據(jù)外媒報(bào)道，共享辦公空間先驅(qū)WeWork仍在積極推進(jìn)200億美元的IPO股票發(fā)售計(jì)劃，盡管該公司最大的私人投資者軟銀敦促其推遲該計(jì)劃。

最近幾周，人們?cè)絹碓綋?dān)心WeWork的巨額運(yùn)營虧損、昂貴的租賃協(xié)議和高管支出。但該公司仍計(jì)劃開始其投資者路演，并將于下周開始向投資者推銷自己。

要求擱置此次發(fā)行計(jì)劃的壓力始于上月，此前該公司發(fā)布了一份招股說明書，顯示該公司在過去3年虧損約30億美元。該公司現(xiàn)在的名稱是We公司。

據(jù)報(bào)道，已向WeWork投資逾100億美元的軟銀受到了該公司估值大幅下跌的驚嚇，而且軟銀的銀行家們已開始討論暫停其IPO。

WeWork的IPO承銷商摩根大通和高盛正在測試人們對(duì)150億至200億美元估值的胃口—;—;與今年早些時(shí)候軟銀對(duì)該公司470億美元的估值相比，這一數(shù)字已大幅下降。

韋德布什證券(Wedbush Securities)的分析師丹-艾夫斯(Dan Ives)表示，投資者明顯表現(xiàn)出來的猶豫不決，說明他們支持無利可圖的科技公司的意愿出現(xiàn)了“分歧”。

他說，這種擔(dān)憂也反映在打車服務(wù)公司Uber和Lyft的投資者需求均低于預(yù)期—;—;這兩家公司的估值自上市以來都有所下降。

“這是盈利能力和商業(yè)模式的問題。”艾夫斯說，“數(shù)學(xué)沒有說謊，投資者說這些估值夠高了。我們看到投資者對(duì)估值變得更加敏感了，這對(duì)缺乏盈利能力的公司產(chǎn)生了影響?！?/p>

MKM Partners研究機(jī)構(gòu)的羅希特-庫爾卡尼(Rohit Kulkarni)在上月的一份報(bào)告中表示，鑒于其虧損在不斷擴(kuò)大及其雄心勃勃的擴(kuò)張計(jì)劃，投資者將“不得不在信心上邁出一大步，才能相信WeWork將顯示出可持續(xù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的跡象”。

WeWork報(bào)告說，截至6月30日，它有52.7萬名用戶，比前一年增加了90%以上。WeWork目前擁有528家門店，高于2019年第一季度末的485家。它還表示計(jì)劃新開169家門店。

但WeWork面臨著越來越多的復(fù)雜問題，尤其是在管理方面。WeWork首席執(zhí)行官兼聯(lián)合創(chuàng)始人亞當(dāng)-諾伊曼(Adam Neumann) 在該公司IPO前通過出售股票和舉債從公司套現(xiàn)逾7億美元，這對(duì)一個(gè)創(chuàng)始人來說是不尋常的舉動(dòng)。他還擁有WeWork出租的房產(chǎn)，這其中存在潛在的利益沖突。

諾伊曼還熱衷于將WeWork擴(kuò)展到寫字樓租賃之外的領(lǐng)域。根據(jù)諾伊曼最近的一篇博客文章，該公司新的“指導(dǎo)性使命將是提高世界的覺悟”。

他繼續(xù)說，這“意味著成為生活的學(xué)生，并接受這樣的觀點(diǎn)：我們始終在成長當(dāng)中，并且始終處于自我發(fā)現(xiàn)、自我成長和改變的過程中”。

諾伊曼還表示，WeWork將會(huì)重塑品牌和繼續(xù)擴(kuò)張，而且他認(rèn)為WeWork是“空間即服務(wù)”等的“全球平臺(tái)”。

在該公司的七人董事會(huì)中沒有一個(gè)女性。對(duì)于注意到這一點(diǎn)的投資者來說，投資該公司意味著對(duì)諾伊曼有信心。

在復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)下，諾伊曼通過公司的B股和C股控制了大部分的投票權(quán)。根據(jù)此次IPO，諾伊曼的持股可能會(huì)增加，WeWork租賃的辦公空間包括他部分擁有的四棟建筑。

自9年前創(chuàng)立WeWork以來，諾伊曼已斥資逾8000萬美元購買了至少5套住房以及商業(yè)地產(chǎn)和初創(chuàng)企業(yè)的股份，包括一家醫(yī)用大麻公司。

公司治理專家查爾斯-埃爾森(Charles Elson)表示，WeWork在估值方面存在的問題以及它可能被迫擱置IPO的前景，可以直接歸結(jié)為雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的問題。當(dāng)一家公司采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)時(shí)，投資者幾乎不能對(duì)企業(yè)的決策產(chǎn)生影響，也就是說公司管理層可以自由做出任何決定而不受投資者意見的約束。

“普通股東基本上沒有權(quán)力—;—;一切權(quán)力都集中在創(chuàng)始人身上?！奔s翰-L-溫伯格公司治理中心(John L Weinberg Center For Corporate Governance)主任、特拉華大學(xué)(University Of Delaware)公司治理主席小埃德加-S-伍拉德(Edgar S Woolard Jr)表示，“考慮到多年來WeWork發(fā)生的存在潛在利益沖突的交易活動(dòng)，再加上雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，人們就會(huì)自然而然地?fù)?dān)心這會(huì)存在問題?！保v訊科技審校/樂學(xué)）