1月29日消息，據外媒報道，微軟公司(納斯達克股票代碼：MSFT)準備在美國當地時間周三發(fā)布2020財年(7月1日到次年6月30日)第二財季財報。第三方分析師普遍估計，微軟第二財季調整后每股收益為1.32美元，高于去年同期的1.1美元；營收為356.8億美元，比去年同期增長9.8%。

在第一財季，微軟More Personal Computing部門（包括Windows、Surface、搜索廣告和游戲）營收達111.3億美元。與此同時，包括云計算服務Azure以及Windows Server、SQL Server、System Center、GitHub和咨詢在內的智能云（Intelligent Cloud）部門實現(xiàn)了108.5億美元的收入。市場研究公司CFRA估計，微軟第二財季來自云計算服務的收入將占總收入的50%，這一趨勢有助于提高運營利潤率。

無論第二財季情況如何，分析師認為微軟目前都處于相對健康的位置。有些人認為，微軟錯過了20年前的第一次互聯(lián)網盛會，但其如今已經成功地重新啟動，成為一家可以提供除Windows之外的更多產品和服務的公司，并與亞馬遜和云計算領域的其他公司展開了激烈競爭。

例如，據CFRA的數據顯示，兩個季度前，微軟通過在自己的數據中心運行軟件（包括Azure和Office 365等云產品，以及LinkedIn、必應、GitHub和Xbox-Live），產生的收入與軟件授權和升級、硬件以及專業(yè)服務一樣多。這是個重要的里程碑，顯示了該公司取得的巨大進步。投資者也獲得了回報，該公司股價在過去三年中上漲了168%以上。自去年10月公布第一財季財報以來，該股加速上漲。自那以來，隨著整個科技板塊的持續(xù)火爆，該指數上漲了20%。

微軟的市值約為1.24萬億美元，在美國最有價值的公司中僅次于蘋果。福特股票研究公司(Ford Equity Research)在本月早些時候發(fā)布的一份報告中表示：“微軟盈利實力非常強勁。在根據收益的波動性進行調整后，微軟顯示出季度增長率在強勁加速。這預示著該公司未來獲利增長可能會出現(xiàn)改善?！?/p>

軍事合同引發(fā)軒然大波

微軟在發(fā)布最新財報時，手頭擁有價值100億美元的新美國軍方授予的云計算合同。在亞馬遜、IBM和甲骨文等競爭對手進行長期斗爭后，微軟于去年10月底贏得了這份合同。許多人可能會將微軟的勝利視為其云計算業(yè)務不斷增長的又一跡象。

然而，微軟的軍事合同目前并非十拿九穩(wěn)，因為亞馬遜正在進行反擊。據美國媒體報道，就在上周，亞馬遜曾要求美國一家聯(lián)邦法院阻止微軟與美國國防部合作實施這份價值100億美元的云計算合同，認為該項目應該被擱置，直到法院確定微軟是否值得獲得這筆交易。

與此同時，亞馬遜正在起訴美國國防部，指控其允許特朗普總統(tǒng)對合同競標過程施加“不正當影響”。因為這是個正在處理中的法律問題，微軟高管不太可能在財報電話會議上談到它。

可以說，微軟和亞馬遜在不斷增長的云計算基礎設施中占據主導地位，但最近的快速增長讓許多分析師懷疑，它們還能提供多少服務。例如，在微軟第一財季，Azure的營收增長為59%，低于此前季度的64%增幅，也低于許多分析師的預期。在Azure領域，微軟面臨著諸多挑戰(zhàn)，這意味著在過去如此巨大的增長水平下，要擊敗可比增長變得越來越難。評估云計算業(yè)務健康狀況的更好方法可能是關注毛利率，而不是原始增長。

