北京時(shí)間1月17日消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，華爾街投資者近期都在猶豫是否應(yīng)該調(diào)整對(duì)蘋果股票的買入和賣出策略。而蘋果的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)能否持續(xù)下去則成為投資者爭(zhēng)議的焦點(diǎn)問(wèn)題。蘋果將于下周發(fā)布的季度財(cái)報(bào)則有可能扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒。

以下是文章內(nèi)容全文：

在蘋果股價(jià)跌至500美元以下后，投資機(jī)構(gòu) RNC Genter Capital Management 的丹尼爾 根特（Daniel Genter）和同事就開始擔(dān)心，他們已經(jīng)犯下了一個(gè)錯(cuò)誤。

這家總部位于美國(guó)洛杉磯的投資公司在去年12月中旬以每股低于500美元的價(jià)格首次買入了蘋果股票。當(dāng)時(shí)有分析人士指出，蘋果股價(jià)下跌給諸如RNC Genter這樣的價(jià)值型投資者提供了投資良機(jī)。

但根特表示，蘋果股價(jià)在本周的下跌促使公司內(nèi)部“改變了想法”。隨著蘋果股價(jià)跌至500美元以下，該公司的分析師紛紛在討論是否應(yīng)該出售該股以降低損失。

最終，RNC Genter還是選擇繼續(xù)持有蘋果股票。根特表示：“我們尚未作出任何實(shí)質(zhì)決定，但我們正在評(píng)估投資形勢(shì)。”

分水嶺何時(shí)出現(xiàn)

RNC Genter所處的困境并非個(gè)案。各類投資者都在努力揣測(cè)蘋果股價(jià)的分水嶺到底何時(shí)出現(xiàn)。很多基金經(jīng)理都認(rèn)為，近期的股價(jià)下跌可能意味著蘋果股票正在從異軍突起的績(jī)優(yōu)股向人見人躲的價(jià)值股轉(zhuǎn)型。前者雖具投資風(fēng)險(xiǎn)，但增長(zhǎng)前景卻能夠令投資者獲得巨大收益；后者的市盈率較低，卻能夠定期給投資者帶來(lái)股息收益。

紐約投資機(jī)構(gòu)Sanford C. Bernstein &Co.的科技市場(chǎng)分析師托尼 薩科納吉（Toni Sacconaghi）指出：“雖然從定義角度考慮，蘋果股票一直都讓人有些費(fèi)解，但它確實(shí)出現(xiàn)了從績(jī)優(yōu)股向價(jià)值股的轉(zhuǎn)移趨勢(shì)。”

就在分析師和投資者在買入還是賣出蘋果股票以及何時(shí)下手等問(wèn)題上糾結(jié)不清之時(shí)，市場(chǎng)形勢(shì)卻是瞬息萬(wàn)變。自去年9月每股收盤價(jià)達(dá)到702.10美元的歷史高位后，蘋果當(dāng)前股價(jià)已經(jīng)累計(jì)下跌了28%，使該公司市值蒸發(fā)接近2,000億美元，幾乎相當(dāng)于巴基斯坦一年的國(guó)民生產(chǎn)總值。

蘋果股價(jià)在本周跌至500美元以下，這還是自去年2月以來(lái)的頭一回。蘋果股價(jià)已在年內(nèi)累計(jì)下跌了4.9%，而同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)則上漲了3.3%。截至本周三收盤，蘋果股價(jià)有上漲了20.17美元，報(bào)收于每股506.09美元，漲幅為4.2%。

蘋果的一位新聞發(fā)言人拒絕對(duì)該公司股價(jià)發(fā)表任何評(píng)論。

包括RNC Genter的根特在內(nèi)的很多投資者都表示，他們都在等待蘋果于下周發(fā)布的季度財(cái)報(bào)，然后再?zèng)Q定是否買入或賣出該股。

2011年以來(lái)的蘋果股價(jià)走勢(shì)

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能否持續(xù)成焦點(diǎn)

