高通470億美元收購(gòu)恩智浦(NXP)引起業(yè)界的關(guān)注，如果順利，兩家公司合并后，年收入將超過(guò)300億美元，成為移動(dòng)、汽車(chē)、物聯(lián)網(wǎng)、安全、射頻、網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。6月29日高通首席執(zhí)行官史蒂夫·莫倫科夫在MWCS2017上海展上接受通信世界全媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，此次收購(gòu)具備良好的業(yè)務(wù)互補(bǔ)性，不管是監(jiān)管部門(mén)還是合作伙伴，對(duì)于這一收購(gòu)接受程度很高，完成收購(gòu)后高通能為客戶(hù)提供更好的服務(wù)并支持他們實(shí)現(xiàn)向智能互聯(lián)時(shí)代的快速轉(zhuǎn)型。

據(jù)悉，高通已向包括中國(guó)在內(nèi)的數(shù)個(gè)國(guó)家和地區(qū)提交了申請(qǐng)，每個(gè)國(guó)家和地區(qū)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批階段和進(jìn)度不一樣，通過(guò)全部的審批并完成最終收購(gòu)還需要一些時(shí)間，目前此項(xiàng)收購(gòu)已經(jīng)得到美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)公平交易委員會(huì)的批準(zhǔn)。不過(guò)，最近這一收購(gòu)案遇到一點(diǎn)小插曲。7月1日，歐盟委員會(huì)表示已暫停高通收購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體公司(NXP Semiconductors)交易的審查，原因是兩家公司未能提供相關(guān)信息。歐盟暫停收購(gòu)審查對(duì)于此項(xiàng)收購(gòu)會(huì)有什么影響呢?

歐盟暫停收購(gòu)審查只是流程問(wèn)題 已多有先例

首先明確概念，“暫停審查”是收購(gòu)審批流程中的常規(guī)程序，而絕非是像個(gè)別媒體在轉(zhuǎn)載這一消息時(shí)所理解的“歐盟暫停高通收購(gòu)NXP”，將歐盟暫停高通收購(gòu)恩智浦交易的審查曲解成歐盟是以“暫停”的方式叫停了高通收購(gòu)恩智浦。

顯然，做出這種解讀的媒體，對(duì)重大并購(gòu)案的全球?qū)徟鞒滩簧趿私狻和＝灰椎膶彶榕c暫停交易是兩個(gè)天壤之別的概念。此次歐盟暫停高通收購(gòu)恩智浦的交易審查，僅僅是審查程序的暫停，而絕不是交易的暫停。目前，歐洲委員會(huì)的審批也進(jìn)入到第二階段。通常來(lái)說(shuō)，歐洲委員會(huì)在對(duì)復(fù)雜的并購(gòu)案件進(jìn)行第二階段的深入審查時(shí)，經(jīng)常會(huì)暫停計(jì)算時(shí)限，這是為了給申報(bào)企業(yè)以更多時(shí)間去準(zhǔn)備相關(guān)材料，來(lái)打消委員會(huì)的疑慮，使之能夠最終批準(zhǔn)交易;這是在不違反法定期限規(guī)定的情況下展示的靈活性。正如歐盟委員會(huì)競(jìng)爭(zhēng)事務(wù)處網(wǎng)站指出的，如果申報(bào)企業(yè)還沒(méi)有將所需的重要答辯材料提交給委員會(huì)，那么審核倒計(jì)時(shí)的計(jì)時(shí)表就可以被暫停，直到所缺信息最終補(bǔ)充進(jìn)來(lái)為止。這種暫停對(duì)于進(jìn)入第二階段深入審查的復(fù)雜并購(gòu)案件來(lái)說(shuō)，完全是一個(gè)常規(guī)的程序。

