紐約時間2019年11月21日上午，全球第二大礦機巨頭嘉楠耘智正式登陸納斯達克市場，股票代碼CAN。據(jù)了解，嘉楠科技此次發(fā)行1000萬股ADS，發(fā)行價為9美元，募集資金為9000萬美元，遠低于公司此前預(yù)計募資的4億美元。

值得注意的是，成功登陸納斯達克之前，2016年至2019年，嘉楠耘智曾嘗試通過“借殼”登陸A股，尋求新三板上市及港股上市，均以失敗告終。

開盤價較發(fā)行價漲超40%，隨后破發(fā)

嘉楠科技開盤價報12.60美元，較發(fā)行價9美元漲超40%。北京時間11月22日凌晨至5:00，嘉楠耘智的股價一度跌破發(fā)行價，股價在8.2美元和9美元徘徊，最終報收于8.99美元。

2011年，張楠賡團隊發(fā)明了中國第一臺比特幣礦機，并用日本動漫中一種武器的名字命名其為阿瓦隆一代，成為當時市面上算力最強的礦機。2013年嘉楠耘智成立，總部位于杭州，主營業(yè)務(wù)為專用集成電路(ASIC)芯片及其衍生設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計及銷售，并提供相應(yīng)的系統(tǒng)解決方案及技術(shù)服務(wù)。在本次招股書中，嘉楠耘智再次提及了自己AI芯片開發(fā)商的身份。

定位AI芯片開發(fā)商 但礦機收入占大頭

雖然嘉楠科技想將自己定位為AI芯片開發(fā)商，但從其披露的招股書顯示，礦機銷售收入還是其重要來源。

據(jù)招股書顯示，2017年至2019年前三季度的營收構(gòu)成可以看出，2017年，嘉楠科技礦機產(chǎn)品收入為13.03億元，AI產(chǎn)品收入為零；2018年嘉楠科技礦機產(chǎn)品收入為26.99億元，AI產(chǎn)品僅為30萬元；2019年前三季度，嘉楠科技礦機產(chǎn)品收入為9.45億元，AI產(chǎn)品為140萬元。

從銷售的礦機類型看，2017年嘉楠科技只賣一種礦機A7，當年收入12.96億元；2018年，嘉楠科技礦機類型擴展到A7、A8、A9，當年收入26.43億元，其中A8系列產(chǎn)品占大頭，營收24.37億元；2019年前三季度，嘉楠科技礦機類型增加了A10系列，A8、A9、A10公銷售了9.3億元。

發(fā)展或受監(jiān)管及行業(yè)環(huán)境影響

隨著國家對虛擬貨幣監(jiān)管的加強，嘉楠科技等礦機廠商發(fā)展受監(jiān)管的影響較大。

2018年1月，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治辦工作領(lǐng)導(dǎo)小組下發(fā)文件，要求各地引導(dǎo)轄內(nèi)企業(yè)有序退出“挖礦”業(yè)務(wù)，并定期報送工作進展。2019年4 月 8 日，國家發(fā)改委發(fā)布《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本，征求意見稿）》，將“虛擬貨幣挖礦活動”列為國家產(chǎn)業(yè)政策已明令淘汰或立即淘汰的產(chǎn)業(yè)。盡管目前該新規(guī)仍是《征求意見稿》，尚未正式生效，但是一旦“虛擬資產(chǎn)挖礦活動”寫入正式出臺的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》的“淘汰類”，必將影響到國內(nèi)虛擬資產(chǎn)挖礦行業(yè)及礦機生產(chǎn)商。這也解釋了嘉楠科技為何反復(fù)強調(diào)自己是AI芯片開發(fā)商。

此外，比特幣行情走勢也會影響礦機的銷售。

嘉楠科技在招股書中透露：受2017年末比特幣價格的上漲的影響，市場對A7和A8系列產(chǎn)品需求強勁，這推動了礦機平均價格的提高。2018年比特幣價格的大幅下跌扭轉(zhuǎn)了這一趨勢，尤其是在平均售價方面。因此，雖然A9系列產(chǎn)品具有更強的計算能力，但與A7和A8系列產(chǎn)品相比，其在比特幣價格下跌后發(fā)布的平均售價更低。比特幣價格在2019年持續(xù)下跌，直到2019年第二季度才開始復(fù)蘇。由于比特幣價格在2019年第二季度普遍回升，以及每臺機器的計算能力提高，嘉楠科技2019年4月推出的A10系列產(chǎn)品平均售價更高。

未來，嘉楠科技能否在AI等領(lǐng)域持續(xù)創(chuàng)新，能否減少對礦機業(yè)務(wù)的依賴，是影響其發(fā)展及股價走勢的關(guān)鍵因素之一。

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