與最近發(fā)布iPhone 5以前觸及的高點(diǎn)相比，近日蘋果股價(jià)已經(jīng)下跌了10%左右而在過去一年間，這只明星股票已上漲了一倍以上

蘋果是否能延續(xù)瘋狂的股價(jià)，投資者心存疑慮。

在近兩個(gè)財(cái)季中，蘋果公司的營收、凈利潤、利潤率均呈下降趨勢，蘋果二季度營業(yè)收入高達(dá)350.23億美元，同比增長24%；凈利潤88.24億美元，同比增長21%。但在今年一季度，iPhone手機(jī)共銷售了3510萬部，二季度iPhone的銷量環(huán)比減少了910萬部，下滑了25.93%。

除了iPhone的銷量，在營收、利潤等方面，蘋果在二季度的表現(xiàn)不如一季度。二季度，蘋果營業(yè)收入350.23億美元，環(huán)比下滑10.62%；凈利潤88.24億美元，環(huán)比下降24.08%。

不過，iPhone 5依然展現(xiàn)出了熱銷場面，甚至發(fā)售首日預(yù)訂量高達(dá)200萬部再度創(chuàng)下紀(jì)錄，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，很大程度上這緣于4S時(shí)代一直等待新手機(jī)的用戶需求終于釋放，尚難判斷iPhone 5本身銷售是否能持續(xù)強(qiáng)勁。

被指責(zé)創(chuàng)新乏力背后，資本市場對蘋果態(tài)度曖昧。9月12日iPhone 5發(fā)布當(dāng)日，蘋果股價(jià)上漲1.39%，收于669.79美元，略好于去年發(fā)布iPhone 4S當(dāng)天微跌0.6%的情景。

但與最近發(fā)布iPhone 5以前觸及的高點(diǎn)相比，近日蘋果股價(jià)已經(jīng)下跌了10%左右。而在過去一年間，這只明星股票已上漲了一倍以上。

三年延續(xù)期？

看起來，這是”硬件紅利“顯露出下行苗頭。

手機(jī)制造銷售商青橙CEO蔡曉農(nóng)說，蘋果已進(jìn)入了穩(wěn)定的發(fā)展期，從目前看來蘋果仍在延續(xù)著喬布斯曾經(jīng)定下的方向慣性前行，“新的策略成熟及增長點(diǎn)的出現(xiàn)通常需要2~3年才能顯現(xiàn)，”他認(rèn)為，蘋果的表現(xiàn)仍將出色，但其優(yōu)勢可能將逐步消減。

蔡曉農(nóng)說，諾基亞等供應(yīng)鏈能力都非常強(qiáng)悍，蘋果的供應(yīng)鏈在其顛覆性創(chuàng)新之初的確曾產(chǎn)生過巨大優(yōu)勢，但在手機(jī)品牌商和零組件、代工業(yè)近幾年適應(yīng)之后，已不如此前明顯。

小米公司CEO雷軍(微博)此前接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》采訪時(shí)也表示，1年多前，蘋果曾靠提前吃下大多數(shù)優(yōu)質(zhì)觸摸屏等零組件資源和關(guān)鍵工藝代工產(chǎn)能使得競爭對手苦不堪言，但如今挺過來的競爭者則已有了寬松得多的支持。

更何況，蘋果最可怕的對手三星正以驚人的速度追趕上來。該公司公布的三季報(bào)顯示，當(dāng)季實(shí)現(xiàn)利潤73億美元，是去年同期的近兩倍，同時(shí)也是三星連續(xù)第四個(gè)季度利潤創(chuàng)紀(jì)錄。

三星以驚人的垂直整合體系與能力著稱，在平板顯示、電視終端、半導(dǎo)體等諸多領(lǐng)域均佇立業(yè)界最前沿，擁有著龐大的自有供應(yīng)鏈能力。這頭電子業(yè)怪獸的前行腳步給蘋果帶來了莫大壓力，蘋果頻繁借專利對其打擊便可見一斑。

