繼6只新股上市前夜被暫緩發(fā)行后，此輪以發(fā)行價(jià)55.11元/股的炬華科技亦被關(guān)注，其發(fā)行價(jià)僅次于奧賽康，而老股東發(fā)售1560萬(wàn)股套現(xiàn)8.59億元，有中簽的投資者擔(dān)憂炬華科技成為第二個(gè)奧賽康，直呼千萬(wàn)別再掛牌之前被暫停。

招股書(shū)顯示，炬華科技主要從事電能計(jì)量儀表和用電信息采集系統(tǒng)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，此次發(fā)行定價(jià)55.11元/股，發(fā)行市盈率33.17倍，此次發(fā)行1988萬(wàn)股，其中公開(kāi)發(fā)行新股428萬(wàn)股，股東發(fā)售1560萬(wàn)股。

13日晚間，炬華科技公布中簽率為2.249%。按其發(fā)行價(jià)計(jì)算，網(wǎng)上凍結(jié)資金292.27億元，網(wǎng)下凍結(jié)37.64億，合計(jì)凍結(jié)資金329.91億元，超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為44.46倍。

面對(duì)相對(duì)較高的中簽率，已中簽的打新族在喜悅背后卻引發(fā)了炬華科技能否順利掛牌的擔(dān)憂。

此前，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的奧賽康IPO因發(fā)行價(jià)高達(dá)72.99元、市盈率67倍以及股東套現(xiàn)32億元被暫緩上市，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)新股市盈率和發(fā)行價(jià)高度關(guān)注。此次炬華科技雖然市盈率低于行業(yè)平均水平，但同在創(chuàng)業(yè)板上市，面臨同樣的高發(fā)行價(jià)以及股東套現(xiàn)問(wèn)題，最終能否掛牌仍存變數(shù)。

而55.11元的發(fā)行價(jià)成為眾矢之的，有媒體質(zhì)疑炬華科技“頂風(fēng)作案”。

眾所周知，新股發(fā)行價(jià)由眾多因素考核最終確定，除了考量公司盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、技術(shù)水平以外，公司產(chǎn)品市場(chǎng)占有率及預(yù)測(cè)市場(chǎng)空間也占有相當(dāng)大的比重。與此形成鮮明對(duì)比的是，炬華科技的市場(chǎng)空間并非如招股書(shū)中描述的美輪美奐。

一位券商分析師對(duì)記者描述了該行業(yè)現(xiàn)狀：現(xiàn)在智能電能表市場(chǎng)已經(jīng)趨于飽和，出現(xiàn)供給稍大于需求局面，國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)等兩大公司已經(jīng)控制供應(yīng)商的數(shù)量。面對(duì)沒(méi)有新生市場(chǎng)份額的市場(chǎng)，炬華科技想要和行業(yè)龍頭在競(jìng)爭(zhēng)中取得一席之地恐怕很難。

“現(xiàn)在兩市已經(jīng)有華智控股、林洋電子、三星電氣、浩寧達(dá)等多家該行業(yè)的上市公司，市場(chǎng)飽和了還讓新公司上市算是罕見(jiàn)了，這么高的發(fā)行價(jià)，將很難得到市場(chǎng)的認(rèn)同。”該分析師如是說(shuō)。

除發(fā)行價(jià)過(guò)高外，股東套現(xiàn)金額高達(dá)8.59億元?jiǎng)t成為了另一個(gè)被質(zhì)疑的對(duì)象。

招股書(shū)顯示，公司股東共計(jì)發(fā)售1560萬(wàn)股，按照55.11元發(fā)行價(jià)計(jì)算，套現(xiàn)金額高達(dá)8.59億元。而其募資金額僅有2.08億元，股東套現(xiàn)金額達(dá)其4倍之多。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示，之所以股東套現(xiàn)超過(guò)募資額由兩大原因構(gòu)成：一個(gè)是發(fā)行價(jià)，一個(gè)則是新股發(fā)行中規(guī)定的比例。按照《創(chuàng)業(yè)企業(yè)股票發(fā)行上市條例》，首次公開(kāi)發(fā)行新股后，公開(kāi)發(fā)行的股份需達(dá)到公司股份總數(shù)的百分之二十五；而炬華科技定價(jià)如此之高，不但輕松的完成了募資額度，也為股東套現(xiàn)大開(kāi)方便之門(mén)。

另一倍受質(zhì)疑的事件，則是炬華科技第五大股東崇德投資的精準(zhǔn)入股。三年爆賺十倍的操作被投資者質(zhì)疑暗藏利益輸送的黑幕。

2011年，剛剛成立兩個(gè)月之久的崇德投資出資1543.75萬(wàn)元突擊入股炬華科技，以4.75元/股的價(jià)格獲得炬華科技325萬(wàn)股，一躍成為公司第5大股東，占股4.33%，按照當(dāng)年凈利潤(rùn)計(jì)算，折合僅4倍市盈率。

而這次精準(zhǔn)入駐是在炬華科技開(kāi)始IPO進(jìn)程的5個(gè)月前，崇德投資更像是為了對(duì)炬華科技股權(quán)投資而專(zhuān)門(mén)設(shè)立的公司。此外，崇德投資出資人此前曾有過(guò)突擊入股的相似經(jīng)歷。

資料顯示，崇德投資由楊富金與陳建青共同出資2000萬(wàn)元成立，其中楊富金出資1800萬(wàn)元，占股90%。引發(fā)人們關(guān)注的是，楊富金為原銀江股份董秘，此前曾與銀江股份原股東楊增榮曾經(jīng)突擊入股金固股份，并收益頗豐。

巧合的是，上述三家公司保薦機(jī)構(gòu)均為海通證券，這到底是巧合還是提前知道消息后而有計(jì)劃的操作，其背后是否藏著利益輸送的鏈條引人深思。

肖剛主席倡導(dǎo)“寬進(jìn)嚴(yán)管”理念，這些從暫緩發(fā)行的6家新股中已經(jīng)顯露端倪，而崇德投資如此精準(zhǔn)的入駐很可能會(huì)引起監(jiān)管部門(mén)注意。盡管炬華科技已經(jīng)完成網(wǎng)上發(fā)行程序，但仍存在暫緩掛牌的風(fēng)險(xiǎn)。