雷蒙德·詹姆斯金融公司(Raymond James)最近發(fā)布了一份報告，稱得益于軟件升級和Azure的強勁表現(xiàn)，微軟似乎有個表現(xiàn)穩(wěn)健的季度。該公司分析師在報告中表示：“本季度，我們發(fā)現(xiàn)微軟表現(xiàn)強勁，最大的改善來自經銷商，他們看到Office 365 E3到E5的轉換率有所上升，對Microsoft Teams協(xié)作和集成的興趣增加，以及包括EMS、Azure Active Directory和Azure Sentinel在內的安全措施更受歡迎?！痹摴緦⑽④浤繕斯蓛r從163美元上調至192美元。

除了關注Azure的增長，我們還要考慮微軟的重大新合同公告。提醒一下，云計算為企業(yè)提供了一種通過互聯(lián)網訪問服務器、存儲、數據庫和應用程序服務的方式。像微軟這樣的公司擁有并維護這些服務所需的聯(lián)網硬件，而他們的企業(yè)客戶可以通過Web使用他們需要的硬件，而不必自己構建或購買昂貴的硬件平臺。

超越云計算服務范疇

當然，微軟不僅僅只有云計算服務業(yè)務。在第一財季，該公司包括Windows、Surface、Xbox和搜索在內的More Personal Computing部門，收入超過了第三方的普遍預計。其中，Windows商用產品和云計算服務營收猛增26%，較上年同期加速增長，這或許表明微軟在保持需求穩(wěn)定方面做得很好。微軟始終在將Windows與其他產品捆綁在一起。

包括Office、Dynamics和LinkedIn在內的生產力和企業(yè)部門，上季度的收入也超過了分析師預期。不過，一個可能的擔憂仍然是Office 365商用版在過去幾個季度的收入環(huán)比增長不斷下降。此外，智能云業(yè)務部門（包括Azure公共云、Windows Server、SQL Server、Visual Studio、GitHub和咨詢服務）在第一財季的收入也超過了分析師預期。

MarketWatch指出，微軟在1月中旬正式結束了對其Windows 7操作系統(tǒng)的支持，最后期限臨近可能對該公司2019年底實現(xiàn)更大突破有所幫助。有些分析師還看到，2019年第四季度個人電腦交貨量有所回升，這可能改善了對Windows 10的商業(yè)需求。

微軟在去年10月份表示，預計第二財季營收在351.5億至359.5億美元之間，這一數字的中值（355.5億美元）將比去年同期增長9.4%，這將比第一財季近14%的增長率有所放緩。該公司已經連續(xù)10個季度實現(xiàn)了兩位數的年收入增長，但現(xiàn)在這一點成了問題。Azure和Office 365增長放緩可能是其中的一個因素。

微軟面臨的一個問題是，高管們是否認為貿易緊張關系緩解可能有助于其業(yè)務增長，或促使公司做出任何擴張決定。與大多數科技巨頭一樣，微軟在中國經濟中占有重要地位。微軟的一位高管去年秋天表示，該公司在過去一年里已經開始在中國看到更多的機會。

微軟并不缺現(xiàn)金。除了未來三年2000億美元的運營現(xiàn)金流外，它還有大約670億美元現(xiàn)金儲備。微軟計劃用這些錢做什么，始終是人們猜測的主題。Piper Sandler分析師布倫特·布拉克林（Brent Bracelin）在最近的一份報告中寫道，微軟可能會在未來一年及以后選擇“大規(guī)模并購”。

布拉克林猜測：“微軟在前臺和后臺的商業(yè)應用軟件市場份額不到5%，除了Azure、Office 365、LinkedIn和GitHub之外，微軟還有很多選擇來提升其作為數字企業(yè)值得信賴的推動者的地位。微軟今年的表現(xiàn)可能有助于定義該公司未來十年的發(fā)展方向，投資者可以期待聽到更多關于微軟宏偉愿景的消息?！?/p>

據第三方分析師普遍估計，當微軟發(fā)布第二財季財報時，預計其將公布調整后每股收益為1.32美元，高于去年同期的1.1美元；營收為356.8億美元，這個數字將比去年同期增長9.8%。（騰訊科技審校/金鹿）