同時(shí)，當(dāng)下世代技術(shù)已頗成熟，蘋果硬件方面的震撼體驗(yàn)紅利正有逐步消解跡象，而下一世代顛覆性技術(shù)出現(xiàn)仍需時(shí)日。即便是喬布斯，其作為產(chǎn)品經(jīng)理的天才需要憑借顛覆性的工藝技術(shù)作為前提，一如iPhone此前驚艷觸摸體驗(yàn)的基礎(chǔ)，成熟的電容觸摸屏技術(shù)也是蘋果與TPK費(fèi)盡心力才聯(lián)合開發(fā)而成，并且有著多個(gè)更為上游的供應(yīng)鏈技術(shù)支撐。

蘋果已經(jīng)跑在了前面，或許它仍需要等一等零組件技術(shù)工藝再度跟上來，給業(yè)界提供下一次顛覆革新的機(jī)會(huì)。譬如柔性顯示材料就被視為下一代消費(fèi)電子工業(yè)革命可能的肇動(dòng)源頭。

因?yàn)椋昶毡楸灰暈樘O果眼下紅利的可見延續(xù)期。

滲透力臨考驗(yàn)

啟明創(chuàng)投董事總經(jīng)理甘劍平一直是蘋果股票堅(jiān)定的持有者。他對記者表示，仍將繼續(xù)持有蘋果股票，蘋果應(yīng)還有兩年紅利期。他認(rèn)為此前的股價(jià)波動(dòng)并不足以影響投資者對蘋果價(jià)值的判定，“畢竟蘋果歷史市盈率才15倍，這個(gè)水平還很低”，同時(shí)蘋果開始分紅也將受到更多基金的歡迎。

另一分析者也判斷，蘋果至少還有三年的好日子。“現(xiàn)在蘋果的APP仍然擁有全世界最優(yōu)秀的開發(fā)者，也擁有最成熟的商業(yè)模式和最優(yōu)質(zhì)的用戶體驗(yàn)，仍優(yōu)于安卓陣營。”

甘劍平認(rèn)為，排除新技術(shù)革命的顛覆沖擊效應(yīng)，可見的未來中，蘋果應(yīng)當(dāng)向一個(gè)內(nèi)容、服務(wù)運(yùn)營商角色繼續(xù)轉(zhuǎn)變。手頭擁有著iTunes建立起的內(nèi)容分發(fā)渠道，及在音樂、影視內(nèi)容業(yè)界龐大的資源掌握和話語權(quán)，蘋果的腳步應(yīng)當(dāng)更為快速而堅(jiān)決。

事實(shí)上，喬布斯在這條路上已經(jīng)邁步。譬如siri，正是一個(gè)系統(tǒng)級的服務(wù)窗口。小i機(jī)器人創(chuàng)始人、上海智臻網(wǎng)絡(luò)科技有限公司CEO袁輝認(rèn)為，siri與目前業(yè)績?nèi)缬旰蟠汗S般出現(xiàn)的語音機(jī)器人創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目根本性的區(qū)別在于，它不需要額外打開APP，而是原生嵌入于iOS系統(tǒng)，隨時(shí)呼出并能掌管全局。

在siri的基礎(chǔ)上，蘋果嫁接一系列服務(wù)，順著相同的思路，蘋果還拿出了passbook等服務(wù)，表現(xiàn)出了龐大的野心。

甘劍平也認(rèn)為蘋果依然有著重蹈上世紀(jì)PC時(shí)代命運(yùn)的可能：蘋果在個(gè)人電腦市場率先登上頂峰，但在更為開放的PC兼容機(jī)崛起后，敗于intel與微軟主要的PC陣營。

與上次不同，蘋果已有絕好的機(jī)會(huì)和基礎(chǔ)滲透進(jìn)內(nèi)容、服務(wù)領(lǐng)域，延續(xù)其領(lǐng)先優(yōu)勢。

但蘋果仍有風(fēng)險(xiǎn)，一方面是本地化服務(wù)超出了全球通用硬件的范疇，需要真正進(jìn)入復(fù)雜的本土化商業(yè)環(huán)境，蘋果的滲透力將面臨巨大考驗(yàn)。