nèi)迅速做大規(guī)模并拔得上市頭籌，能否在LED照明市場爆發(fā)前夜搶占市場至高點(diǎn)，已成為金沙江和伍伸俊過去6年賭注的成敗關(guān)鍵。

“其實(shí)我3年前更著急，但急也沒有用。”伍伸俊說，自己只關(guān)注被投資公司的基本面、技術(shù)發(fā)展和管理是否良好，以及產(chǎn)品性價(jià)比是否做到最好，只要以上幾點(diǎn)，自然會(huì)得到市場的認(rèn)可。

“大回報(bào)永遠(yuǎn)來自于長線投入，而不是跟風(fēng)，我們不需要外界的解讀。我的投資理念是，首先選人，然后投入技術(shù)，跟著市場走?！蔽樯炜≌f。

不過，記者注意到，金沙江創(chuàng)投除了在LED領(lǐng)域的投資外，還在半導(dǎo)體器件、互聯(lián)網(wǎng)、無線技術(shù)和新能源汽車等領(lǐng)域還有超過40個(gè)項(xiàng)目，其中也包括拉手網(wǎng)、點(diǎn)心、去哪兒、立凱電能等知名企業(yè)。

有意思的是，在金沙江創(chuàng)投公開的近50個(gè)投資項(xiàng)目中，除了網(wǎng)秦在美國紐約證交所上市，一家被迪斯尼收購的社交游戲公司外，其他公司都沒有上市。從這一點(diǎn)，金沙江創(chuàng)投相比其他風(fēng)投公司來說，似乎還有些差距。

但伍伸俊似乎也并不在乎這些。他表示，金沙江創(chuàng)投是專注投資中國早期的高科技公司，目前在國內(nèi)已投入60個(gè)項(xiàng)目。在2005年時(shí)，金沙江創(chuàng)投募集的資金才只有6億美元，現(xiàn)在已上升到12 億美元，“金沙江的投資人有美國的、歐洲的，大家之所以還跟著金沙江創(chuàng)投走，肯定是基于收益和業(yè)績，但這是商業(yè)機(jī)密。”

伍伸俊透露，金沙江創(chuàng)投投入方式是有戰(zhàn)略的產(chǎn)業(yè)鏈布局，也只有戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)鏈投資才能持續(xù)，目標(biāo)是追求10倍的回報(bào)。

“比如新能源汽車的核心是鋰電池，所以金沙江創(chuàng)投在鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上布局。最近幾天，我們就會(huì)與廣汽集團(tuán)合作?！蔽樯炜≌f。