爭(zhēng)議的焦點(diǎn)集中在：投資者是否認(rèn)為蘋果的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)還會(huì)持續(xù)下去。在截至去年10月底的上一財(cái)年，該公司營(yíng)收預(yù)計(jì)將達(dá)到1,900億美元。蘋果的公司規(guī)模已經(jīng)變得異常龐大，這讓該公司很難再實(shí)現(xiàn)頂級(jí)產(chǎn)品原有的業(yè)績(jī)?cè)龇?。?duì)于很多尋找營(yíng)收和股價(jià)上漲空間的投資者來(lái)說(shuō)，蘋果已經(jīng)逐漸失去了吸引力。與此同時(shí)，盡管蘋果的市盈率僅為10倍，低于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公司13倍的平均水平，但這還是很難讓多數(shù)價(jià)值型投資者相信，蘋果股價(jià)已經(jīng)低到值得投資的地步。

這些擔(dān)憂情緒與一年前iPod、iPhone和iPad熱銷時(shí)投資者的亢奮投資情緒大相徑庭。

目前，蘋果旗艦型產(chǎn)品銷量增幅放緩，該公司是否能夠繼續(xù)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新并在庫(kù)克的領(lǐng)導(dǎo)下繼續(xù)吸引果粉的關(guān)注都是困擾投資者的主要因素。

Bernstein的薩科納吉預(yù)測(cè)，蘋果注定將進(jìn)入“增長(zhǎng)煉獄”階段。當(dāng)一家公司的規(guī)模變得足夠龐大，以致于再也無(wú)法如投資者業(yè)已習(xí)慣的業(yè)績(jī)?cè)鏊侔l(fā)展時(shí)，必定要經(jīng)歷這一階段。而增長(zhǎng)型投資者賣出股票的速度也往往快于價(jià)值型投資者買入股票的速度。這種賣出和買入股票的差異可能會(huì)持續(xù)數(shù)月甚至數(shù)年。

薩科納吉指出：“我們一直認(rèn)為，對(duì)于蘋果來(lái)說(shuō)，增長(zhǎng)型投資者市場(chǎng)已經(jīng)趨于成熟，而該公司需要吸引價(jià)值型投資者買入股票。蘋果從去年開始定期支付股息，這可能有助于吸引價(jià)值型投資者的關(guān)注。但薩科納吉表示，蘋果可能需要繼續(xù)提升股息或宣布進(jìn)行更大規(guī)模的股票回購(gòu)計(jì)劃才能夠吸引更多的投資者。

根據(jù)薩科納吉的調(diào)查，在過(guò)去一年里，增長(zhǎng)型投資者一直在出售蘋果股份。他表示，在某種程度上，價(jià)值型投資者的買入填補(bǔ)了增長(zhǎng)型投資者的賣出。目前，有40%的價(jià)值基金持有蘋果股份，而2011年12月這一比例為29%。

業(yè)績(jī)可扭轉(zhuǎn)擔(dān)憂情緒

投資機(jī)構(gòu)Chase Investment Counsel基金組合經(jīng)理布萊恩 拉佐利沙克（Brian Lazorishak）表示，該機(jī)構(gòu)旗下的Chase Growth Fund在去年第四季度已經(jīng)減持了蘋果股份。他指出：“如果不是蘋果的話，這樣一家公司還是頗具投資吸引力的。但正是因?yàn)槊總€(gè)人都對(duì)蘋果的創(chuàng)業(yè)史和旗艦產(chǎn)品耳熟能詳，所以投資者才會(huì)對(duì)該公司股票格外謹(jǐn)慎。”

部分投資者表示，在下周公布的季度財(cái)報(bào)中，如果蘋果的業(yè)績(jī)能夠出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，那么則有可能扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒。正是因?yàn)橛泻芏嗤顿Y者目前并不看好蘋果股票，所以財(cái)報(bào)中的任何利好數(shù)據(jù)都可能迫使投資者重新買入該公司股票以彌補(bǔ)此前的投資策略失誤。這些投資者還指出，這將會(huì)給蘋果股票帶來(lái)“短期搶手”效應(yīng)，進(jìn)而甚至?xí)嵘摴竟蓛r(jià)。

其他投資者則表示，有關(guān)蘋果潛在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的言論有些言過(guò)其實(shí)。

美國(guó)基金Capital Advisors股權(quán)投資戰(zhàn)略經(jīng)理錢寧 史密斯（Channing Smith）指出：“蘋果的產(chǎn)品授權(quán)銷售許可模式似乎存在崩潰的危險(xiǎn)。我們并不持有這種觀點(diǎn)，但也認(rèn)為這種模式確實(shí)得不到保障。”