與勞動(dòng)密集型的芯片制造業(yè)和封測(cè)業(yè)動(dòng)輒需要的巨額投入相比，芯片設(shè)計(jì)屬于技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，它無(wú)需廠房以及生產(chǎn)設(shè)備的高額投入，因此其對(duì)資金的需求相對(duì)較小。如技術(shù)及產(chǎn)品能取得突破，芯片設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)投資效益一般非?？捎^。低投入與高回報(bào)的產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)投資的投資偏好不謀而合。與此同時(shí)，目前我國(guó)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)眾多，且大多規(guī)模較小，而芯片設(shè)計(jì)類企業(yè)在成長(zhǎng)初期，除一定技術(shù)基礎(chǔ)外，既無(wú)有形產(chǎn)品也無(wú)盈利、企業(yè)經(jīng)營(yíng)存在較大風(fēng)險(xiǎn)，加之該類企業(yè)一般無(wú)固定資產(chǎn)抵押，因此銀行貸款較為困難，上市融資也難以成行，這樣，風(fēng)險(xiǎn)投資資金快速到位的特點(diǎn)以及雙方靈活的合作方式使其成為我國(guó)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)重點(diǎn)尋求的資金來(lái)源。

事實(shí)上，在2003年至2006年我國(guó)芯片設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的這一階段，中星微、珠海炬力等芯片設(shè)計(jì)企業(yè)的海外成功上市的確讓風(fēng)險(xiǎn)投資嘗到了甜頭，然而，這樣的好景并未持續(xù)：近兩年，中星微、珠海炬力等企業(yè)利潤(rùn)不斷下滑；凱明干脆關(guān)門退出，進(jìn)入的風(fēng)險(xiǎn)資本陷入泥潭；更有企業(yè)資金鏈徹底斷裂，企業(yè)發(fā)展舉步維艱。究其原因，我國(guó)芯片設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品低端、創(chuàng)新能力及技術(shù)儲(chǔ)備不足的硬傷成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展與資金獲取的重要障礙。

產(chǎn)業(yè)層次低、政策不明朗、人才局限、盈利不佳——強(qiáng)烈削弱風(fēng)投熱情

與全球相比，目前我國(guó)芯片設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展處于較低層次，產(chǎn)品主要集中在消費(fèi)類芯片和IC卡芯片等產(chǎn)品領(lǐng)域，產(chǎn)品種類少、產(chǎn)品重復(fù)且同質(zhì)化現(xiàn)象日趨嚴(yán)重。隨著MP3/MP4以及數(shù)碼相機(jī)等終端消費(fèi)電子市場(chǎng)的成熟，相應(yīng)芯片的需求也日益萎縮，看似前景良好的網(wǎng)絡(luò)通訊類IC芯片產(chǎn)品也因相關(guān)政策的不明朗而發(fā)展受阻。另一方面，由于企業(yè)受資金以及人才的局限，我國(guó)大多數(shù)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)并未開展高端技術(shù)儲(chǔ)備和產(chǎn)品的多元化開發(fā)，大部分企業(yè)處于產(chǎn)品與技術(shù)的簡(jiǎn)單模仿與跟隨階段，企業(yè)也因此無(wú)法對(duì)市場(chǎng)需求變化作出及時(shí)反應(yīng)，市場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)容易陷入被動(dòng)。這一系列因素的共同作用導(dǎo)致相關(guān)IC設(shè)計(jì)企業(yè)利潤(rùn)嚴(yán)重下滑，產(chǎn)業(yè)整體走向不容樂(lè)觀：2007年我國(guó)設(shè)計(jì)業(yè)增速由2006年的49.8%大幅回落至21.2%，低于芯片制造業(yè)的23.0%以及封測(cè)業(yè)的26.4%，成為我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中增速最慢的環(huán)節(jié)。

我國(guó)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)自身產(chǎn)品及技術(shù)生命力不強(qiáng)，加之國(guó)際企業(yè)的強(qiáng)勢(shì)圍攻，我國(guó)芯片設(shè)計(jì)業(yè)整體贏利不佳，持續(xù)發(fā)展能力不強(qiáng)。這樣的現(xiàn)狀也隨之導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資本退出的主要渠道——上市融資大門的關(guān)閉，風(fēng)險(xiǎn)資本也因此大幅降低其在芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域的投入，芯片設(shè)計(jì)企業(yè)的發(fā)展進(jìn)而雪上加霜，資本與芯片設(shè)計(jì)企業(yè)之間逐漸形成惡性循環(huán)。

我國(guó)芯片設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)集體受困，風(fēng)險(xiǎn)投資嚴(yán)重受傷的現(xiàn)狀或許讓人悲觀，我國(guó)芯片設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)終將如何發(fā)展，資金來(lái)源問(wèn)題將如何解決亦尚難定論，然而可以肯定的是：資本流動(dòng)的變化必將推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局的調(diào)整，產(chǎn)業(yè)重新布局亦將吸引新的資本進(jìn)入。在資本以及企業(yè)發(fā)展的雙重考驗(yàn)下，我國(guó)芯片設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)的重新洗牌也將拉開序幕。期待經(jīng)過(guò)這一場(chǎng)洗禮，我國(guó)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)能夠真正成長(zhǎng)起來(lái)，重新成為資本爭(zhēng)奪的熱點(diǎn)，并最終促進(jìn)我國(guó)芯片設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)和其中資本市場(chǎng)的雙繁榮。