8月14日 文/團(tuán)子

8月13日，斗魚(yú)發(fā)布上市后首份財(cái)報(bào)，即2019年第二季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，斗魚(yú)第二季度營(yíng)收18.73億元，同比增長(zhǎng)133.2%；凈利潤(rùn)2320萬(wàn)元，去年同期為凈虧損2.29億元，這是斗魚(yú)連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。

直播業(yè)務(wù)依然是斗魚(yú)最主要的營(yíng)收來(lái)源，貢獻(xiàn)了逾九成營(yíng)收。在市場(chǎng)不斷唱衰直播的當(dāng)下，這一表現(xiàn)確實(shí)亮眼。報(bào)告期內(nèi)，斗魚(yú)直播業(yè)務(wù)錄得17.08億元收入，較去年同期的6.67億元增長(zhǎng)156%。

不過(guò)，直播帶來(lái)的營(yíng)收成本也居高不下，第二季度營(yíng)收分享費(fèi)和內(nèi)容成本為13.27億元，同比增長(zhǎng)121.2%，占到營(yíng)收總成本的84.4%。由此，斗魚(yú)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)依然為負(fù)，但虧損在縮小，已經(jīng)由上個(gè)季度的4850萬(wàn)元降至1000萬(wàn)元。

斗魚(yú)在盤前發(fā)布財(cái)報(bào)，引起盤前股價(jià)一度大漲近10%。截至8月不過(guò)，截至8月13日收盤，斗魚(yú)股價(jià)大跌10.98%，報(bào)8.84美元，較發(fā)行價(jià)11.5美元，已經(jīng)跌去23%，市值減少8億美金。

直播貢獻(xiàn)超九成營(yíng)收

斗魚(yú)的營(yíng)收主要來(lái)自直播收入、廣告及其他收入兩部分，分別占比91.2%和8.8%。

具體來(lái)看，第二季度兩部分營(yíng)收都有所增長(zhǎng)。直播業(yè)務(wù)收入由去年同期的6.67億元增至17.08億元，同比增長(zhǎng)156%；廣告及其他收入由去年同期的1.36億元增至1.64億元，同比增長(zhǎng)21.2%。

在整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境下行的情況下，斗魚(yú)廣告營(yíng)收還能保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)，主要是由于隨著公司品牌知名度的提高，直播期間的綜合推廣活動(dòng)不斷增加。

財(cái)報(bào)顯示，截至2019年第二季度，斗魚(yú)月活人數(shù)為1.628億，同比增長(zhǎng)32.6%，其中移動(dòng)月活用戶數(shù)為5060萬(wàn)，同比增長(zhǎng)42.5%；付費(fèi)用戶數(shù)為670萬(wàn)，比去年同期的300萬(wàn)增加了123.3%。

相較其他直播平臺(tái)，斗魚(yú)的營(yíng)收結(jié)構(gòu)更多元化，但對(duì)直播業(yè)務(wù)的依賴越來(lái)越大。從直播營(yíng)收的占比上來(lái)看，2016年、2017年、2018年直播營(yíng)收占總營(yíng)收的比重分別為77.7%、80.7%和86.1%，2019年Q1、Q2這一比重分別為90.9%、91.2%。

與直播營(yíng)收的增加相一致，直播營(yíng)收成本也在增長(zhǎng)，主要是分享費(fèi)和內(nèi)容成本居高不下。第二季度，斗魚(yú)這一支出為13.27億元，占到總營(yíng)收成本的84.4%，這也導(dǎo)致其運(yùn)營(yíng)虧損1000萬(wàn)元，但與上個(gè)季度的運(yùn)營(yíng)虧損4850萬(wàn)元相比已經(jīng)下跌79.3%，去年同期運(yùn)營(yíng)虧損為2.09億元。

斗魚(yú)能否依托用戶優(yōu)勢(shì)，有效進(jìn)行商業(yè)變現(xiàn)，將影響到其股價(jià)能否有更好的表現(xiàn)。斗魚(yú)上市后就強(qiáng)調(diào)要多元化變現(xiàn)。據(jù)財(cái)報(bào)披露，未來(lái)斗魚(yú)將通過(guò)繼續(xù)擴(kuò)大用戶基礎(chǔ)、提升付費(fèi)率和提高ARPPU（每付費(fèi)用戶平均收益）來(lái)推動(dòng)收入增長(zhǎng)；通過(guò)優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率和運(yùn)營(yíng)杠桿，不斷提高斗魚(yú)的利潤(rùn)率。

據(jù)了解，目前斗魚(yú)平臺(tái)上，除了游戲直播之外，還包括科技、戶外、影視、音樂(lè)等拓展內(nèi)容。在斗魚(yú)視頻站中，推出了類似B站UP主頻道服務(wù)，涵蓋了美食、搞笑視頻、影視解說(shuō)、明星話題等多領(lǐng)域內(nèi)容，在陳少杰的規(guī)劃中，未來(lái)要構(gòu)建以游戲?yàn)楹诵牡膬?yōu)質(zhì)內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)，同時(shí)戰(zhàn)略性地提高各內(nèi)容分區(qū)變現(xiàn)效率。

快手等短視頻平臺(tái)入局影響幾何？

游戲直播依然是火熱的行業(yè)，數(shù)據(jù)顯示，游戲直播市場(chǎng)預(yù)計(jì)未來(lái)5年仍能保持20%-25%的復(fù)合增速，2020年用戶規(guī)模預(yù)計(jì)可達(dá)3.4億人次。熊貓直播退出后，虎牙、斗魚(yú)二分天下，快手、抖音等短視頻平臺(tái)的加碼布局，使得這一市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。

在斗魚(yú)上市前夕，即有聲音稱，斗魚(yú)上市后的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手除了虎牙，還有快手。7月15日，快手公布了游戲直播運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，截至2019年上半年，其游戲直播移動(dòng)端日活躍用戶破3500萬(wàn)，游戲視頻日活用戶達(dá)5600萬(wàn)。這一數(shù)據(jù)在圈內(nèi)引發(fā)了不小的震動(dòng)。

字節(jié)跳動(dòng)也在加快游戲上的布局，今年3月，其收購(gòu)了A股上市游戲研發(fā)公司三七互娛旗下子公司上海墨鹍游戲，也在積極進(jìn)行自研游戲。抖音、西瓜視頻等已經(jīng)上線游戲板塊，但目前尚未披露具體運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，斗魚(yú)CEO陳少杰對(duì)此回應(yīng)稱，“快手的進(jìn)入對(duì)整個(gè)行業(yè)格局帶來(lái)一定的影響，但對(duì)斗魚(yú)的影響還是有限的?！边@主要是因?yàn)橛螒蛑辈バ袠I(yè)的賽道目前足夠大，而且斗魚(yú)和快手在用戶屬性和內(nèi)容側(cè)重上不同。

具體來(lái)看，斗魚(yú)的用戶主要是重度游戲玩家，集中在PC端，快手以短視頻起家，游戲內(nèi)容多為補(bǔ)充屬性。此外，斗魚(yú)硬核游戲用戶占到40%以上，一二線城市的用戶大概占到50%，這也是陳少杰認(rèn)為與快手不同的地方。

游戲直播行業(yè)受爆款游戲的影響很大，行業(yè)天花板短期內(nèi)不會(huì)到來(lái)，在陳少杰看來(lái)，“這個(gè)行業(yè)將來(lái)還會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)長(zhǎng)期且穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，斗魚(yú)的用戶也處于增長(zhǎng)趨勢(shì)?！?/p>