元器件交易網訊 6月18日消息，申銀萬國近日發(fā)布了臺灣電子行業(yè)研報，報告認為臺灣電子行業(yè)仍處于旺季備貨階段，一旦度過6月的糾結期，7月進入蘋果產品的新品備貨階段，行業(yè)基本面將進入持續(xù)向好階段。

以下為研報摘要：

臺灣電子行業(yè)銷售水平有所下降。5月臺灣電子產業(yè)總體營收同比下降0.36%，環(huán)比下降0.3%，整體銷售水平下滑。從產業(yè)鏈同比增速看，5月上游11.91%，中-7.54%，下游3.45%；5月環(huán)比增速方面，上游1.7%，中游-3.49%，下游4.18%。具體而言，5月銷售同比增長超過10%的有IC-DRAM制造（31.7%），光學鏡片(29.2%)，太陽能（28.6%），IC-設計（18.7%），IC-封測（17.1%），IC-代工（15.9%），LED及光學組件（14%），NB與手機零組件（13.9%），筆記型計算機(12.7%)；下滑超過10%的領域有手機制造（-31.3%），顯示器（-25.5%），消費電子（-12.9%），通訊設備(-12.4%)及STN面板(-10.3%)。

臺灣電子行業(yè)仍處于旺季備貨階段。2014年5月臺灣電子上游實現(xiàn)銷售收入3692億臺幣，環(huán)比上升1.7%，下游實現(xiàn)銷售收入3647億臺幣，環(huán)比上升4.18%，上下游銷售比為1.01，相比上月上下游銷售比1.04下降了0.03，持續(xù)在備貨階段。

太陽能，IC封測和LED保持高增長。2014年5月，IC封測同比增速17.14%，相比上月增速15.03%上升2.11%。IC領域作為行業(yè)的先導指標，顯示行業(yè)正逐步進入旺季。2014年5月太陽能同比增速28.62%，相比上月增速51.16%下滑22.54%；LED及光組件同比增速13.95%，相比上月增速20.18%下降6.23%。雖然同比增速收窄，但是仍然保持兩位數(shù)的高增速。

中低端智能機出貨將持續(xù)高增長。電子中游NB與手機零組件子行業(yè)5月同比營收增速13.9%。臺灣重點企業(yè)聯(lián)發(fā)科5月營收同比增長77%，累計營收同比增長74%;大立光5月營收同比增長73%，累計營收同比增長46%。

LED行業(yè)無畏行業(yè)“五窮六絕”魔咒，5月營收持續(xù)創(chuàng)新高。臺灣LED光組件子行業(yè)5月同比增速13.95%。臺灣重點LED企業(yè)營收持續(xù)保持高速增長，但增速較上月有所收窄。晶電5月營收同比增長26%，1-5月累計營收同比增長35%；億光5月營收增長21%，1-5月累計營收同比26%。未來隨著LED下游照明應用的持續(xù)放量，LED及光組件將持續(xù)保持高速增長。

電子投資進入糾結期，看清趨勢把握布局機會。隨著近期消費電子整體估值修復，目前不少投資者對接下來的電子投資陷入較為糾結的態(tài)度。部分投資人認為電子的估值水平相對計算機和傳媒并沒有絕對的估值優(yōu)勢，另一部分投資人也在擔心市場預期問題。我們認為相比于糾結6月的基本面，更重要的是看清楚三、四季度的趨勢，一旦度過6月的糾結期，7月進入蘋果產品的新品備貨階段，行業(yè)基本面將進入持續(xù)向好階段，考慮到今年蘋果的多款新品將自3季度末依次發(fā)布，我們認為市場對蘋果產業(yè)鏈的熱情也將逐步提升，近期在股價糾結中，建議擇機布局3季度具有較大彈性的相關公司。而對于LED，我們認為目前市場情緒已經過度悲觀，事實上隨著照明需求的啟動，即使背光需求有所下降也將不會改變行業(yè)整體向好的趨勢，建議近期可以關注調整過多的LED相關公司。