其實(shí)審查暫停是各國(guó)政府機(jī)構(gòu)審查環(huán)節(jié)中一個(gè)正常的程序。以往非常多的并購(gòu)案都經(jīng)歷過(guò)類(lèi)似審查暫停，以便給申報(bào)企業(yè)更多的時(shí)間去準(zhǔn)備答辯材料，使之能夠最終批準(zhǔn)交易。比如2016年的陶氏化學(xué)收購(gòu)杜邦案、2015年的GE收購(gòu)法國(guó)阿爾斯通的鐵路業(yè)務(wù)一案、2012年UPS和TNT天地快運(yùn)合并案，以及Oracle收購(gòu)PeopleSoft一案，歐盟都曾經(jīng)暫停過(guò)審查程序。但只要申報(bào)企業(yè)補(bǔ)充了相關(guān)資料，時(shí)限就會(huì)繼續(xù)計(jì)算。事實(shí)上，上述四起并購(gòu)最終都得到了歐盟委員會(huì)的批準(zhǔn)。

國(guó)際著名律師機(jī)構(gòu)Hogan Lovells今年發(fā)布的一份報(bào)告表明，“審查機(jī)構(gòu)已經(jīng)廣泛地使用暫停審查時(shí)限這一程序。去年的一項(xiàng)決策評(píng)估顯示近三分之一的進(jìn)入第二階段深入審核程序都被暫停過(guò)，平均的暫停期為30天。”所以說(shuō)，高通收購(gòu)恩智浦這樣一個(gè)業(yè)界比較重大的交易案，審核暫停是一個(gè)正常的步驟，它不說(shuō)明任何好的或壞的結(jié)論判斷。審查暫停僅僅意味著需要提供更多信息，而一旦所缺信息補(bǔ)充完畢，審查倒計(jì)時(shí)將再次啟動(dòng)。所以，國(guó)內(nèi)個(gè)別媒體顯然錯(cuò)誤解讀了歐盟的決定。

高通收購(gòu)恩智浦有利于產(chǎn)業(yè)發(fā)展

高通收購(gòu)恩智浦堪稱(chēng)半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)迄今為止最大的并購(gòu)案。恩智浦目前是全球最大的汽車(chē)用芯片供應(yīng)商，全球客戶(hù)超過(guò)2.5萬(wàn)家。2016年10月，高通宣布以每股110美元現(xiàn)金的價(jià)格收購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體公司所有已發(fā)行的普通股，總收購(gòu)價(jià)值約470億美元。分析人士認(rèn)為，收購(gòu)恩智浦是高通布局物聯(lián)網(wǎng)科技路線(xiàn)的重要一步，將使高通在移動(dòng)系統(tǒng)級(jí)芯片、車(chē)載半導(dǎo)體、物聯(lián)網(wǎng)及安全、通訊網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)領(lǐng)域獲益良多。同時(shí)，恩智浦龐大的市場(chǎng)分銷(xiāo)渠道也是高通此次收購(gòu)的目標(biāo)之一。

作為智能手機(jī)最大的芯片供應(yīng)商，高通近30年來(lái)成為移動(dòng)通信市場(chǎng)最大的贏家之一。依托于在無(wú)線(xiàn)連接和移動(dòng)計(jì)算領(lǐng)域的深厚技術(shù)積累，高通近年來(lái)也在移動(dòng)PC、汽車(chē)、物聯(lián)網(wǎng)、服務(wù)器芯片等新興領(lǐng)域積極布局。隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)的到來(lái)，一個(gè)百萬(wàn)億級(jí)的市場(chǎng)正在形成。預(yù)測(cè)顯示，在今后10-15年里，全球連接到互聯(lián)網(wǎng)里的終端會(huì)達(dá)到上千億的規(guī)模。因此，高通積極布局物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)就顯得尤為重要。高通一方面通過(guò)驍龍移動(dòng)平臺(tái)，積極布局包括無(wú)人機(jī)、智能家居、汽車(chē)、VR等領(lǐng)域，一方面也通過(guò)收購(gòu)的方式布局新疆界，增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力。這種方式也是國(guó)際通行的模式，近年來(lái)，因?yàn)榘雽?dǎo)體行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，大家都在“抱團(tuán)取暖”,全球芯片市場(chǎng)大手筆并購(gòu)頻頻出現(xiàn)。2015年5月，Avago 370億美元拿下博通;2016年6月，Intel 167億美元鯨吞可編程邏輯芯片巨頭Altera;同年9月，日本軟銀240億英鎊獲得ARM。大家都在積極備戰(zhàn)龐大的物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)。